2月26日 ,银保监会发布《中国银保监会办公厅关于进一步加强和改进财产保险公司产品监管有关问题的通知》(以下简称《通知》)。 《通知》共四个部分 ,十二条规定 。其中,规定了财产保险公司产品审批备案的调整范围 ,提出了实施产品分类监管和属地监管的要求,进一步明确了银保监会和银保监局产品监管的职责,并强化了产品退出机制。 具体而言 ,原保监会《关于实施有关问题的通知》(保监发〔2010〕43号)规定 ,机动车辆保险 、1年期以上信用保险和保证保险产品均需报我会审批。在监管实践中,这一管理方式存在标准化产品重复审批、效率不高等问题  。针对上述问题 ,从进一步提高产品监管效率,强化产品监管有效性角度出发 ,对财产保险公司产品审批备案范围进行调整 ,将使用示范产品的机动车辆商业保险 、1年期以上信用保险和保证保险产品由审批改为备案  ,原属于备案类的产品仍采用备案管理 。同时,银保监会将坚持放管结合、并重的原则,对备案产品持续强化监管。 《通知》规定对财产保险公司产品实施分类监管和属地监管,并由银保监会和银保监局分别负责:一是使用示范产品的机动车辆商业保险、中央财政保费补贴型农业保险产品(以下简称“两类产品”)由银保监会负责备案并监管;二是其他产品均由相关银保监局负责备案并监管;三是银保监会将根据市场情况变化和产品监管工作需要,适时调整由银保监局负责备案并监管的产品范围。 《通知》规定 ,银保监会负责研究制订产品监管政策 、制度规则、工作规划,组织实施全国性的产品非现场检查,以及两类产品的备案和监管等。银保监局负责具体组织实施和执行产品监管规定,以及两类产品以外其他产品的备案和监管等 。《通知》印发后,银保监会产品监管职责主要向“谋方向 、定制度、管重点”转变,银保监局产品监管职责向具体执行制度规定和属地监管转变 。 (责任编辑:DF529) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关 。周二,借道沪深股通的北向资金再度净流出48.31亿元,为本周连续第2日净流出 ,两日合计净流出额达135.36亿元。数据显示,从2月3日至今,北向资金整体呈现出明显的波段操作特征,而其加仓品种并非近期涨势如虹的科技股 。 周二 ,借道沪深股通的北向资金再度出现净流出 ,截至收盘,合计净流出48.31亿元。其中沪股通净流出32.69亿元 ,深股通净流出15.62亿元。此前一天 ,2月24日,北向资金全天净流出87.05亿元,创近1个月的最大单日净流出额。 就在上周五,国际指数编制公司富时罗素刚刚发布了如期提升A股纳入因子的公告 。从以往经验来看 ,MSCI、富时罗素等指数公司发布相关公告后至生效日前,可能会有一些对成交价格跟踪不那么严格的被动配置资金提前进场,带动北向资金大幅流入。但从近期的情况看,却并未见此迹象 。 由于三大国际指数公司密集扩容A股,自2019年8月下旬开始 ,北向资金便持续入场 。据统计,自2019年8月16日至9月20日 ,北向资金净流入额达到了863.61亿元 。 在本轮反弹行情中,北向资金整体延续流入势头,且在实际操作中呈现明显的低吸特征。今年2月3日至21日 ,北向资金累计净买入409.25亿元。其中 ,在2月3日上证指数大跌近8%之际,北向资金全天逆势净买入182亿元 ,创历史第二大单日净买入额 。随着指数触底反弹 ,北向资金的流入规模也开始回落,且有数日出现净流出。至本周,在大盘连续反弹了3周后 ,北向资金又开始陆续抛售高位筹码。 就具体个股看,近期涨势如虹的科技股并非北向资金的关注重点。 截至2月24日,北向资金前二十大重仓股中,海康威视、立讯精密等两只科技股在春节后出现了北向资金持股量下降的情况 。其中 ,海康威视的北向资金持股量从5.64亿股降至5.06亿股,降幅高达10.28% ,是前二十大重仓股中同期持股量降幅最大的股票。立讯精密的北向资金持股量降幅也超过了5%。 广发证券统计显示,截至2月21日 ,北向资金2月以来合计净流入409亿元,其净流入规模排前5位的行业是食品饮料、医药生物 、电气设备、计算机、休闲服务,净流出前5位行业则为电子、建筑材料  、钢铁、综合、家用电器 。 由此来看,北向资金春节后虽然整体是净流入的,但加仓品种并非市场中领涨的科技股  ,甚至还对部分科技股逢高减持。(文章来源:上海证券报) (责任编辑:DF520) 郑重声明  :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关。中信证券明明 原题 《加大宏观调节力度  ,股债双牛可能持续》 发布时间:2020年2月13日 摘要 : 中共中央政治局常务委员会2月12日召开会议 ,听取应对新型冠状病毒感染肺炎疫情工作领导小组汇报,分析当前新冠肺炎疫情形势,研究加强疫情防控工作 。本次会议内容涉及战疫部署 、财政政策 、货币政策、就业政策和产业政策等方面 ,提出坚决打赢疫情防控的人民战争 、总体战和阻击战目标的同时,也提出要努力实现今年经济社会发展目标任务。说明当前政策更加注重疫情防控与经济增长的统筹安排 ,预计后续政策将在做好疫情防控的前提下,妥善安排各类企业复工复产,加大逆周期调节力度 。 疫情发生后  ,货币政策多措并举 ,积极响应。2月3日至4日 ,央行进行大额公开市场操作并下调利率,累计投放流动性1.7万亿元,7天和14天逆回购中标利率均下调10bp至2.40%和2.55%,保证市场充分的流动性 。此外,央行建立多项措施便利企业发债,提高债券审核发行效率,并设立3000亿元专项再贷款主动对接疫情防控重点企业的融资需求,缓解企业资金压力 。 降成本目标下货币政策宽松空间犹存。2020年货币政策的主线是逆周期和降成本,而降息和利率市场化改革是降成本的主要抓手 。考虑到OMO利率已经下调10bp  ,央行接下来可能会相继下调MLF利率和LPR 。从全年来看,我们认为LPR有40bp左右下行空间,对应政策利率除去本次降息10bp后仍存10~20bp的降息空间。 疫情将对全年财政空间形成冲击。疫情发生以来 ,减税降费 、财政补贴和财政贴息等积极财政手段有效发力,预计针对疫情的财政支出金额在1000-1500亿元区间,占全年财政支出的比例可能不会超过0.5%  。除紧急的财政支出外 ,财政未来还将采取相应的结构性减税措施来缓解疫情给部分企业带来的经营压力,对全年财政收入的影响可能在5个百分点以上 ,减税规模大概率超过1万亿。 疫情冲击下  ,财政平衡的困境有望通过多种积极财政手段合力解决 。在疫情对财政收支造成的压力下,上调赤字率和地方债新增限额的必要性进一步提升 ,预计3%大概率会成为赤字率的下限 ,专项债增发幅度预计会达到3.35万亿左右。“战疫”专题债券的逐步发行 ,有望助力疫情防控企业获得资金支持。此外  ,地产调控或边际放松,预计“以支定收”土地出让将对财政收入形成增量贡献  。 正文 事件 中共中央政治局常务委员会2月12日召开会议 ,听取应对新型冠状病毒感染肺炎疫情工作领导小组汇报 ,分析当前新冠肺炎疫情形势  ,研究加强疫情防控工作 。 点评 会议对当前疫情形势作出判断,主要内容涉及战疫部署 、财政政策、货币政策 、就业政策和产业政策等方面。在坚决防控疫情的前提下 ,同样提到了今年的经济社会发展目标 ,还多次提到了分类指导,加快企业复工,定向纾困等相对灵活的措施,体现了防疫与发展并重的精神。 会议召开频率明显提高 ,疫情攻坚任重道远 。自2020年1月下旬新冠疫情爆发以来 ,中共中央政治局常委会先后于1月25日、2月3日、2月12日召开三次政治局会议 ,频率之高,实属罕见 。从内容上看,这三次政治局会议均是围绕着新冠疫情防控工作而展开的 :1月25日、2月3日的政治局会议提到要“把疫情防控工作作为当前最重要的工作来抓” ,而本次政治局会议也提到“要毫不放松做好疫情防控重点工作…… ,坚决打赢疫情防控的人民战争、总体战 、阻击战” ,一定程度上体现了我国政府对于新冠疫情的重视程度。结合来看,我们认为随着春运返程 、节后复工的持续推进 ,疫情扩散风险值得警惕,后续仍需做好疫情防控重点工作,疫情攻坚任重道远。 立处两大目标收官之年 ,政策需兼顾疫情防控与经济增长 。疫情爆发后的首次政治局会议(即1月25日的会议)的内容全部与疫情防控相关 ,与之对比,本次会议则新增了扩大内需 、稳定外需、实现全年经济社会发展等内容,并特别强调了“今年是全面建成小康社会和‘十三五’规划收官之年,各级党委和政府要努力把新冠肺炎疫情影响降到最低,保持经济平稳运行和社会和谐稳定,努力实现党中央确定的各项目标任务”,这在一定程度上说明当前政策更加注重疫情防控与经济增长的统筹安排。目前新冠疫情的新增确诊和疑似患者人数持续回落 、治愈人数持续回升,新冠疫情防控工作已取得重大进展 ,但受疫情扩散、复工推迟的影响,部分行业、企业均面临一定的经营困难,可能加大一季度甚至全年经济增速的读数压力,考虑到今年是全面建成小康社会和“十三五”规划的收官之年 ,我们认为政策稳增长的必要性也有所提高,预计后续政策将在做好疫情防控的前提下 ,妥善安排各类企业复工复产 ,并进一步加大政策的逆周期调节力度 ,财政政策和货币政策均有发力空间。 会议再提“就业优先”彰显政策前瞻性。与前两次政治局会议相比 ,本次政治局会议新增了对就业优先的强调 ,会议指出“要以更大力度实施好就业优先政策……  ,确保就业大局稳定” ,2月11日的国务院常务会议也提到要“高度关注就业问题,防止大规模裁员” 。受疫情影响 ,部分行业、企业的生产经营和资金周转或将面临一定困难 ,劳动力总需求也可能边际收窄,虽在短期内,由于春运返程错峰、异地返工人员隔离等因素 ,当前就业市场可能存在阶段性的劳动力供给短缺,但往后看 ,随着复工进程的持续推进和应届生毕业时点的逐渐临近,我国或将面临一定的就业压力。以2003年非典为例,疫情期间 ,劳动力供给明显回落 ,就业压力被动缓解;但疫情过后,劳动力供给快速回补,就业压力也逐渐升高。基于此,我们认为本次会议对就业优先的强调反映出政策的未雨绸缪,考虑到小微企业对就业市场的重要意义 ,预计在后续稳就业的政策目标下,政策对小微企业的支持力度将进一步加强。 加大宏观政策调节力度 ,财政货币政策有望双双加码 。会议指出,要加大宏观政策调节力度,针对疫情带来的影响 ,研究制定相应政策措施  。对于财政和货币政策  ,会议提及的措施均是针对疫情本身和疫情对企业经营的冲击,财政为主,货币为辅。然而要在疫情冲击下实现2020年的经济社会发展目标 ,还需要更大的逆周期调节,来缓解疫情对经济的冲击 。2020年 ,货币政策面临降成本的目标 ,财政政策面临着提振基建 ,托底经济的目标 ,积极的财政政策和货币政策都不可或缺 。下面我们将分别对疫情发生以来的货币政策和财政政策进行梳理和推演。 货币政策如何演绎 ? 疫情发生后货币政策反应迅速 货币政策快速响应 ,降息应对经济冲击。2月3日 ,央行开展9000亿元7天、3000亿元14天逆回购操作 ,当日有10500亿元逆回购到期 ,实现流动性净投放1500亿元;操作利率方面,7天和14天逆回购中标利率均下调10bp至2.40%和2.55% ,货币政策宽松快速响应对冲疫情的影响 。2月4日 ,央行再次开展3800亿元7天 、1200亿元14天逆回购操作 ,当日有1000亿元14天逆回购到期,实现流动性净投放4000亿元。两日累计投放资金1.7万亿 ,以致市场流动性充足 ,充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心。 建立多项措施便利企业发债,提高债券审核发行效率。为缓解受疫情影响较重企业及参与疫情防控企业的资金压力 ,央行于2月7日开始采取多项便利性措施以支持企业债 、ABS等债务融资工具的注册、审批和发行工作,金融机构可通过远程招标方式发行债券 ,债券提交审批时可通过邮件等方式向监管机构发送申请材料、备案材料等相关资料 ,同时延长已核准或注册的债券额度的有效期。此外,对于用于疫情防控的募集资金而发行的债券 ,通过建立“绿色通道”由专人对接注册申请 、发行审批等程序 ,提高发行审核工作效率 。 设立专项再贷款主动对接疫情防控重点企业的融资需求  。为打赢疫情防控战 ,央行于2月7日设立了3000亿元专项再贷款,向疫情防控企业提供低利率的贷款资金 。再贷款对发放企业实行名单制管理 ,由发改委 、工业和信息化部和重点省份省级政府共同确定资格名单,贷款期限为1年。资金发放采取“先贷后借”报销制 ,银行拿到企业名单后自主决定是否放贷,之后根据贷款发放进度向央行申领再贷款资金 。贷款利率方面,银行向企业发放的贷款利率以最新公布的一年期贷款市场报价利率(LPR)减100个基点为上限,目前上限是3.15%。中央财政将进一步实施财政贴息政策,按企业实际获得的贷款利率贴息50% ,保证企业实际融资成本降至1.6%以下。专项再贷款有利于主动对接疫情防控企业的融资需求,提高放贷效率 。 货币宽松空间犹存 OMO降息之后,预计将新作MLF降息 ,引导LPR下行 。开年首个交易日OMO降息落地,也是在年初降准没有导致LPR下调、疫情冲击预计较非典时期更加严重的情况下,出于降成本、稳增长目标的综合考虑 。考虑到政策利率的利差体系的稳定以及MLF对LPR的引导作用 ,央行可能会在月中新作MLF ,预计MLF利率和LPR将相继下调 。 尽管短期的积极货币政策由疫情触发 ,但在降成本的长期政策目标下 ,货币政策空间犹存。春节前中央经济工作会议 、国务院常务会议 、李克强总理在考察中的发言中可以看到 ,降低民营、小微企业融资成本始终是政策的当务之急。2020年货币政策的主线是逆周期和降成本 ,而降息和利率市场化改革是降成本的主要抓手。我们认为从LPR角度全年有40bp左右的下行空间  ,对应政策利率有20~30bp的下调空间,除去本次降息10bp后后续仍然存在10~20bp的降息空间。 如何发挥积极财政的作用? 疫情发生后财政积极应对 减税降费、财政补贴和财政贴息政策缓解疫情期间的资金压力 。随着新型冠状病毒的爆发 ,医疗负担增加、企业停工利润受损等不利影响对我国公共财政造成较大的压力 ,财政部自1月22日以来采取了一系列积极财政措施,包括对捐赠物资和补助收入等进行税收减免、对患者进行财政补贴 ,以及对疫情防控重点企业进行再贷款贴息支持。财政发力一方面减轻了患者和医疗机构的费用压力 ,另一方面有助于调动疫情防控企业的积极性,对战胜新型冠状病毒提供了一定的资金支持 。 疫情可能对财政形成冲击 要实现全年经济社会发展目标 ,财政发力是其中重要的一环。然而本轮疫情将会从收支两端对财政平衡产生负面冲击 ,可能会影响到财政支出在社会保障、基建等方面的空间。会议提到 :要更好发挥积极的财政政策作用 ,加大资金投入 ,保障好各地疫情防控资金需要 。要继续研究出台阶段性 、有针对性的减税降费措施 ,缓解企业经营困难,分别对应增加支出和减税降费两种手段财政扩张的手段 ,分别导致财政支出增加和财政收入减少 ,均会对公共财政造成一定的压力,那么二者的影响规模有多大 ? 疫情直接导致的财政支出  ,量级相对较小。就财政支出而言 ,自1月26日起 ,我国各级财政积极安排疫情防控资金 ,截至2月8日下午6点,各级财政共安排疫情防控资金718.5亿元,此时全国确诊人数为37,198人。而2月10日全国确诊人数达到了42,638人 ,但利好消息是  ,除湖北以外地区的新增病例发病人数已连续7日下降。伴随确诊人数的增加,各级财政补助金预计会进一步增加,估计最终财政累计补助金下达金额在1000-1500亿元区间。而我国2019年实现的公共财政和政府性基金支出之和约为33万亿,预计疫情直接导致的财政支出占全年财政支出的比例不超过0.5%,因此疫情对财政支出的总体影响较小 。政支出的总体影响较小。 疫情对收入端的冲击可能更大 。2019年的减税降费压力仍将延续 ,叠加疫情对企业收入的影响,财政收入下滑压力较大 。2019年以来,我国采取了一系列减税降费措施 ,包括个人所得税、增值税和企业所得税等减税措施,使得个人所得税 、增值税和企业所得税同比分别在1月份、5月份和6月份出现负增长。此外出口退税规模伴随增值税改革大幅增加 ,出口退税同比在6月份达到35%,对财政收入造成负面影响。总体而言,占税收收入比重较大的增值税和所得税税率的下调对2020年的财政收入也将造成不小的影响 ,叠加疫情以来较大面积停工以及餐饮 、旅游 、交通等行业收入的阶段性下滑,税收收入尤其在上半年或将面临一定压力 。 针对受疫情影响较严重行业的结构性减税或将发力 ,进一步降低财政收入。为了评估本次疫情对财政收入的负面影响有多大 ,首先回顾SARS期间的减税降费措施对当年财政收入的影响。SARS疫情在4月份达到高峰 ,减税政策自4月份发布以来一直持续到了下半年才结束。前期的减税政策与本次疫情发生以来的减税政策类似,即针对疫情防治人员的工资补助和捐赠物资进行免税处理 。而到了5月12日,即SARS疫情扩散的后期 ,财政部对民航、饮食业、旅店业、娱乐业等受疫情影响较大的行业进行增值税、企业所得税 、城市建设维护税等税费的较大规模减免 ,行业覆盖范围较广。由此来看,伴随疫情对饮食业、旅店业 、娱乐业等行业的负面影响加大 ,预计财政部将对这些行业进行较大规模的减税,由此对财政收入的负面冲击将更大 。 SARS期间的减税措施大约拖累了财政收入增速3个百分点。定量分析SARS期间的减税政策对财政收入的负面影响 ,由于减税政策主要影响财政收入中的一般公共财政收入,因此主要分析减税政策对公共财政收入的减少金额 。在短期税收制度相对稳定的条件下 ,公共财政收入增速与名义GDP增速变动趋势基本一致 ,这个规律可以用来大致估算非典期间减税措施的影响。2003年恰好是我国经济的上升期,即便在非典疫情的影响下 ,名义GDP增速在02-04年也大致呈直线上升趋势,如果不考虑非典带来的减税影响,财政收入增速大概率也会直线上升。据此 ,粗略估算出不受疫情影响情况下公共财政收入的同比约为18%,比当年真实同比15%高出3个百分点。 保守估计 ,针对新冠疫情的减税降费措施可能超过万亿规模 。考虑到本次疫情波及人数更多、涉及范围更广、影响更加严重,政府和社会的抗疫力度也更强,乐观预期下本次疫情对财政收入的影响可能在5个点以上 。考虑到2019年公共财政收入为19.04万亿 ,预计针对新冠疫情的减税政策对公共财政的收入端影响应该在万亿量级 。2019年全年减税降费超过2.3万亿元 ,占GDP的比重超过2% ,而今年的新冠疫情又加重了经济的负担,进一步减税降费势在必行。考虑到财政支出可能存在的诸多问题 ,减税或许是更加市场化的逆周期调节方式和更加直接的纾困方式 ,预计减税政策大概率超过万亿规模 。 稳经济目标下 ,财政如何破局? 上调预算赤字率 由于去年减税降费力度空前,财政收入端对支出端的制约已经有所体现  ,因而年前我们认为2020年公共财政的预算赤字率可能上调至3% 。随着新冠疫情的爆发及其影响的不断扩大,上调赤字率以满足扩张的财政支出的必要性进一步增加 。我们仍然保持3%的基准预测不变 ,但3%大概率会成为赤字率的下限 。经验上3%的赤字率红线并非硬约束 ,不排除2020年预算赤字率小幅超过3%的可能。国际对比来看,相比于美国等发达国家目前的赤字率,我国财政赤字率水平相比较低 。部分发达国家政府在08年经济危机后容忍了较高的财政赤字率以提振经济 ,考虑到目前我国经济下行压力较大 ,且叠加了疫情冲击,2020年政府财政适当上调预算赤字,增加国债发行也不无可能。 上调新增地方政府债限额 2019年,地方政府新增一般债务和专项债务规模分别为9300亿元和21500亿元 ,但基建增速仍处在历史较低水平 ,2019年全年增速为3.33%,对经济增速的拉动作用较小。为了对冲此次疫情又给经济带来了额外的下行压力,出于托底经济的考虑,专项债很有可能会适当增发  。 财政部追加专项债提前下达额度。2月11日 ,财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元 ,其中一般债务限额5580亿元、专项债务限额2900亿元 。加上此前提前下达的专项债务1万亿元,共提前下达2020年新增地方政府债务限额18480亿元 ,相比于2019年提前下达的13900亿有明显增加 。在两会正式下达全年额度之前 ,财政部又临时追加了提前下达的额度 ,说明政府对于疫情带来的短期经济压力和财政压力已经有所预期 ,预计全年的新增额度大概率超过之前市场的预期 。 新增地方政府债额度或超出疫情前的市场预期 。疫情发生前,市场预期普遍预期2020年新增专项债限额为3万亿左右 ,我们的预期为3~3.35万亿 。疫情的冲击可能使专项债增发幅度超出市场年前的预期 ,我们预计可能会达到之前的预测区间上限3.35万亿左右。经济下行压力加大下,增加专项债发行规模一方面有助于支撑基建  、托底经济,另一方面也可在一定程度上缓解地方财政支出压力 。 发行“战疫”专题债券 为缓解疫情防控企业的资金压力,2月5日以来,中国农业发展银行、国家开发银行和中国进出口银行分别发行了规模为50亿元、135亿元和30亿元的“战疫”专题债券 ,总计达到215亿元 ,主要用于对生产疫情防护相关的医用和生活物资的企业提供信贷支持 ,预计伴随疫情的发展 ,“战疫”专题债券的规模可能会进一步提升。此外 ,从发行利率来看 ,“战疫”专题债券的发行利率均位于2%以下,低于目前市场债券发行利率 ,有助于减轻疫情防控企业的负债成本和经济压力。 土地财政的支持 政府性基金以土地财政收入为主 ,土地出让收入占比超过80% 。2019年,我国土地出让收入和政府性基金收入分别为70,082亿元和84,516亿元,二者的同比增速分别为11.97%和11.4% ,土地出让收入占政府性基金收入之比高达83% ,7万亿左右的规模在财政收入甚至国民经济中的占比都相当可观 。 地产调控可能边际放松 ,土地财政将有增量贡献 。土地使用权主要掌握在地方政府手中,在2020年财政收入预计相对匮乏、而财政支出扩大的情况下,土地出让“因支定收”的特性  ,使政府有动力出让优质地块 。提高土地出让收入以弥补财政收支缺口,对于稳基建和稳经济而言就更为重要 。与之相配合 ,地产调控或将适度放松以刺激房企的拿地积极性。但是,对于地产政策和土地财政也不宜过于乐观 ,在当前的房价和债务约束下 ,中国经济已经不可能再回到放水刺激和大水漫灌的老路 ,土地财政的空间是相对有限的,财政收支的缺口最终还是要靠多种方式形成合力来弥补。 总体来看  ,此次政治局会议对于稳增长 ,特别是稳就业更加强调 ,考虑到我国货币和财政政策都仍有一定空间 。因此,在货币财政双发力的背景下 ,资本市场有望走出股债双牛的格局。 从股市来看 ,经济的短期冲击可能会出现在一季度 ,但是在流动性宽松和政策利好的背景下,估值的提升可能仍将持续,虽然科技类股票的估值已经较高 ,但市场热度不减,行情可能仍将持续 。对于周期类 ,特别是基建和消费等行业的表现  ,可能出现慢热的格局 。随着政策不断推进和疫情逐步缓和,而且估值相对较低,在后期也可能出现补涨。 从债市来看 ,我们从2019年四季度起看多年初债市的观点得到验证,疫情影响下的避险交易已经导致10年国债收益率短期大幅下行。尽管以减税为主的财政政策是短期内应对疫情冲击的主要抓手,但其对财政收入端造成的压力也会削弱财政支出空间和托底经济的能力,若想要依靠发债或者土地出让打开财政空间,那么货币宽松就必不可少。除了配合财政发力,货币政策还面临着降成本目标,从中长期逻辑看 ,货币政策宽松空间犹存,全年LPR有40bp左右的下行空间 ,对应政策利率除去本次降息10bp后仍然存在10~20bp的降息空间。我们仍然坚持利率前低后高的判断 ,预计今年1季度10年国债到期收益率有望调整到2016年低点 ,2020年上半年10年国债收益率目标区间在2.6%~2.8% 。 市场回顾 利率债 资金面市场回顾 2020年2月12日,昨日银存间质押式回购加权利率涨跌互现,隔夜、7天  、14天、21天和1个月分别变动了-5.51bps 、10.77bps、-5.84bps、-66.86bps和16.97bps至1.9024% 、2.3142% 、2.2272%、2.1914%和3.0755%  。国债到期收益率涨跌不一,1年 、3年、5年、10年分别变动0bps  、0.7bps 、1.11bps、-0.07bps至1.99% 、2.42% 、2.60% 、2.83%。上证指数涨0.87%至2,926.90;深证成指涨1.6%至10,940.80;创业板指数涨2.8%至2,085.28 。 2月12日,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,2020年2月12日不开展逆回购操作。 流动性动态监测 我们对市场流动性情况进行跟踪,观测2017年开年来至今流动性的“投与收” 。增量方面 ,我们根据逆回购 、SLF 、MLF等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量;减量方面,我们根据2019年12月对比2016年12月M0累计增加5,825.88亿元,外汇占款累计下降7,071.31亿元 、财政存款累计增加13,233.08亿元,粗略估计通过居民取现 、外占下降和税收流失的流动性,并考虑公开市场操作到期情况 ,计算每日流动性减少总量 。同时,我们对公开市场操作到期情况进行监控 。 可转债 可转债市场回顾 2月12日转债市场,平价指数收于91.09点 ,上涨1.24%,转债指数收于117.77点,上涨1.12%  。223支上市可交易转债 ,除天康转债和双环转债横盘外 ,199支上涨,22支下跌。其中,通威转债(17.03%) 、赣锋转债(11.61%) 、英科转债(10.41%)领涨 ,凯龙转债(-4.70%) 、溢利转债(-1.43%)、湖广转债(-1.09%)领跌。222支可转债正股 ,除山鹰纸业 、现代制药、招商公路 、中信银行、浦发银行 、太阳纸业 、吉视传媒和孚日股份横盘外 ,186支上涨,28支下跌。其中  ,万达信息(10.02%)、通威股份(10.00%)、锦泓集团(10.00%) 、寒锐钴业(10.00%)领涨,模塑科技(-3.62%)、清水源(-3.28%)  、溢多利(-3.03%)领跌 。 可转债周观点 节后转债市场也经历了快速反转的历程 ,由于自身特性转债市场的修复相对正股更早同时整体转债估值不降反升。 随着情绪的修复 ,当前转债市场并未改变价格与溢价率双高的境地 ,相反由于更高的估值水平进一步限制市场整体的性价比  。我们判断市场分化会愈发明显  ,同时更为重要的是在相对偏高的估值水平下,基于正股演变映射到转债市场节奏的变化愈发重要。 由于市场指标双高的局面,单纯的转债价格并不能足够的安全边际,总体上我们依旧建议重点关注低估值的品种 ,从正股方向去寻找安全垫而非转债价格。 过高的转债整体估值一方面表明参与者过高的预期,另一方面也表明当前市场短线交易情绪浓厚。但高涨的交易情绪前提是正股的持续表现,内生分化已经出现 。 上周风险资产的表现分化主要源自对疫情这一黑天鹅因素的反映,直接受益板块或弱相关板块表现明显较好 。 风险资产有望逐步从短期情绪交易向疫情对实体经济的影响几何演变,市场驱动因素主次可能会有所切换。疫情对复工的影响不可小觑 ,特别是制造业、服务业首当其冲,当前还未完全反映到市场价格之中,料这一风险因素将会构成后续几周波动的主要来源 ,因此直接受益于短期疫情带来的交易性机会标的仍有一定空间,但是需要结合疫情发展逐步兑现收益。 基于中长线逻辑参与的标的料依旧不受短期事件冲击的影响 ,仍可以坚定持有 ,但并不适合继续追高,建议保持已有仓位关注类似新券 。 基于转债空间有限的特质来看 ,逆周期思维不可缺失 ,我们随着市场调整建议增加对短期冲击较大板块的关注。随着复工的逐步开启,疫情控制迎来关键期 ,虽然可能再起冲击但料政策对冲也将会逐步公布,当前冲击越大的板块后续可能会受到更大支持,转债逆周期投资者可以适当左侧参与 ,但需要密切关注疫情演变 ,同时我们并不认为所有冲击较大的板块皆会大幅反弹,需要自上而下择板块参与 ,我们预计本月可能就会出现参与机会 。 短期关注受益疫情的方向 ,料仍是医疗、远程教育等板块,中长期逻辑关注未受到较大冲击的板块 ,比如新能源产业链、科技、电子、计算机等板块为主 ,受益于逆周期政策的逻辑下关注公用事业 、制造业等方向。 高弹性组合建议重点关注百姓转债 、高能(环境)转债、常汽转债、星源转债、寒锐转债 、太极转债 、福特转债 、顾家转债、新北转债 、至纯转债以及金融转债 。 稳健弹性组合建议关注国轩(先导)转债 、玲珑转债 、通威转债 、久立转2、启明转债 、鸿达转债 、深南转债 、尚荣转债  、璞泰转债和银行转债。 股票市场 转债市场 声明:本文仅代表作者个人观点,不构成任何投资建议 。(文章来源:新财富) (责任编辑 :DF010) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关 。

保险公司开展的健康保障委托管理业务将迎来规范。 2月26日 ,银保监会发布《中国银保监会办公厅关于进一步规范健康保障委托管理业务有关事项的通知》(以下简称:《通知》) 。《通知》是对原保监会2008年印发的《关于健康保障委托管理业务有关事项的通知》(保监发〔2008〕42号)的修订。据了解,本次修订重塑了健康保障委托管理业务监管框架,回归业务本源,补齐监管短板  ,防范潜在风险。 据银保监会相关负责人介绍,截至2018年底,26家保险公司开展了此类业务,履盖6670万人,累计为1077万人提供支付服务 。受托管理资金规模约340亿元,收取管理费7.2亿元,管理费占受托资金规模约为2.1% 。 修订围绕哪些方面展开呢 ?据银保监会相关负责人介绍,修订主要围绕三个方面进行 。首先是明确开展条件,充实委托内容 。《通知》明确保险公司开展健康保障委托管理业务 ,应符合《健康保险管理办法》规定的经营健康保险的条件 ,并在开办地区设有分支机构或服务合作机构。同时规定可将疾病审核和费用支付、失能收入损失审核和费用支付、护理审核和费用支付、健康管理服务等纳入委托事项。 为回归业务本源 ,《通知》取消对该业务的产品备案管理 ,保险公司可以根据银保监会对健康保障委托管理业务的规定审慎开展业务 ,依法签订合同 ,承担权利、义务和责任 。 银保监会相关负责人表示 ,保险公司开展健康保障委托管理业务,不承担风险责任,不属于保险业务。同时 ,健康保障委托管理业务中 ,委托单位的性质 、人员构成、保障计划等千差万别,委托管理合同内容也各不相同 ,这与保险产品条款标准统一的特性明显不同。这次修订回归了委托管理业务的实质,取消了此类业务的产品备案管理,保险公司可以根据银保监会对健康保障委托管理业务的规定审慎开展业务 ,依法签订合同,承担权利 、义务和责任。 面对市场上以“健康保障委托管理”之名行“委托理财”的现象 ,《通知》取消了委托投资功能。《通知》要求,保险公司不得将健康保障委托管理业务异化为理财业务,对委托资金提供各种形式的增值保证。要求保险公司收取的管理费用应覆盖委托管理业务的各项成本,也可以根据实际管理成本进行浮动  ,但浮动办法应在委托管理合同中列明 。 银保监会相关负责人表示 ,规定保险公司不得对委托资金提供各种形式的增值保证 ,从制度上避免以“健康保障委托管理”之名行“委托理财”之实 。此外 ,规范管理费用,是针对实际中存在的收取的管理费明显低于成本恶性竞争的情况 。 从国际上看 ,健康保障委托管理是多层次多样化的医疗保障体系的一个组成部分  。近年来,随着经济社会的发展和人民群众保险意识的提升,越来越多的企事业单位为员工提供基本医疗保障之外的健康保障服务  ,并委托给保险公司经办 ,促进了保险公司健康保障委托管理业务的发展 。但健康保障委托管理业务市场也面临一些潜在风险 ,如以健康保障之名行委托理财之实 ,通过管理费打价格战进行恶性竞争等。为加强对健康保障委托管理业务的监管 ,确保健康保障委托管理业务各方当事人的合法权益 ,有必要对健康保障委托管理业务的监管规定进行修订。 (责任编辑 :DF529) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关 。

【第37家上市券商今日登陆A股 21家券商“打中”中银证券5.99万股】2月26日 ,中银国际证券(证券简称为“中银证券”,下同)登陆A股 ,成为第37家上市券商,也成为“鼠年首家上市券商” 。随着证券行业进入高质量发展时期 ,券商股尤其是龙头券商估值进一步提升 ,新报到的上市券商可谓“生而逢时” 。(证券日报) 2月26日 ,中银国际证券(证券简称为“中银证券” ,下同)登陆A股 ,成为第37家上市券商,也成为“鼠年首家上市券商”  。随着证券行业进入高质量发展时期,券商股尤其是龙头券商估值进一步提升,新报到的上市券商可谓“生而逢时”。 近两年 ,券商已达成“资本为王”的共识,融资意愿迫切 ,券商上市较为密集。据《证券日报》记者统计,2018年和2019年,A股市场共迎来7家上市券商 ,自1994年海通证券成为A股首家上市券商以来 ,除1997年有6家券商登陆A股上市之外,券商上市的节奏均较为缓慢  ,直至2017年以来券商上市的步伐才开始提速 。 公开信息显示  ,中银证券由中银国际控股有限公司联合中国境内五家大型企业—— 中国石油天然气集团公司、国家开发投资公司、红塔烟草(集团)有限责任公司 、中国通用技术(集团)控股有限责任公司以及上海国有资产经营有限公司共同投资 ,经中国证监会批准于2002年2月28日在上海正式成立。 本次中银证券上市 ,A股股本为27.78亿股,其中2.78亿股于2月26日起上市交易,发行价格为5.47元/股 ,预计募集资金15.21亿元 。 中银证券表示 ,“公司发行新股所募集的资金在扣除发行费用后,将全部用于增加公司资本金及补充公司营运资金,扩展相关业务  。本次募集资金将进一步改善收入结构 、分散风险、提升公司资本获利能力,包括但不仅限于对投资银行业务进行全产品线布局,对零售经纪业务重抓客户规模与质量  、增强产品配置能力等。” 中银证券《首次公开发行股票网下初步配售结果及网上中签结果公告》显示,回拨机制实施后,网下最终发行数量为2780万股 ,占本次发行总量的10%;网上最终发行数量为25020万股 ,占本次发行总量的90% 。回拨机制启动后,网上发行最终中签率为0.126% 。 《证券日报》记者据公开信息统计,包括山西证券 、浙商证券 、华创证券 、广发资管在内的21家券商自营账户及券商集合理财产品共获配中银证券5.99万股。 中银证券上市之后的走势将会如何?《证券日报》记者从近两年上市的券商股的表现来看,7只券商股的平均开板日为7.29天,连板天数最多的天风证券长达12天 ,连板天数最少的华西证券仅有3天 。同时 ,7只券商股上市后1个月的股价平均涨幅为182.18%,涨幅最高的同样为天风证券,累计涨幅达333.52%,红塔证券累计涨幅也有307.51% ,华西证券上市首月涨幅最低 ,累计涨幅为53.07%。 当下,券商股是机构眼中的“香饽饽”。广发证券首席策略分析师戴康就表示:“再融资新规落地 ,供需两端松绑 ,推进业务发展 ,货币财政双箭齐发  ,维稳金融市场。券商受疫情影响轻微,但估值回落,时下流动性宽松与政策友好提供了较好的交易性机会。长期看好创新业务推进与宽松政策共振带来的板块投资机会 ,建议关注龙头企业。” 值得一提的是,目前券商融资意愿迫切,仍有5家券商拟A股IPO正在审核中 。其中 ,中泰证券审核状态为已通过发审会、国联证券为预先披露更新 、万联证券为已反馈、财达证券已反馈 、东莞证券为中止审查 。去年12月19日,中泰证券IPO成功过会,A股上市券商队伍即将迎来第38位成员 。(文章来源 :证券日报) (责任编辑 :DF520) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关 。

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事件:中国2019年GDP同比增长6.1%(预期6.1% ,18年6.6%)。四季度GDP同比增长6.0%,预期6.1% ,前值6.0%。12月规上工业增加值同比6.9%(预期5.7%,11月6.2%);12月社会消费品零售总额同比8%(预期7.8% ,11月8%);19年固定资产投资(不含农户)同比5.4%(预期5.2% ,18年5.9%) ,其中:房地产投资增长9.9%(18年9.5%);狭义基建投资增长3.8%(18年3.8%);制造业投资增长3.1%(18年9.5%)。 核心观点:短期经济弱企稳 ,至少Q1无大忧。 1、2019年经济总量有四大特点 ,预计2020年GDP名义增速升  、实际增速降 。回顾2019年:1)实际GDP同比下滑0.5个百分点至6.1%。2)服务业贡献最高,但四季度单季下滑,产业结构较优但未明显改善。3)需求端看 ,消费贡献度最高,但较2018年同期降幅最大。4)居民收入增速不及实际GDP且缺口扩大,可喜之处在于城乡差距有所减小 。展望2020年,预计实际GDP增速回落至5.8%-5.9% ,但通胀走高带动名义GDP增速上行 。结构上 ,二产贡献度可能回升;消费贡献变大,出口小幅回升 ,投资缓降。 2 、工业增加值:看到什么指标,才意味着经济真的好 ?12月工业增加值增速大幅回升 ,全年累计同比下滑 。我们认为判断工业增加值真正好转  ,表层数据之下,应重视三点 :1)超越季节性的部分有多少?测算显示12月超季节性部分可以解释升幅的11% 。2)工业生产是否量价同升?12月量价不再背离  ,经济短期企稳更加确认。3)工业结构是否优化?9月以来工业结构持续优化 ,新兴产业同比增速显著高于传统产业和其他产业。 3 、房地产投资继续回落但仍居高位 ,竣工回升持续性强。12月地产投资增速延续回落,地产融资继续收紧 ,销售面积和销售金额增速均回落  ,开工回落 、施工持平 、竣工持续回升。19年全年地产投资先升后降(+9.9%),韧性仍强。鉴于19年底以来各地调控陆续差异化松动 ,预计20年竣工将持续回升 、新开工继续下滑 、施工增速见顶回落  ,带动建安投资逐步下行 ,全年地产投资可能缓降至6-8% ,短期内建议紧盯土地成交和房屋销售等高频数据 。 4 、基建投资微跌 ,专项债有望成反弹主动力(附详细数据)。19年Q4基建投资增速整体趋于回落 ,主因专项债支持力度下降、基数走高和交运仓储类季节性下滑。19年全年基建投资整体温和反弹  ,反弹幅度较小主因融资端约束,反弹节奏与政策取向密切相关 。2020年,一季度专项债发力 ,时间 、额度 、投向均明显改善 ,预计将推动基建反弹  、但空间有限(预计2020年5-7%) 。 5  、制造业投资回升 ,补库存将推动复苏 。12月制造业投资小幅回升 ,非高端制造业投资也有所改善 ,可能与支持政策效果显现 、内外需阶段性企稳预期改善有关。19年制造业投资年初回落后维持低位震荡态势 ,主要受前期利润回落 ,内外需疲弱影响。展望2020年 ,鉴于内外需暂时企稳、PPI回升和补库存,预计制造业投资有望温和反弹(空间要看民企信心能否明显提升)。 6 、消费就业 :2019有喜有忧 。喜在消费结构持续升级,服务业消费占比提升 ,食品消费占比下降。忧在实物消费增速下降,结构上纺服 、金银珠宝 、石油制品和地产链下滑较多。同时 ,以失业率和PMI从业人员衡量的2019年全年就业情况有所恶化。展望2020年,中美关系缓和、收入提升 、通胀走高、汽车消费修复情况下 ,名义社零增速预计回升,实际社零增速稳 。服务消费占比仍将提升  ,地产竣工修复将带动地产链消费改善 。 7  、维持此前判断 ,经济下行压力仍大 ,稳就业和稳增长实属硬要求(2020年GDP目标可能定为6%左右) ,2020年政策将延续宽松 、稳字当头 、保持定力,加大逆周期调节 ,“松货币+宽财政+扩基建+地产边际松动”可期,我们也继续提示关注改革进展,2020年有望迎来制度红利的春天 。 风险提示 :中美冲突再次恶化,政策执行力度不及预期 。 正文如下: 回看 2019 年,中国 GDP 增长 6.1%,实现了既定目标增速(6-6.5%),可谓平稳收官 。展望 2020年,短期内经济呈现弱企稳 ,叠加逆周期政策持续发力,“开门红”可期。 2019 年经济稳中有降 ,凸显四大特征 1 、总体增速降 。2019 年中国 GDP 总值增长 99 万亿元 ,实际 GDP 同比增长 6.1% ,较2018 年回落 0.5个百分点;Q1 至 Q4 的单季同比分别为 6.4%、 6.2%、6.0%、6.0%,总体前高后低 。 2 、全年服务业贡献最高 ,但四季度单季下滑,产业结构较优但未明显改善。横向比较 ,三产增速和贡献率最高。2019 年第三产业即服务业增加值增速为 6.9%,快于二产1.2个百分点 ,快于一产 3.8 个百分点;三产对 GDP 贡献率为三大产业最高,即 59.4% ,高于第二产业 22.6 个百分点 。纵向比较 ,产业结构改善不明显,体现为与 2018 年相比 ,实际上三产贡献率下降(2019 年为 59.4%,2018 年为59.7%)、二产贡献率上升(2019年为 36.8%,2018 年为 36.1%),原因上主要与三产增加值增速大幅下滑有关(实际增速从7.6%到 6.9%) 。此外,单看四季度 ,一产和二产增速较三季度走高,但三产增速走低 ,从已经公布的细项来看 ,交运仓储邮政业增速下滑。 3、需求端看,消费贡献度最高 ,但较 2018 年同期降幅最大。横向看,2019 年最终消费支出对 GDP 贡献率为 57.8%,大幅高出资本形成总额的 31.2%和货物和服务净出口的 11% 。纵向看 ,2019 年消费贡献度同比大幅下滑 18.4 个百分点 ,同时资本贡献率下滑 1.2 个百分点 ,净出口回升 19.6 个百分点 ,需要指出的是,2019 年我国进出口呈现总体的衰退式顺差格局 ,并不意味着贸易对经济真正提振作用的上升 。 4  、居民部门收入增速不及实际 GDP ,不过城乡差距在减小 。2019 年全国居民人均可支配收入实际增长5.8% ,与 6.1%的实际 GDP 增速基本同步,但增速差较 2018 年扩大 。2018 实际 GDP 增速高于全国居民人均可支配收入 0.1 个百分点,2019 年为 0.3 个百分点  。可喜之处在于结构有所改善,即农村人均可支配收入增速快于城镇 1.2 个百分点 ,2018 年同期为 1 个百分点,意味着城乡收入差距在缩小  。 展望 2020 年 ,预计通胀整体水平将高于 2019 年,GDP 可能面临名义增速升 、实际增速降的局面,实际GDP 增速预计落在 5.8%-5.9% 。结构上,鉴于基建发力 、房地产趋势下行,二产贡献度可能稳中有升;需求侧来看,预计消费稳中有升 、出口小幅回升、投资稳中有降。随着贸易冲突的短期缓和,就业情况将有所好转,带来居民收入的稳步提升  ,城乡差距也将进一步缩小。 工业增加值 :看到什么指标 ,才意味着经济真的好 ? 12 月工业增加值增速大幅回升,全年累计同比下滑 。12 月工业增加值当月同比 6.9% ,高于 11 月和2018 年同期  。全年累计同比 5.7% ,低于 2018 年 0.5 个百分点 。工业增加值是不是真的好?经济是不是真的企稳?表层数据之下 ,我们提示三点:第一 ,超越季节性的部分有多少 ?第二 ,工业生产是否量价同时回升?第三 ,工业结构是否优化 ? 1 、观察工业增加值超越季节性的部分有多少? 12 月工业增加值的增长既符合今年“季初弱、季末强”的季节特点 ,也与基数效应 ,逆周期调节有关 。不过  ,看经济是否切实企稳,主要看超出季节性的部分,测算表明 12 月工业增加值增长超季节性部分占比约为 11%,确认经济短期企稳  。2019 年 12 月工业增加值当月同比为 6.9% ,超出 11 月0.7 个百分点,超出 2018 年同期 1.2 个百分点和近五年均值 0.76 个百分点。若以近五年平均增速为季节性基准的话,测算季节性可以解释 89%的 12 月工业增加值同比 ,超季节性部分为 11% 。同理,12 月工增环比季调增速为 0.58%,高于 2018 年的 0.49%和近五年均值 0.51%,其中超出季节性部分可以解释 11.4% 。 2 、工业生产的量价是否同时回升? 此前11月我们观测到生产其实面临量价背离的情况,即钢铁  、水泥等产量回升,但是 PPI 环比、PMI 原材料购进价格、生产资料价格环比都在走弱 ,反映经济的真正企稳尚待观察。12 月一个好的现象是量价不再背离,体现为同时回升,经济短期企稳更加确认 。12 月粗钢 、钢材  、水泥产量同比增速分别高于 2018年同期 3.4、2.2 、2.6 个百分点,同时 PPI 同比和环比 、PMI 原材料购进价格均回升  。高频数据显示内外需指标多数较 2018 年同期改善 ,不过较 11 月的同比略有下滑。内需方面,12 月高炉开工率 、六大发电集团耗煤量同比明显高于 2018 年同期,但发电量同比走低;外需方面,12 月波罗的海干散货指数(BDI)弱于 11 月,但高于 2018 年同期,中国出口集装箱运价指数(CCFI)则好于 11 月和 2018 年同期 。出口交货值同比增速为0.4% ,较前值大幅提升 3.8 个百分点。综合看,内外需均继续改善,且外需改善情况好于内需,也与 12 月出口的大幅回升相呼应 。 3  、结构是否优化 ? 工业结构继续优化,新兴产业同比增速显著高于传统产业和其他产业。此前报告我们曾提出将规上工业增加值分成新兴产业 、传统产业 、其他产业三组[1] , 9 月以来 ,新兴产业工业增加值增速持续高于传统产业和其他产业 ,12 月继续延续这一特征。12 月新兴产业工业增加值平均增加 8.14%,显著高于传统产业的 5.82%和其他产业的 1.50% 。此外,统计局称装备制造业、高技术制造业的增加值占全部规上工业的比重已经达到 32.5%和 14.4%,反映出新经济对工业的贡献度的提升 。 房地产投资继续回落,竣工回升持续性强,2020 年仍有韧性 地产投资增速继续温和回落 ,自 4 月份以来连续下滑 8 个月。1-12 月房地产投资累计同比增速为9.9% ,增速较前值下滑 0.2 个百分点 ,但仍高于 2018 年的 9.5%。剔除土地购置费之后,1-11月地产投资累计同比为7.2% ,高于1-10月的6.9%[2] 。地产融资继续收紧 。1-12 月房地产开发资金来源中的国内贷款累计同比 5.1%,较前值继续下滑 0.4个百分点 ,自今年 8 月以来连续 4 个月增速下滑 。房企在融资收紧环境下加速销售回款,导致个人按揭贷款和预收款增速持续回升 。 销售面积和销售金额增速均回落 。1-12 月商品房销售面积累计同比-0.1%,较前值回落0.3 个百分点;销售额累计同比增长 6.5% ,较前值回落 0.8 个百分点,地产商加速推盘“以价换量”的阶段可能即将结束。开工回落 、施工持平 ,竣工持续回升。1-12 月房屋新开工、施工 、竣工面积累计同比分别为 8.5% 、8.7%、2.6% ,分别较前值变动-0.1 、0.0、7.1 个百分点  ,走势符合我们此前的判断 ,预计 2020 年竣工增速将持续回升 。(具体请参考前期报告《经济弱企稳,后续怎么走?-兼评 11 月经济数据》) 2019 年全年地产韧性较强,投资增速先升后降。(1)整体来看,2019 年全年地产投资增速仍然维持在2015 年以来的高位 ,主因 2018 年房企大量拿地  ,并在资金压力下加大期房促销以回笼资金 ,造成 18 年新开工增速持续高增 ,而这部分新开工房屋逐步转化为施工,支持 19 年建安投资高增,是支撑全年地产投资高位主要原因。(2)节奏来看 ,5 月份以来地产投资总体趋于回落,也与政策监管趋严密切相关。19 年 5 月银保监会发布《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》 ,严查表内外资金直接或变相用于土地出让金融资 ,7 月政治局会议进一步明确“不将房地产作为短期刺激经济的手段”,地产融资全面收紧 ,房企拿地和新开工均回落,推动地产投资趋于下行 ,但由于库存低位、城市化推进和家庭规模小型化、房贷利率上行速度温和 、土地供需紧平衡维稳地价和土地财政需要等因素支持,地产韧性仍强 。(具体请参考前期报告《Q3 经济有7 大信号 ,Q4 和 2020 怎么走 ?》) 2020 年,我们维持此前观点 ,预计竣工将持续回升,地产融资收紧环境下新开工继续下滑 ,导致施工增速见顶回落,带动建安投资逐步下行,全年房地产投资可能缓慢降至6-8% 。(具体请参考前期报告《经济弱企稳,后续怎么走?-兼评 11 月经济数据》) 基建投资微跌,一季度专项债发力将推动基建反弹 2019 年 1-12 月狭义基建投资累计同比增长 3.8% ,较 1-11 月小幅回落 0.2 个百分点 ,9月以来连续 3个月回落,全年增速与 2018 年持平;广义基建累计同比增长 3.3%,较1-11 月小幅回落 0.1 个百分点 ,全年增速较 2018 年提升 1.5 个百分点。 2019 年四季度基建投资增速整体趋于回落,主因包括专项债支持力度下降、基数走高和交运仓储类投资增速季节性下滑 。(1)基数方面,18 年 Q4 狭义、广义基建累计增速分别较 Q3 回升 1.5 、0.5 个百分点,前期低基数效应对基建增速的支撑有所减弱;(2)专项债方面,19 年 9 月国常会要求当年限额内专项债在 9 月底前全部发行完毕 ,而四季度无专项债发行,专项债发行节奏上的前倾可能也影响了四季度基建增速;(3)季节性方面,近五年交运仓储类投资增速 Q4 较 Q3 平均回落 1.2 个百分点 ,可能与天气转冷有关 。 2019 年全年基建投资整体温和反弹 。(1)反弹幅度较小主因融资端约束 。自筹资金方面 ,2018 年 3 月财政部发布《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》,严格限制地方政府隐性债务 ,造成基建的自筹资金来源受限;预算内资金方面,受 18-19 年减税和房住不炒政策的影响 ,地方政府财政压力较大。二者是造成基建投资整体反弹幅度受限的主要原因;(具体请参考前期报告《是什么拖累了 7 月经济 ?》)(2)反弹节奏与政策取向密切相关。分季度来看 ,2019 年上半年基建增速稳中有降 ,三季度明显回升 ,四季度小幅回落 。基建作为逆周期刺激的重要抓手 ,这种节奏与政府逆周期政策的节奏息息相关,以 2019 年 7 月政治局会议重提“六稳”而未提“去杠杆”为标志,我国下半年逆周期刺激政策开始发力 ,9 月国常会要求当年限额内地方政府专项债券要确保 9 月底前全部发行完毕,提前下达部分 2020 年专项债额度 ,并明确了专项债用作项目资本金的比例和范围  ,11 月国常会更是直接降低了部分基建项目的资本金比例。但受制于融资端 ,四季度基建投资仍未有太大起色。 2020 年 ,预计专项债发力将推动一季度基建投资增速反弹 ,但受融资端约束全年向上弹性仍较有限。 一季度专项债大幅发力,预计将推动基建增速回升 。 (1)从时间看,专项债发行明显前移 。2019 年 11 月财政部就提前下达了 2020 年部分新增专项债务限额 1 万亿元 ,并要求各地尽快落实到具体项目,比 2018 年提前了一个月 ,各地项目准备更加充分;20年首单专项债于 1 月 2 日发行,较 19 年提前了 20 天  ,将更早发挥效果。 (2)从金额看,专项债额度大幅增加。截至 1 月 17 日 ,已有 28 个省市公布了 2020 年一季度专项债发行计划 ,总金额达 7448 亿元 ,其中 1 月预计发行 7217 亿,较 19 年 1 月 1412 亿的发行规模翻了 5 倍以上。 (3)从投向看,投向基建领域比例大幅提高。受 19 年 9 月国常会政策“专项债资金不得用于土地储备和房地产相关领域 、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目”约束 ,1 月发行的专项债中高达 68.7%均投向了基建领域 ,相比之下 19 年 1 月发行的专项债中投向基建的仅有 9.4%。 (4)专项债做资本金的效果仍待观察。根据我们的统计 ,目前有 10 个省市共计 628 亿元专项债用作了项目资本金,多集中于交运设施领域 ,总金额占其专项债发行规模的17%,接近 20%的上限要求。但由于披露要求不统一,仅有部分省市的项目明确了专项债用于资本金的情况,且一季度以后专项债计划使用情况未知,暂时难以判断专项债做资本金的效果如何 。 全年融资端约束仍难以大幅放松 ,基建投资向上弹性有限。(1)从专项债额度看 ,19 年中央经济工作会议未提专项债(18 年是“较大幅度增加地方政府专项债券规模”),预计2020 年新增专项债扩容幅度可能有限,且专项债用做资本金实际效果可能有限(具体请参考前期报告《经济仍下,有哪些预期差  ?——兼评 10 月经济数据》);(2)从预算内资金看,1 月 16 日总理召开专家学者和企业界人士座谈会 ,时强调“积极的财政政策要把减税 、节支作为关键…政府真正过紧日子,大幅压缩一般性开支特别是行政开支” ,预计 2020 年财政压力仍大。参考 19 年基建投资的回升幅度,我们预计 2020 年全年基建投资增速可能回升至 6%左右 。 制造业投资回升 ,补库存将推动复苏 1-12 月制造业投资小幅回升 ,企业现金流有所好转 。1-12 月制造业投资同比增长 3.1%,增速较前值回升 0.6 个百分点,较 2018 年回落 6.4 个百分点 。与此对应的是 12 月 M1增速较前值提升 0.9 个百分点,M1-M2 剪刀差小幅缩窄 0.4 个百分点 ,企业现金流小幅好转。分项看,1-12 月高端制造业(电子设备、电气机械、通用设备 、专用设备  、医药)投资累计同比 5.6%  ,较前值提升 0.8 个百分点,自今年 8月以来连续 4 个月逆势提升;而非高端制造业投资累计同比 2.0% ,较前值也小幅改善 0.5 个百分点 ,是8 月份以来的首次反弹,可能与信贷倾斜等支持政策效果显现、内外需阶段性企稳预期改善有关。 2019 年制造业投资年初回落后维持低位震荡态势 。19 年 Q1 制造业投资延续了 18 年 11月以来的回落趋势 ,4 月触底后维持低位震荡 。从原因上看 ,一方面,前期利润回落 、地产下行、出口承压等因素均对制造业投资构成压制;但另一方面,减税降费 、制造业支持政策也在不断发力(如信贷倾斜  ,转型升级等),也为制造业投资企稳提供了支撑。 2020 年 ,预计在内外需暂时企稳的环境下,补库存将推动制造业投资复苏。库存与制造业投资密切相关 。首先 ,二者均受经济形势的影响进行顺周期波动;其次,补库存直接拉动企业生产,提振投资意愿;最后 ,库存变动反映供需变动  ,间接影响企业投资决策。考虑到随着经济增速放缓  ,我国制造业投资增速长期呈下降趋势,我们可以通过 HP 滤波方法分离制造业投资的趋势项和周期项,可以发现制造业投资的周期性变动和库存周期相关度较高,验证了库存和制造业投资的相关性。我们预计 2020 年库存周期将进入补库期,制造业投资的周期项预计将随之一同回升 ,在内外需暂时企稳的大环境下 ,趋势项有望延续企稳 ,补库存将推动整体制造业投资复苏 。 消费就业 :2019 有喜有忧 消费结构持续升级 ,服务业消费支出占比提升 ,食品消费占比(恩格尔系数)下降 。如果以全国居民人均消费支出中的居住 、交通通信  、教育文娱和医疗来测算服务业消费支出,2019 年服务业支出占总支出比重达到了 57.2% ,较 2018 年提升 0.62 个百分点 。同时,全国居民人均食品烟酒消费支出占总消费支出比重来衡量恩格尔系数 ,2019 年为28.2%,较 2018 年下滑 0.14 个百分点。食品消费被服务消费所替代,反映了居民生活水平的提高和消费结构的改善。 以社会消费品零售总额衡量的实物消费增速下降,结构上纺服 、金银珠宝、石油制品和地产链下滑较多。2019 年社融名义累计同比为 8%,较 2018 年下降 0.98 个百分点;实际累计同比为 6% ,较 2018 年下降 0.9 个百分点。其中,限额以上商品零售总额累计同比为 3.7% ,较 2018 年下降 1.96 个百分点 。结构看 ,纺织服装 、金银珠宝 、石油制品、地产链消费[3]增速分别较 2018 年下滑 5.1 、7.1、12.1 和 4.6 个百分点;与之对比 ,化妆品 、饮料 、通讯器材和汽车零售增速改善。12 月单月来看,受圣诞元旦两节和冬季流感等影响,烟酒 、饮料、金银珠宝 、药品、汽车销售较 11 月改善。 就业形势略有恶化。2019年各月平均调查失业率[4]为 5.15% ,较 2018 年提升 0.22 个百分点;全国主要就业人员群体 25-59 岁人口调查失业率为 4.65% ,提高 0.28 个百分点;31 个大城市城镇调查失业率为5.08% ,提高 0.29 个百分点;PMI 从业人员各月平均值为 47.24,较 2018 年下降 1.42 个百分点;非制造业 PMI 从业人员为 48.53%,下降 0.74个百分点;12 月城镇新增就业人数累计同比较 2018 年下行1.4 个百分点 ,所有指标指向 2019 年我国就业形势较 2018 年有所恶化。12 月单月看,城镇调查失业率较 11 月上行 0.1 个百分点,PMI 从业人员维持稳定 。收入总量升 ,增速减。2019 年我国居民人均可支配收入累计值突破 3 万亿元,但实际累计同比下行 0.7 个百分点 。整体看 ,就业形势给消费造成了一定的压力。 展望 2020 年,就业的稳定,特别是东南沿海地区的外贸企业和中小企业,由此带动居民收入的稳步增长 ,利于消费能力和意愿的提升。叠加 2020 年整体通胀水平可能走高  ,汽车消费预计持续修复  ,预计社会零售品销售总额将呈现出名义增速升 ,实际增速稳的局面  ,但要真正复苏还要等待经济形势的明确好转 。此外,预计居民消费结构将继续升级 ,体现为服务消费占比的持续提高;实物消费中 ,预计随着2020 年地产竣工的持续修复,地产链消费将较 2019 年改善 。 2020 政策怎么看 ?稳增长是硬要求,制度红利是主线 维持我们在《制度红利的春天——四季度和 2020 年宏观展望》 、《2020 年政策的变与不变——逐句解读12.6政治局会议》 、《明年政策怎么看 ?——逐句解读中央经济工作会议》中的观点 ,稳增长仍是硬要求 ,预计 2020 年政策将延续宽松 、稳字当头、保持定力,坚持逆周期调节,“松货币+宽财政+扩基建+地产边际松动”可期 ,地方政府积极性有望回升,会更加重视改革 、科技创新和区域政策 。 1 、稳增长 :稳增长和保目标(GDP 翻番)是硬要求 ,2020 年 GDP 增速目标可能定为6%左右 。中央经济工作会议提出 2020 年要“保持经济运行在合理区间”,“确保全面建成小康社会和‘十三五’规划圆满收官”,意味着 2020 年 GDP 比 2010 年翻番目标仍要完成 。我们预计,政府工作报告设定的 GDP 目标增速可能在 6%左右 。 2、重点工作 :2020 年重点工作有大调整   ,突出高质量发展,稳就业更加重要,防风险去杠杆弱化。中央经济工作会议围绕高质量发展的篇幅最长,涉及科技创新、战略性产业、先进制造业 、现代服务业 、数字经济等;进一步凸显稳就业的重要性;三大攻坚战的顺序由过去两年的“防风险 、环保、扶贫”变为“扶贫 、环保 、防风险”,意味着防风险去杠杆会弱化 。 3、货币政策:降准“降息”仍可期,货币政策的重点是疏通货币传导机制和降成本 ,信贷资金要更多流向小微企业和制造业。降准方面,后续可能再降准但幅度有限 ,主因当前我国综合准备金率已经接近美欧12%的水平,与全面降准相比  ,定向降准可能性更大;降息方面 ,中短期看,春节前央行如果再操作TMLF  ,其利率大概率跟随下调,MLF、OMO 可能继续放量续作;展望 2020 年全年,MLF 利率预计至少调降 1-2 次,最快二三月份(届时 CPI 高点已过、联储降息预期可能升温),累计至少降 10-20BP,同时 OMO利率也有望下调,进而共同引导 LPR 下降 。同时 ,注重结构性调节和精准滴灌显得更为重要。提示关注现代中央银行制度 、金融供给侧  、利率并轨 、补充银行资本等改革;此外,信贷将侧重支持制造业、消费和小微企业。其中 ,利率并轨方面重点是积极推动 LPR 的实际运用和存量贷款与 LPR 的逐步挂钩 。 4、财政政策 :2020 年赤字率有望从 2.8%升至 3% ,主抓手仍是扩基建、平滑隐性债务(可能的手段包括延长债务期限 、允许存量债务置换等)和专项债(中央经济工作会议未提专项债,扩容幅度可能有限 ,预计在 3 万亿以内) ,还会更加注重和货币政策的协同。 5 、房地产政策:房地产总基调严中有松 ,各地差异化的松动可期。中央经济工作会议提出要“全面落实因城施策”(全面落实的说法属首次),而且删掉了 7 月政治局会议提出的“不把房地产作为短期刺激经济的手段” ,叠加 11 月以来各地陆续颁布了人才购房 、放松落户限制 、放宽限售等政策,维持我们此前判断 ,地方政府大概率会增加主动性,后续差异化 、结构化的松动可期  。 6、制度改革 :促改革(改制度)将成为 2020 年的关键词,2020 年有望迎来制度红利的春天 ,建议重点关注国企改革、资本市场改革、土地改革、财税制度改革、民企地位提升等方面,当然,2020 年关键看执行 。 注释: [1]其中新兴产业包括医药、通用设备 、专用设备 、电气机械、电子设备;传统产业包括化工 、橡胶和塑料制品、非金属矿制造、黑色、有色、金属制品、交通运输设备制造 、汽车制造、电力热力生产;其他产业以食品 、纺服为主。 [2]该数据更新至11月末 。 [3]指家电、家具 、建筑装潢材料零售同比均值。 [4]后面的就业指标,不加特殊说明的,均为2019年各月平均值。 风险提示 政策执行力度不及预期 。(文章来源:国盛证券) (责任编辑 :DF010) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关 。

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导读 :中国以外的区域疫情正在蔓延 。 韩国确诊病例累计1261例 ,韩国大邱市长秘书确诊 ,密切接触者曾与文在寅一同参会。 日本新冠肺炎感染者达862人 ,有言论称东京奥运会或取消,日本回应称并非国际奥委会主张 。 美国确诊57例 ,旧金山宣布进入紧急状态。 伊朗卫生部副部长确诊 ,数据显示 ,中东11国已确诊152例。 中国以外的区域疫情正在蔓延 。 韩国新冠肺炎增至1261例 “新天地”教会一名信徒感染死亡 今日(2月26日)上午 ,韩国宣布新冠肺炎新增169人,下午,韩国再次确诊新增新型冠状病毒感染者115人 ,韩国累计确诊感染者达到1261人,死亡12人 。 今天,韩国大邱市政府表示 ,又有1例确诊感染新冠肺炎的患者不治身亡。韩国境内累计死亡病例增至12例。该患者73岁,是韩国新天地教会信徒 ,患有糖尿病和高血压等慢性疾病。 日本确诊862人 据央视26日报道,日本新冠肺炎感染者达862人 。 中东11国确诊152例 25日 ,伊朗卫生部副部长哈里奇承认感染了新冠病毒 ,并表示正在自我隔离。 截至北京时间26日8时50分,中东11国确诊152例 ,其中 :伊朗确诊95例 ,巴林17例,阿联酋13例,科威特8例 ,以色列6例  ,伊拉克5例,阿曼4例,黎巴嫩1例  ,阿尔及利亚1例 ,阿富汗1例 ,埃及1例。 美国确诊57例新冠肺炎病例 旧金山进入紧急状态 据央视新闻援引NBC报道,美国疾病控制与预防中心最新数据显示 ,美国新冠肺炎确诊病例增至57例,其中40例为“钻石公主”号邮轮上的撤回人员 。 另据消息  ,虽然旧金山目前尚未有确诊病例 ,但出于对疫情的担忧,市长伦敦·布里德当地时间25日宣布该市进入紧急状态。 意大利确诊病例上升至323 根据意大利卫生部发布的数据 ,截至当地时间26日0时,意大利累计确诊323例新冠病毒肺炎感染病例,新增4例死亡病例 ,累计11例死亡病例。 25日,意大利的特伦蒂诺-上阿迪杰大区 、利古里亚大区  、托斯卡纳大区  、西西里大区等4个大区皆首次出现了确诊病例 ,疫情已蔓延至9个大区。 德国确诊人数增至18 时隔近2周时间 ,德国又再次出现2例新冠肺炎确诊新增病例 ,总计18例 。 此前德国被确诊的16名患者大多已治愈出院。 奥地利出现首次确诊病例 据德国电视一台报道,25日,2名来自伦巴第大区的意大利公民在奥地利蒂罗尔州因斯布鲁克确诊感染新冠肺炎。目前已在因斯布鲁克大学医院接受隔离治疗 ,状态稳定。此系奥地利境内首次出现确诊病例。 南美洲首例 : 巴西一男子从意大利回国后确诊 当地时间2月25日 ,巴西当地媒体报道 ,巴西圣保罗一名男子从意大利回国后新冠病毒检测结果呈阳性,成为巴西与南美洲的首例 。 报道称,这名男子在当地医院Israelita Albert Einstein进行的检测呈阳性 ,目前结果已送往流行病研究机构Aadolfo Lutz Institute进行第二次检测,结果将由巴西卫生部于26日正式公布。 医院的一份说明显示,目前患者病症较轻 ,无需住院,但要进行隔离 。报道称 ,该男子在家中进行隔离 。 韩国一日新增284例 !文在寅曾和密切接触者出席活动引担忧 今日(2月26日)上午,韩国宣布新冠肺炎新增169人,下午,韩国再次确诊新增新型冠状病毒感染者115人 ,韩国累计确诊感染者达到1261人 ,死亡12人。 据最新消息,韩国大邱市经济副市长的秘书于25日被确诊感染新冠肺炎;截至26日上午10点 ,韩国有18名军人感染新冠肺炎 。 文在寅曾和确诊患者接触者出席活动 引发担忧 韩国大邱市经济副市长的秘书于25日被确诊感染新冠肺炎,就在同一天,韩国总统文在寅视察大邱市,并与该副市长一同出席新冠肺炎疫情对策会议 。 目前青瓦台已建议出席会议的相关人士及媒体记者从即日起实施居家隔离。 据了解 ,大邱副市长秘书是在25日下午确诊感染新冠肺炎的,而文在寅主持会议时,该秘书的检测结果尚未出炉。 韩国18名军人感染新冠肺炎 驻韩美军有1人确诊感染 韩国国防部26日公布,截至当天上午10时 ,累计报告共18名军人确诊感染新冠肺炎  ,与前一天相同 。其中陆军有13人感染 ,海军1人 ,空军3人,海军陆战队1人 。 另据驻韩美军26日公布的消息,一名驻扎在大邱军事基地的23岁美军士兵新冠病毒检测呈阳性,这是驻韩美军内的首例确诊病例。 韩国政府建议民众暂停聚集性活动 韩国政府26日宣布,建议民众暂停聚集性活动,推迟或取消不必要的人群聚集性活动。 韩国中央灾难安全对策本部表示,目前韩国已将疫情预警上调至最高级别的“严重” ,并修订了相关的活动指南,建议民众暂停室内聚集活动或户外人群密集活动 ,也尽量避免聚餐、旅游等聚会活动 。 新指南指出,如果活动参与者超过1000人以上时 ,必须制定应对方案并向地方政府申报 ,地方政府后可根据防控难度要求主办方调整应对方案或取消活动 。 对于普通民众,政府建议如有发烧 、咳嗽等症状或14天内逗留过疫区,请居家观察;老年人、孕妇等易感人群应尽量避免访问聚集性场所;剧场等公共设施将限制有疑似症状者出入 。 东京奥运会可能取消?日本回应:并非国际奥委会主张 据央视26日报道,日本新冠肺炎感染者达862人 。 东京奥运会可能会被取消 ? 日本回应 :准备工作正按计划推进 据环球网2月26日报道 ,国际奥委会高级成员迪克·庞德(Dick Pound)(加拿大前游泳冠军),如果新冠肺炎疫情在5月下旬得不到控制 ,2020年东京奥运会可能将被取消,而不是推迟或换城市举办 。按计划 ,东京奥运会将于7月24日开幕 。 据他估计 ,有两三个月的窗口期来决定2020年东京奥运会的命运 ,这意味着决定可能会推迟到5月下旬。 对此,东京奥组委表示 :国际奥委会多次表示奥运会的准备工作正按计划推进 ,为了举办安心安全的奥运会,新冠肺炎的对策十分重要 。东京奥组委将继续关注新冠肺炎的整体情况,研究必要的对策  。至于5月底前为期限判断东京奥运是否可以举办,这不是国际奥委会的官方见解。 国际奥委会回应: 正为如期举办而不断努力 据新华社报道,国际奥委会发言人通过邮件向新华社记者表示 :“国际奥委会正为东京2020年奥运会如期成功举办而不断努力 ,迪克·庞德很好地解释了这一点 。国际奥委会刚刚重申,东京奥运会的筹办工作正按计划推进。为举办一届安全、可靠的奥运会 ,阻击疫情是东京接下来的重要工作 。东京奥组委将继续与各相关机构合作,密切监测传染病的发病情况 ,同时也将与各相关机构共同商讨任何必要的对策 。” “此外  ,国际奥委会也与世界卫生组织以及国际奥委会的医学专家保持联系。我们完全相信各相关政府部门 ,特别是日本和中国相关机构,会采取一切必要措施来应对这一局面。” 国际奥委会发言人还说 ,除上述表态之外,其他关于疫情影响东京奥运筹办的言论,均属猜测 。 2020年东京奥运会定于7月24日至8月9日举行 ,残奥会定于8月25日至9月6日举行 。 东京奥运会部分项目的资格预选赛将延期 2月26日下午,国务院联防联控机制召开发布会 ,体育总局经济司副司长彭维勇就体育方面的问题回答了记者提问。 彭维勇表示,此次疫情对体育行业造成较大影响 ,东京奥运会部分项目的资格预选赛将延期举办或者异地举办 ,我国国内的足球、篮球、排球等职业联赛也延期举行,包括亚冠比赛、世预赛亚洲区40强赛等,此外国内50多场马拉松比赛也受到影响 。 告急!伊朗卫生部副部长确诊 。中东11国确诊152例 随着伊朗卫生部副部长被确认感染新冠肺炎 ,伊朗甚至整个中东地区的疫情防控形势正在引发国际社会的担忧 。该地区医疗水平和疫情控制能力参差不一,尤其是与伊朗相邻的一些国家尚处于战乱之中。 伊朗卫生部副部长确诊 25日 ,伊朗卫生部副部长哈里奇在社交网站上发布了一段自拍视频 ,承认感染了新冠病毒 ,并表示正在自我隔离。他在视频中说,他从昨天开始有发热的症状,昨晚的初步检测为阳性。 哈里奇是伊朗防疫工作的负责领导 ,总是在第一线工作,并且与疑似患者有过接触。近期,他多次出席新闻发布会 、接受电视台采访,当时都没有戴口罩等防护措施,且有发热 、打喷嚏等症状出现 。伊朗卫生部副部长哈里奇(左) 新冠疫情已经蔓延到中东11国 。 截至北京时间26日8时50分,伊朗确诊95例,巴林17例,阿联酋13例 ,科威特8例,以色列6例,伊拉克5例 ,阿曼4例 ,黎巴嫩1例,阿尔及利亚1例,阿富汗1例,埃及1例。 其中 ,伊朗已经发生16例死亡病例,为中国以外因新冠病毒致死人数最多的国家。 研究预测称伊境内或有近2万例 Ashleigh R.Tuite博士的团队在论文预印本网站“medrxiv”发布了一篇题为《估算COVID-2019的疾病负担以及从伊朗向国际扩散感染的潜力》的论文。研究团队通过对19日至23日期间伊朗报告的43例确诊病例和3例输出性病例进行研究,认为伊朗潜在的疾病负担比报告病例所表明的要大。 该团队认为 : 鉴于阿联酋、黎巴嫩和加拿大在伊朗游客航空出境人数的排名中仅排第3、第21和第31 ,假设新冠疫情在伊朗持续1.5个月,那么伊朗境内将发生18,300例新冠病例 ,而且可能会进一步导致新冠病毒在全球蔓延 。 出于防控新冠肺炎疫情扩散的考虑 ,科威特内阁宣布 ,决定取消所有59周年国庆节的庆祝活动,同时宣布成立疫情防控特别工作组。 “库姆的疫情源于700名中国留学生” ? 消息不实 25日,伊卫生部公关和新闻中心主任贾汉普尔表示 ,伊境内新增新冠肺炎确诊病例34例 ,其中库姆省16例 、德黑兰省9例 、法尔斯省1例  、马赞德兰省2例  、吉兰省2例、厄尔布尔士省2例 、内沙布尔(拉扎维霍拉桑省)1例 、格什姆(霍尔木兹甘省)1例。新增死亡病例3例。 由此,伊境内累计确诊95例,累计死亡15例 。大多数确诊病例有库姆接触史,建议民众尽量待在家中 ,避免非必要出行 。 贾汉普尔还确认,伊卫生部副部长哈里奇确诊感染新冠肺炎。哈里奇在视频中说 ,这次的病毒是个很“民主”的病毒 ,不认识贫穷和富贵,不管是否是官员,都可能感染 。 新冠疫情在伊朗境内的快速蔓延令人担忧,也引发了一些谣言的传播。25日,马什哈德医科大学公共关系部门表示,社交网络上关于该校校长称“库姆的疫情源于700名中国留学生”的消息不实,请民众从该校官网获取信息 。 伊朗外长扎里夫25日发文表示 ,就像包括恐怖主义等其他病毒一样,新冠病毒没有国界,不分种族和信仰。我们应与之共同战斗 。伊朗呼吁更多的地区国家加强合作 ,包括早该建立的疾病控制和预防联合中心。 出于对新冠肺炎传播的担忧 ,伊朗多个周边国家决定关闭与伊朗的边界或暂停往来交通 。对此 ,伊朗外交部发言人穆萨维25日表示,一些邻国关闭边界是临时性的 。 在25日外交部例行记者会上  ,中国外交部发言人赵立坚表示,中方正密切关注伊朗等国国内新冠肺炎疫情发展 ,对此感同身受。中方愿在努力抗击本国疫情的同时 ,同这些国家分享信息和经验,并根据他们的需要 ,提供力所能及的支持和帮助。 当天 ,中国驻伊朗大使常华代表中国使馆和在伊有关中资企业紧急向伊卫生部捐赠25万只口罩,助力伊朗抗击新冠肺炎疫情 。包装箱上帖着中伊两国国旗,用波斯语和汉语写着波斯古代著名诗人萨迪的名句 :“阿丹子孙皆兄弟,兄弟犹如手足亲” 。在场人员一起高呼“伊朗加油 !中国加油 !” 。 伊朗卫生部国际司司长纳埃里和外交部中国司司长乌拉玛伊代表伊方接受捐赠物资 ,并对中国使馆和中资企业的善举表示衷心感谢。他们说 ,中国抗击新冠肺炎疫情工作卓有成效 ,得到了世界的赞赏,伊朗愿意学习中国的抗疫经验 ,同中方携手抗击新冠肺炎疫情 。 研究表明: 伊朗邻国发生输入性病例的几率更高 在2月19日至23日期间,伊朗报告了43例确诊病例 ,其中8例死亡。同期,还发现了3例可以追踪到伊朗的输出性病例 ,分别是到阿联酋 、黎巴嫩和加拿大 。 Ashleigh R.Tuite的团队使用了2019年2月从伊朗机场(德黑兰 、拉什特和阿拉克)前往海外的游客数据。尽管库姆报告发现了案件 ,但该市的国际机场正在建设当中。在这段时间内  ,全球接待伊朗游客最多的城市为土耳其伊斯坦布尔(46,550)、伊拉克纳杰夫(24,659)和阿联酋迪拜(16,340) 。 在接待伊朗游客最多的前十大城市中,有四个(纳贾夫 、巴格达 、大马士革和巴库)位于传染病脆弱性指数IDVI 0.6的国家/地区 ,表明传染病爆发的脆弱性较高,并且发现病例的能力有限  。 鉴于黎巴嫩和加拿大在出境航空旅行中的排名较低 ,目前 ,还没有在伊拉克、叙利亚或阿塞拜疆(旅行量较大但IDVI得分较低的国家)发现确诊病例 ,这是出乎意料的。 仅考虑旅客数量,将传染病例输出到伊拉克而非加拿大或黎巴嫩的几率分别为33.6:1和15.4:1;将疾病输出到阿塞拜疆而非加拿大或黎巴嫩的几率分别为3.8:1和1.7:1;而将疾病输出到叙利亚而非加拿大或黎巴嫩的几率分别为3.7:1和1.7:1 。 分析认为,由于加拿大等与伊朗航空旅行量很少的国家都发现了输出性病例 ,因此,伊朗境内可能正在发生大规模的新冠疫情流行 ,从而发生了疫情向其他国家蔓延的迹象。研究采用的航空数据来自2019年2月,考虑到受政治局势的影响,此后有国家对伊朗施加了旅行限制 ,再加上R0值可能发生变化,研究团队认为 ,评估可能需要做出调整。 研究团队认为 ,在与伊朗有更密切旅行往来的国家中 ,还没有报告已确诊的新冠病例,这可能表明在这些国家中有遗漏的病例,而并非完全没有发生病毒传染。当前的情况非常令人担心  ,这不仅关系到伊朗本身的公共卫生,而且该流行病很可能向外传播给应对能力较弱的邻国。因此 ,当前迫切需要为该地区的公共卫生提供能力支持 。 在这份论文发布后的几天内  ,巴林、伊拉克 、科威特 、阿曼、阿富汗等国都发现了确诊病例  ,其中有不少病例都可以追溯到伊朗 。 或许,真如世界卫生组织(WHO)总干事谭德赛2月9日所警告的,中国以外的新冠肺炎疫情传播可能只是“冰山一角”。(文章来源:21世纪经济报道) (责任编辑 :DF529) 郑重声明  :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关 。

原标题 :重磅突发!央行又“降息”!百万房贷月供少30元,如何影响A股和楼市 ?解读来了 正如市场所预期的 ,2月LPR出现下调。那么本期LPR为何下调  ?下调之后有何影响?房贷利率怎么变 ? 正如市场所预期的,2月LPR出现下调。 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2020年2月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.05%,相比上月下降10个BP;5年期以上LPR为4.75% ,相比上月下降了5BP 。 那么本期LPR为何下调?下调之后有何影响?房贷利率怎么变? MLF下调 ,LPR下调顺理成章 2019年8月央行推进贷款利率市场化改革。改革后LPR参考MLF ,贷款利率则锚定LPR。也就是说,央行通过调整MLF利率,可以影响LPR利率 。 2月3日,央行7天期和14天期逆回购利率下调10个基点;2月17日,MLF利率继续下调10BP至3.15% 。MLF下调后,市场和官方都预期2月LPR将下调。 东方金诚首席宏观分析师王称 ,MLF利率下调 ,且央行逆回购利率下调带动银行货币市场边际资金成本下行背景下,本月1年期LPR报价随之下行顺理成章;主要针对居民房贷的5年期以上品种下调也符合市场预期 。 中国民生银行首席研究员温彬认为,进一步降低5年期以上LPR不仅有利于鼓励基础设施投资,也有助于房地产市场在“因城施策”调控的前提下 ,实现“稳地价 、稳房价、稳预期”的目标。 LPR利率下调也是强化逆周期调节的信号。“新冠疫情将在短期内加大经济下行压力。在此期间,央行货币政策将适度向稳增长方向倾斜,切实降低实体经济融资成本也更具迫切性。这是本次LPR报价恢复下调,且下调幅度加大的直接原因。”王青表示。 房贷利率怎么变 LPR是银行定价的锚 ,其下调势必将带动贷款利率下行 。 在5年期以上LPR下调后 ,房贷利率变化将呈现以下三种场景 : 场景一:根据基准利率定价的存量房贷 ,其锚定基准贷款利率。 由于LPR调整并未对基准贷款利率产生影响,这部分存量房贷利率不会调整。长远来看 ,这部分房贷利率未来面临换锚的问题 。因为LPR利率长期看呈下行趋势 ,因此换锚就很重要 。 场景二:去年10月8日至目前发放的房贷 ,因其以LPR为基准(LPR+固定基点) ,一般一年一调。 这部分如果约定3月为重定假日,房贷利率可能下调 。 “即便是去年10月8日后按LPR定价的贷款,房贷利率也可能不会变。因为合同一般约定一年一调 ,一般来说是年初1月1日或者发放贷款次年当月(比如去年8月发放,今年8月为调整周期),因此本次LPR调整后绝大部分房贷利率暂时不会调整 。”某LPR报价行(股份行)资产负债部人士表示 ,“如果有约定按季度/月度调整的 ,那么3月份房贷利率会下调 ,但这样的合同非常少。” 场景三:今年2月20日后新发放的房贷 ,以最新LPR为定价基准,直接受益 。 “新发放的房贷利率可能下调  ,但是如果一个城市调控从严 ,房贷利率可能不会下降 ,比如通过增加上浮点数保持房贷利率平稳。”前述LPR报价行(股份行)资产负债部人士。 简言之 ,LPR整体呈下行趋势 ,以LPR报价的房贷利率在重定价日肯定会下调;而以基准利率为报价的房贷利率要尽快换锚,以此可获得利率下调之便利。 根据央行规定 ,同一笔商业性个人住房贷款,在2020年3-8月之间任意时点转换,需根据2019年12月LPR和原执行的利率水平确定加点数值 。 比如 ,若某笔商业性个人住房贷款原合同期限20年  ,剩余期限为8年 ,原合同约定的利率为5年期以上贷款基准利率上浮10%,现执行利率为4.9%×(1+10%)=5.39%。2019年12月发布的5年期以上LPR为4.8% 。 如果借贷双方确定在2020年3月30日转换定价基准 ,且重定价周期仍为1年 ,重定价日仍为每年1月1日 ,那么加点幅度应为0.59个百分点(5.39%-4.8%=0.59%) 。2020年3月30日至12月31日 ,执行的利率水平仍是5.39%(4.8%+0.59%) 。在此后的第一个重定价日 ,即2021年1月1日 ,房贷利率为今年12月的LPR+0.59%。 王青称,本次LPR下调也有望带动新发放企业一般贷款利率下行幅度超过10个基点。这也意味着货币政策传导效率提升 。 100万元房贷月供减少30元 中原地产首席分析师张大伟分析 ,LPR降低主要是引导实体经济利率降低 ,降低资金成本。同时 ,房贷不论存量贷款还是新增贷款,都有望享受降息的利好。按照基准计算 ,贷款100万30年期,月供减少30元左右,大约30年内整体利息少支出10864元 。 央行货币政策报告称,LPR改革促进了利率的明显下降 。2019年12月新发放企业贷款加权平均利率5.12%较LPR改革前的7月下降20bp ,且12月加减点区间较9月下移,采用LPR减点的贷款占比从9月的16.4%升至12月的21.87%,显示LPR改革促进贷款利率明显下行。 数据显示 ,截至2019年末 ,新发贷款运用LPR占比已达90%,而今年央行将推动存量贷款定价基准转换 ,或将进一步降低实体融资成本。 LPR后续走势如何 ? 王青认为  ,考虑到今年宏观经济增长目标不会因疫情发生明显调整 ,下一步宏观政策在稳增长方向上将进一步发力,年内LPR报价还有30至50个基点的下行趋势。 温彬表示 ,在做好疫情防控工作的同时 ,金融部门应积极支持企业复工复产和稳增长 ,货币政策方面,降准降息还有空间,同时也可适时适度下调存款基准利率,继续引导LPR利率下行 ,切实降低实体经济融资成本 ,特别是采取提高小微企业“首贷率”和信用贷款占比等措施,加大降低小微企业综合融资成本的力度 。 对房地产意味着什么? 方正证券首席经济学家颜色分析认为,LPR改革以来,1年期LPR下降次数和总体下降幅度均超过了5年期以上LPR的变化 ,两者的利差不应继续拉大: 从稳定经济增长的角度 ,如果1年期LPR下调而5年期以上LPR不变,那么两者利差会继续拉大 ,市场结构或将出现扭曲,意味着货币政策只鼓励一年期制造业贷款 ,而压抑部分基建贷款和房地产贷款 。在新冠肺炎疫情发生后稳定经济增长的政策背景下 ,若两者利差持续拉大将有悖于宏观逆周期调节的总体思路。 方正证券首席经济学家颜色称,五年期LPR如预期下调,但是下调了5个bp,反映了央行在支持企业中长期信贷和避免对房地产发送太强宽松信号之间的权衡: 目前随着复工节奏逐步加快 ,企业中长期信贷需求逐步增加,需要5年期LPR下调支持实体经济的信贷需求 。但是目前住房按揭挂钩五年期LPR,如果是10个bp的下调发送的对房地产刺激的信号过于强烈。因此5个bp的下调可以看做央行在多重目标之间的权衡。事实上,企业中长期信贷利率除了LPR下调带来的优惠以外 ,加点部分是主要的下调优惠的途径 ,由各银行自己跟客户商定 。而按揭贷款在存量贷款转换期间需要保持稳定,下调的LPR部分会通过银行加点的方式加回来,从而保持之后新转换的房贷利率不变 。 对A股有何影响  ? 如是金融研究院分析,短期继续利好A股,提升估值 ,尤其是估值弹性比较大的成长板块 。经济下行 ,政策宽松(疫情后进一步加剧),市场上涨  ,这基本就是我们说的经济衰退后半期的标准搭配 ,疫情不仅没有改变这个逻辑 ,反而进一步强化,近期的货币宽松升级就是一个典型的体现 。 这种阶段 ,各项政策在经济下行的大帽子之下往往都是宽松的 ,包括货币政策,也包括金融监管,比如最近的再融资松绑。对A股市场来说 ,肯定是受益的 。就像2015年一样 ,整个资金面相对充裕 ,所以更多的资金开始涌向标准化市场 ,包括股票  、债券  、相关的基金产品等等。 不过今天的报价五年期的LPR仅下降5基点 ,略低于市场预期 ,A股出现了高开低走的现象。 贷款利率都降了,存款利率还会远吗? 近期由于疫情冲击 ,经济下行压力加大,稳增长的呼声渐增 。货币政策应对方面 ,降息是应对措施之一 。在贷款利率下调后,存款利率下调亦被作为建议提出 。 清华大学国家金融研究院金融发展研究中心主任 、央行货币政策委员会委员马骏2月10日在中国财富管理50人论坛组织的“新冠疫情对中国经济和市场的影响和应对之策”的一次网络视频专题会议上表示 : 要建立疫情利益相关方的损失分担机制,防止损失过度集中在中小微企业  。政府方面,要增加对受疫情严重冲击的小微企业的税收减免和补贴;在银行储户方面,可考虑适当降低央行基准存款利率 ,为银行降低贷款利率提供空间,帮助困难企业渡过难关。 而在此之前1月16日的金融统计数据新闻发布会上 ,央行货币政策司司长孙国峰也指出  ,存款基准利率还将长期保留  ,未来人民银行将根据国务院部署,综合考虑经济增长和物价水平的情况,适时适度进行调整。 鉴于马骏还担任央行货币政策委员会委员,他的建议和孙国峰的表述受到市场广泛关注 。 “两人的表述都为存款基准利率的调整留下了遐想的空间。”中信证券首席固收分析师明明称 ,“这些都被视作存款基准利率调整落地前的试探信号,在当前的稳增长目标和逆周期调节发力的背景下,似乎一切政策都值得讨论。” 相关报道 专家解读LPR降息:100万房贷月供减少30元 降息了 !你的钱会多一些吗  ? 又一“降息”落地!LPR最新报价出炉 两大品种利率双降  !如何影响房贷和企业? 又一“降息”落地!大盘飘红 对楼市有何影响 ?央行昨日已表态(文章来源:21世纪经济报道) (责任编辑 :DF010) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关。

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全景网1月6日讯国信证券指出 ,春季躁动往往很美 ,一般一月前奏二月最肥 ,但在中美贸易战缓和以及经济出现企稳回升迹象的双重利好催化下,本轮春季躁动行情已提前展开。从近期的市场行情来看,TMT板块持续占优,在以往春季躁动行情中表现优异的周期性行业也出现了“估值回归”行情,市场风格似乎正逐渐由消费+科技为代表的核心资产向周期+科技板块切换。展望未来  ,预计科技板块仍将是后市行情的主攻方向 。一是自主可控与国产替代趋势为国内企业打开了巨大的市场空间 ,叠加国内政策的积极助力 ,科技板块将迎来发展良机;二是从基本面来看  ,科技企业的盈利已经出现了改善 ,行业未来向上的弹性空间巨大 。而从短期来看,在1月份市场有政策 、有情绪、没数据的情况下  ,周期板块“估值回归”行情仍有望继续,低估值的顺周期板块同样存在一定的交易性机会。(文章来源 :全景网) (责任编辑:DF010) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关 。

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随着全球各个国家都在加大对5G的研发投入,5G俨然已经成为这两年最重要的技术风口 。正在A股IPO排队中的北京直真科技股份有限公司(下称直真科技),则将重点放在提前布局5G和物联网的运营支撑体系上 。 招股书显示,直真科技是一家专注于电信及IT运营管理产品和解决方案的高新技术软件企业 ,致力于面向广电、铁路和金融等行业客户和大中型企业的IT运营管理市场 ,提供IT运营管理产品和解决方案 。并依靠其运营策略 、技术和创新方式满足企业用户对于IT运营管理的需求。 直真科技日前更新的招股书显示,此次 ,其拟于中小板上市,公开发行不超过2000万股 ,占发行后公司总股本的比例不低于25% 。本次募集资金将分别用于“下一代基础网络综合支撑系统”(8559万元)、“新一代家庭客户业务端到端支撑保障系统”(8450万元)  、“新一代集团客户业务端到端支撑保障系统”(8771万元)、“企业平台化经营管理支撑系统”(5333万元) 、“研发中心”(4987万元)和“补充流动资金”(9100万元)中。 《投资时报》研究员从查阅该公司招股书注意到 ,2016—2018年及2919年上半年(下称报告期)该公司存在主营业务收入过度依赖大客户 ,并且在报告期内毛利大幅波动 、应收账款回收压力大等问题 。 同时,直真科技拥有7家控股子公司 ,但其中6家最近两年净利润为负 ,分别为北京直真软件技术有限公司  、北京直真系统集成技术有限公司 、北京直真数据服务有限公司、深圳勤数据科技有限公司、上海悍兴科技有限公司和直真科技(香港)有限公司。 对前五大客户过度依赖 报告期内,直真科技各期前五大客户收入占比一直在80%以上,其中来自第一大客户中国移动通信有限公司(下称中国移动)的收入占比高达50%以上,显示出其客户相对较为集中 。 《投资时报》研究员注意到 ,直真科技的下游客户主要集中于中国移动、中国电信 、中国联通等三大电信运营商。报告期内,其前五大客户带来的主营业务收入分别为1.75亿元、3.15亿元 、3.21亿元和1.21亿元,占该公司主营业务收入的比例分别为82.18%、87.59%、86.30%和90.74% 。 与同行业上市的神舟泰岳(300002.SZ) 、亿阳信通(600289.SH) 、科大国创(300520.SZ)和宝兰德(688058.SH)的前五大客户收入占比情况相比较,除宝兰德外,直真科技的前五大客户收入占比均处于较高的位置,显示出其主营业务收入来源相对集中。 报告期内 ,中国移动为直真科技带来的收入分别为1.21亿元 、1.60亿元、2.12亿元和8530.75万元 ,占当期主营业务收入的比例分别为56.59%、44.30% 、57.11%和64.14%。从占比来看,直真科技对中国移动存在很大的依赖性 。其中  ,直真科技的软件开发及技术服务业务的收入中,近七成来自中国移动 。 虽然这几年依靠中国移动 ,直真科技的发展势头较好 ,但招股书中也承认 ,如果直真科技在未来5G时代中不能保持竞争优势,亦或在未来依赖大客户而创新动力不足,都将会对该公司的业绩产生不利影响,从而带来经营风险。 据了解,证监会在给直真科技的首发申请文件反馈意见中,也提到了依赖大客户的问题。对此,证监会要求直真科技说明与主要客户的交易情况和客户集中的原因 。 直真科技主营业务收入构成情况 数据来源 :公司招股书 营收增速放缓 直真科技的主营业务包括ICT运营领域的软件开发及技术服务、系统集成、第三方软硬件销售。其中,软件开发及技术服务是该公司的核心业务 ,收入占每年总营业收入的五成以上 。 《投资时报》研究员发现,2016年至2018年 ,直真科技营业收入分别为2.2亿元、3.67亿元 、3.76亿元 ,2017年及2018年同比增幅分别为66.82%和2.45%;同期净利润分别为4135万元 、6052万元和7527万元,2017年及2018年同比增幅分别为46.36%和24.37% 。 可以看出,2017年直真科技的营收和净利增速较高,而2018年,其营收和净利增速大幅放缓,说明该公司成长能力和盈利能力并不稳定。 从2016年至2018年的财务数据来看 ,其系统集成业务收入波动巨大  ,分别为189.73万元、1.18亿元 、4278.66万元;而软件开发及技术服务与第三方软硬件销售业务收入在2018年虽然上升,但因为系统集成业务收入断崖式下滑 ,导致整体经营业绩不佳 。 除了营收放缓之外,直真科技还面临着毛利率上下波动的情况。 报告期内 ,直真科技综合毛利率分别为60.27%、48.58%、53.21%和57.51% ,出现了较大幅度的波动。招股书显示,其毛利主要来源于软件开发及技术服务,毛利率分别为70.38%、74.57%、76%和70.48%,系统集成及第三方软硬件销售业务实现的毛利占比较小 。 与同行业上市的神舟泰岳(300002.SZ) 、亿阳信通(600289.SH)  、科大国创(300520.SZ)和宝兰德(688058.SH)相比 ,除2016年度外,直真科技的主营业务毛利率均低于行业平均值;而与同行业上市公司类似业务的毛利率相比,除2018年 ,直真科技的软件开发及技术业务带来的毛利低于同行业上市公司均值 。 直真科技主营业务毛利率与同行业上市公司比较情况 数据来源 :公司招股书 应收账款攀升 报告期各期末,直真科技应收账款账面价值分别为8015.72万元 、1.23亿元、1.57亿元和1.26亿元,占总资产比例分别为20.39%、26.39%、33.34%和28.97% 。而2016至2018年,各年应收账款占当年营业收入比例分别为36.45%  、33.48%和41.82% 。 随着公司规模的扩大  ,其应收账款金额和占营收的比重也随之增加,这可能会使直真科技现金流压力增加,并增加经营风险。 而与同业上市公司的坏账准备计提比例相比,账龄在3年以上的部分,直真科技所计提的坏账比例处于中上水平。 招股书中显示 ,中商国华商贸有限公司因未按照约定向直真科技支付货款,被列为单项金额重大并单独计提坏账准备 。因涉及纠纷而存在收回风险 ,507万元货款中的253.5万元将计提为坏账  ,这部分收入或将无法收回。 此外,直真科技在2019年9月时发现北京汉能光伏投资有限公司 、汉能移动能源控股集团有限公司出现了信用恶化的情形,未能按照合同约定付款 ,涉及应收款项余额分别为253.23万元和189.90万元。这部分资金也面临无法收回的压力 。(文章来源 :投资时报) (责任编辑 :DF526) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关 。

时隔20多天 ,新冠肺炎疫情这只“黑天鹅”又一次扇动翅膀 。尽管隔夜外围市场暴跌,但A股投资者却加入抄底大潮,直至把指数“抄”成红色……业内人士提示 ,目前投资者应保持谨慎乐观态度 ,密切关注股价严重偏离基本面的股票风险 ,以及外资流动和汇率波动对市场的冲击。 外围市场震动 2月25日一大早 ,在节后首日清仓 、连续多日踏空的股民刘先生就坐在电脑前  ,等待“捡漏”机会。直到上午9:50左右,刘先生觉得机会出现,满仓买进了一只特斯拉概念股,该股下午涨停。他坦言 :“前几天的大涨,让不少踏空的人都慌了  ,大家都在等上午这根阴线,很多人都憋着劲儿买呢。” 随着新冠肺炎疫情在全球蔓延 ,恐慌情绪在国际市场出现。2月24日 ,黄金、原油率先作出反应 。原油期货大跌近4%,黄金期货则大涨超1% 。此后 ,全球股市 、汇市 、大宗商品剧烈波动。 2月25日 ,A股市场开盘后主要股指低开低走 ,商品期货大面积下跌,铁矿石、燃油一度跌逾2%。但随后市场快速反弹,创业板指飘红,并再度创出阶段新高,沪深两市成交额连续5个交易日突破万亿元 。商品期货市场多个品种出现反转走势,尾盘收涨 。 中山证券首席经济学家李湛分析,近期多国新冠肺炎疫情蔓延态势超出市场预期  ,导致国际投资者短时间内大量抛售风险资产 ,并增加对避险资产的需求  。 A股走出独立行情 疫情影响下的外围市场,会否像A股2月3日后一样止跌反弹企稳 ? “A股市场情绪缓冲后在2月3日集中释放 ,但对全球市场来说就不那么乐观了 。疫情对全球经济带来的影响是客观存在的 ,全球经济增速可能要下修  。”东北证券首席经济学家付鹏说。 从昨日中国A股市场表现出来的独立性来看 ,李湛认为 ,中国以外的其他国家对疫情的影响估计不足 ,近期全球市场剧烈波动 ,而A股表现相对稳定正反映出投资者对不同市场预期的不同步和不一致性。同时 ,2月下旬以来,中国的防疫工作取得了阶段性的成果,而且会加大逆周期调节力度 ,A股表现相对稳定也反映出市场对疫情防控和货币环境较为乐观的态度 。 避险资产受追捧 “全球经济下行预期,表现在金融市场上就形成了跷跷板关系:资金从风险资产出逃  ,涌入避险资产 。”付鹏进一步解释,主要是债券,随着资金快速涌入,全球债券收益率可能大幅下滑。作为实际利率对标物 ,黄金投资收益增加也是肯定的。实际上,从2018年初开始 ,随着全球经济放缓迹象出现 ,实际利率下行 ,黄金就已经开始上涨了。 “目前市场运行的逻辑是 ,经济预期越差 ,无风险利率就会进一步下降,进而推动技术和科技板块估值抬升。中国经济增长转型的关键是实现利润率的增加,从低附加值过渡到高附加值产业 ,这体现在股市上 ,就是科技 、技术类公司带动的结构性收益。”付鹏表示 ,外围的风险更多是通过对经济层面的冲击 ,进而影响到股票市场。这会带来更大波动,加剧分化。 展望后市,李湛表示 ,近期A股特别是中小创行情较为明显 ,加上1月又是主要宏观数据的真空期 ,投资者情绪高涨 ,但建议投资者应保持谨慎乐观态度 ,密切关注以下风险 :一是随着2月主要经济金融数据陆续公布,疫情的影响将在数据中显现 ,股价严重偏离基本面的股票具有较大风险;二是如果外围市场暴跌持续较长时间 ,考虑到全球化背景下中国资本市场不可能独善其身  ,应关注外资流动和汇率波动对市场的冲击。(文章来源 :中国证券报) (责任编辑 :DF520) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关 。

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资本市场正在以实际行动不断助力疫情防控。记者了解到 ,随着债券市场疫情防控债的加速发行 ,公募基金正在积极参与该类债券的投资,成为支持实体经济抗击疫情的重要力量。 “这类债券在市场上比较受欢迎 ,我们最近也在参与认购。”沪上公募基金投研人士告诉记者 ,目前公募基金申购热情较高,投标难度较高 。 作为近期债市最火爆的产品之一 ,年后疫情防控债的发行正在不断提速。数据显示  ,截至2月21日 ,自今年春节开市以来,已经陆续有62家发行主体发行了74只疫情防控债 ,发行总规模超过750亿元 。 从具体债券情况看 ,发行主体评级多介于AA到AAA ,债券评级位于AA+与AAA之间 ,票面利率区间为1.61%至5.98% ,发行期限少则30天的超短融 ,多则10年期的票据 。 上述债券品种一上市,便成为市场上的热门品种 。市场人士告诉记者,一方面,从信用风险看,疫情防控债的债券主体和信用评级总体较高,信用风险低,对投资者心吸引力较大;另一方面,本着支持疫情防控的初心 ,也有基金公司表示将在同等条件下向该类债券进行倾斜 ,助力抗击疫情 。 值得一提的是,有公募基金人士强调 ,虽然公募在债券投资中以资本市场的特有方式积极投身疫情防控战 ,但作为持有人利益的代言人 ,公募基金仍会以较高的评级和信用标准筛选投资标的 ,以实现支持实体经济与维护持有人利益的一致性  。 兴业基金表示 ,公司将在严密的风险控制、信用评级和标的筛选标准下 ,综合考量发行主体资质、债券信用评级 、债券发行期限等因素 ,精选投资标的 ,以此实现支持疫情防控与持有人利益的协调统一。 光大保德信基金也称,会在主体资质良好的前提下,对资金用途用于疫情防治相关的标的进行优先考虑 。 今年2月12日 ,招商基金上报了招商中债-湖北省地方政府债交易型开放式指数证券投资基金 ,成为首只定向助力湖北的“抗疫债基”。针对未来是否会发行类似的债券基金产品,不少基金公司表示会积极关注这一领域 。 华南某大型基金公司产品人士表示 ,该公司正在设计专门针对抗击疫情主题债基 ,主要投资方向是受到新冠肺炎疫情影响较大的地区的债券 ,近期将进行产品上报 。 不过,也有一些基金公司持观望态度。“我们目前从产品 、投研上对疫情防控债保持密切关注 ,不过暂时没有设计相关产品的规划  。”沪上一家大型基金公司人士表示。(文章来源 :上海证券报) (责任编辑 :DF520) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

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【科创板“蓄水池”又大了 上海将重点支持防疫类科创企业上市】受疫情影响,很多行业企业按下“暂停键”时 ,上海的科创企业培育工作却并未暂停 。在上海市科委等多部门推动下,科技与金融加速融合,上海科技创新事业发展正迎来新局面 。(上海证券报) 受疫情影响 ,很多行业企业按下“暂停键”时,上海的科创企业培育工作却并未暂停 。在上海市科委等多部门推动下 ,科技与金融加速融合,上海科技创新事业发展正迎来新局面。 培育库企业上千家 将重点推疫苗等领域企业上市 科创企业上市培育库是在上海市科委、上海市金融工作局的指导下,由上海市科技创业中心实施建设的优质科创企业库 ,堪称科创板上市企业的“蓄水池” 。 上证报记者昨日从上海市科技创业中心独家获悉 ,截至2020年2月18日,培育库入库企业1000家,重点培育企业126家 ,签约服务商35家。通过服务 ,入库企业中已有1家登陆科创板,9家企业在上海股交中心挂牌 。 上海市科技创业中心科技金融部副部长郭佳楣对上证报记者说 ,针对疫情期间特殊情况,培育库设计了线上活动方案。目前已完成系统测试 ,首场线上活动将于2月26推出。 “我们会进一步排摸培育库企业诉求 ,针对疫苗、医疗设备等提供防疫重点产品的拟上市企业,重点推进,落实专人协调解决相关问题,支持与防疫相关的科技创新企业在科创板上市。”郭佳楣说。 上海市地方金融监督管理局副局长李军近日表示 ,在沪金融市场开辟绿色通道,加大创新服务力度 ,拓宽疫情防控企业的直接融资渠道。上海证券交易所、上海清算所等加快审核 ,支持与疫情防控相关的债券和资产支持证券的发行 。 “上海证券交易所还对申请在科创板上市的相关企业,做到即申请即受理,组织熟悉生物医药行业的专业审核人员集中攻关 、快速审核 。”李军说 。 多渠道化解科创企业资金难 除了为入库企业提供精准服务,上海市科技创业中心还竭力拓宽政策惠及面,将服务触角延伸到了广大科技中小微企业 。 近日,上海市科技创业中心下发了关于做好疫情期间科技信贷工作的通知 ,拟通过加强科技信贷服务 ,降低科技企业融资成本 、呼吁金融机构加强沟通和提升效率等举措 ,帮助科技型中小微企业渡过难关。 “目前已完成信贷流程优化,为4家防疫企业、3家无还本续贷 、展期企业提供科技履约贷3000万元  。”郭佳楣说 。 口罩原材料生产商——上海盈兹无纺布有限公司(下称上海盈兹)在疫情期间也遭遇了资金难。不过,上海市科技创业中心搭建的贷款绿色通道,为其解了燃眉之急。通过该绿色通道 ,建设银行、中国太保产险上海分公司等单位通力合作 ,上海盈兹在短时间内获得了800万元科技履约贷款 。 同时 ,浦发银行上海分行为上海宏理信息科技有限公司提供的300万元“科技履约贷”无还本续贷 ,是上海市首单“科技履约贷”无还本续贷业务,为金融助力疫情防控战谱写了新范本 。 为助力企业降低融资成本 ,上海市科委和上海科技创业中心还与上海银保监局加强协作 ,降低合作保险、担保机构保费25% 。同时,上海市科委给予相关科技企业20%利息补贴。“针对本次疫情防疫企业投保的生物医药临床试验保险,上海市科委在原补贴50%的基础上 ,将保费补贴提升至80% 。”郭佳楣说。 其实 ,除了上述特殊时期的特殊举措,上海科技信贷一直为上海科技创新事业发展提供资金支持。数据显示,截至2020年1月底,上海市科委“3+X”科技信贷系列产品(履约贷、微贷通 、小巨人信用贷等)已累计帮助4816家科技中小微企业获得银行贷款261亿元 。“高企贷”授信服务方案已累计帮助1108家高新技术企业获得银行贷款407亿元。 郭佳楣表示 ,2020年 ,上海科技创业中心拟新增人保财险等3家合作保险、担保机构 ,为科技企业信贷提供增信。拟新增2至3家科技金融服务站  ,精准服务、对接受疫情影响较大、资金困难企业的需求。同时还将加强与上海市金融工作局、上海银保监局的沟通协作 ,持续推动科技金融产品迭代 ,开展“创新融资租赁”产品的试点工作,多渠道解决企业两三年的中长期融资需求。做好关于“创投贷”项目的方案优化工作,加大创投机构覆盖面;争取保险资金加入科技信贷 ,推出险资直投产品,进一步丰富科技企业信贷资金来源 。(文章来源 :上海证券报) (责任编辑:DF520) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关。

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【视频】国家卫生健康委1月31日下午15时在委机关西直门办公区新闻发布厅召开新闻发布会 ,介绍新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作中重点人群和社区组织的健康防护情况 。 国家卫生健康委1月31日下午15时在委机关西直门办公区新闻发布厅召开新闻发布会 ,介绍新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作中重点人群和社区组织的健康防护情况 。 发布会要点汇总 : 国家卫建委回应黄冈市卫健委主任被免职 新型冠状病毒感染的肺炎治愈患者有再感染风险 国家卫建委回应武汉医生被打:强烈谴责这种行为 肺炎防治专家 :只有极少数很危重的患者可能会有后遗症 中日友好医院肺炎防治专家组组长:建议康复者进行定期随访和复查 临床督导专家 :目前发热门诊从流程上能最大限度的避免病人和病人之间的交叉感染 以下为发布会文字实录 : 主持人: 各位媒体朋友 : 大家下午好 !欢迎参加今天的新闻发布会。我是国家卫生健康委新闻发言人 、宣传司副司长米锋。老年人、孕产妇和儿童是疫情防控需要关注的重点人群,社区防控是疫情防控的基础环节,接下来又要迎接大量人员流动,做好社区防控对有效遏制疫情播散和蔓延至关重要。我们今天发布的主题是“老年群体和社区防控” ,我们请来了民政部基层政权建设和社区治理司司长陈越良先生,中日友好医院肺炎防治专家组组长 、呼吸4部主任詹庆元先生,北京市朝阳区奥运村街道办事处南沙滩社区党委书记张驚制先生 ,围绕发布主题回答大家的提问。 2020-01-31 15:01:13 主持人 : 首先,通报一下疫情情况 。 截至1月30日24时 ,国家卫生健康委收到各省(区 、市)和新疆生产建设兵团累计报告确诊病例9692例 ,现有重症病例1527例 ,累计死亡病例213例,累计治愈出院病例171例,共有疑似病例15238例。目前累计追踪到密切接触者113579人,当日解除医学观察4201人 ,共有102427人正在接受医学观察 。累计收到港澳台地区通报确诊病例28例 :香港特别行政区12例 ,澳门特别行政区7例 ,台湾地区9例。 2020-01-31 15:02:47 主持人 : 30日 ,中央指导组派出督察组赴黄冈市,对疫情防控工作进行督查核查,有关情况大家从媒体上也都看到了 ,黄冈市委已提名免去市卫生健康委主任职务 。疫情发生以来,卫生健康系统一直把防控工作作为头等大事,要求各级领导干部特别是主要负责同志坚守岗位 、靠前指挥。国家卫生健康委已经派出工作组 ,对各省防控措施进行了检查指导 。感谢媒体对疫情防控工作的监督 ,我们将继续加大督导力度 ,推动各项防控措施落细落实,坚决打赢疫情防控阻击战。 2020-01-31 15:03:20 主持人 : 另外,在疫情防控中 ,社会各界给予医护人员很多关心支持,有的餐馆店主放弃春节休息给医院送去饭菜,有的出租车司机免费接送医护人员上下班,有的企业将自己手中的防护物资倾囊捐赠。当前 ,疫情防控正在全面推进,广大医务工作者持续奋战 ,特别需要大家的理解和支持。但我们从警方通报中看到  ,30日在武汉发生了感染科病房殴打医务人员的事件 ,打人者已被依法刑事拘留 。我们对这种暴力伤医行为表示强烈谴责,坚决支持依法打击 ,切实保障医务人员的人身安全和医疗秩序。医生守护着我们的生命和健康 ,我们要共同关心医生、爱护医生 。 2020-01-31 15:03:49 主持人 : 今天我先继续回应一下邮箱里中外媒体比较集中提到的问题。 北京时间1月31日凌晨 ,世界卫生组织总干事谭德塞宣布新型冠状病毒感染的肺炎疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”,不建议对中国采取旅行和贸易限制 ,很多媒体关心中国对此的态度 。中国政府高度重视新型冠状病毒感染的肺炎防控工作,已经采取最严格的防控措施 。我们有信心 、有能力有效控制并最终战胜疫情 。希望国际社会理解和支持中国的疫情防控工作 ,并与中方一道 ,按照《国际卫生条例》和世界卫生组织建议,共同做好疫情防控 ,维护地区和全球公共卫生安全。 欢迎大家继续通过电子邮件向我们提问 。下面进入现场提问环节,提问前请通报一下所在的新闻机构。 2020-01-31 15:04:19 中国卫生杂志记者 : 此次疫情的危重症人群中以老年人居多,请问老年人的疫情防控措施应该尤其注意什么?随着疫情的发展   ,很多老年人多少会有一些紧张的情绪,应该怎么开解和安慰?谢谢。 2020-01-31 15:04:43 詹庆元: 关于老年人得肺炎 ,实际是很常见的临床现象,因为老年人的抵抗力是很弱的,所以在这次疫情的过程中,老年人也出现了很普遍的现象,就是易感 、易重 ,对这个人群的疫情防控是很重要的。 作为一个医生 ,给老年朋友和家属一些建议 。第一,如果老人在家里,家人要更加关注老人的日常生活,保持通讯畅通 。同时要常备体温表和口罩。由于老年人抵抗力比较弱 ,所以早晚测体温,出门戴口罩,日常要洗手。时常电话和微信问候 ,一方面问他有没有发热、咳嗽的症状 ,有一个非常重要的事情是一定要问他的饮食情况、睡眠情况和精神情况  ,因为老年人发病可能和年轻人发病不一样 ,主要表现为日常的生活状态的变化 ,所以这一点大家要高度关注 。我们希望在缓解社会疫情的同时 ,能增加家庭的温情 。 第二,如果有外出 ,要尽量减少 ,同时要避免各种聚会,比如有些牌友 、棋友,这种活动要尽量减少。同时要远离有咳嗽和发热的人群 ,要多通风 ,在冬天这可能有问题,但是建议大家在不受凉的同时尽量保持良好的通风状态。外出的话一定要戴口罩,包括坐电梯、坐公交 。再就是一定要勤洗手 ,尤其是外出回来之后 ,或者是收了快递之后。外出戴口罩时一定要把鼻梁的夹子按好,保持口罩很好的密闭性,这点非常关键 。 第三,对于行动不便和交流有困难的人 ,家人要更加关心他的体温 、饮食、睡眠和精神状态的变化 。 2020-01-31 15:11:02 外媒记者提问: 我想问一下在社区层面的防控工作 ,在北京和其他一些大城市中 ,社区层面上是否有足够的卫生专业人员以及人力资源来确保社区防控工作的有效性?谢谢。 2020-01-31 15:13:01 陈越良 : 社区防控是疫情防控的基础环节,疫情发生以来,民政部和地方各级民政部门动员城乡社区组织减少社区人员聚集 ,加强社区服务设施和各类活动管理  ,协助做好健康监测  、病例管理、宣传教育、环境整治等工作取得了积极成效。在中国的社区,基本上都有卫生站,这一点大家尽可能放心,而且每个卫生站都有卫生人员来指导疫情的防控。 下一步 ,我们准备着力就以下六个方面进一步做好工作:一是要引领到位,充分发挥基层党组织的战斗堡垒作用和党员的先锋模范作用 ,紧紧依靠广大社区居民构建社区生活共同体 ,内防扩散,外防输出 ,把各项防控措施覆盖到户,落实到人 。二是要动员到位。充分发挥城乡社区组织作用,凝聚社区民警 、社区物业服务企业工作人员、社区协管员 ,包括社区医生等各方面的力量 ,调动社区居民代表、村居委会 、小组长、志愿者和广大社区居民的积极性,形成做好社区防控工作的整体合力。三是要排查到位。由城乡社区组织 、村居委会、小组长 、楼门洞长、物业企业服务人员、志愿者对居民院落、小区 、驻区单位、商业企业等进行仔细摸排。城乡社区组织每天按要求实时报送疫情信息 。四是要监测到位,在疾控等机构的指导下  ,由城乡社区组织会同基层医疗卫生机构对来自疫情发生地区的人员、外地返回居住地的人员进行有效管理 ,加强发热和症状监测 ,追踪督促其居家医学观察14天 ,有需要的社区可在卫生健康部门的指导下协助固定场所,对相关人员就近开展集中医学观察。五是要暖心到位。进一步做好困难家庭和人员帮扶工作,加强对社区特殊群体和困难家庭的关怀慰问,特别是帮助隔离治疗人员家庭解决实际困难和问题 。六是要宣传到位 。大力宣传社区防控各项政策措施 ,宣传社区防控工作中表现突出的社区组织,基层医疗卫生机构,重点宣传社区志愿者和广大社区居民群众参与过程中发生的好人好事  ,营造全社会关心支持参与社区防控工作的良好氛围。 这“六个到位”在信息社会中完全可以借助信息手段来实现 ,也就是说倡导运用信息手段来达到“六个到位”的要求 ,比如运用社区QQ群、微信群  ,APP等 ,通过扫描二维码等方式建立起自己的社区防控群 ,共同商量解决社区中共同关切的事儿,同时还要运用好政府服务热线,及时收集社区居民的诉求 。 2020-01-31 15:15:58 主持人 : 感谢陈越良先生的介绍 ,也感谢外媒记者对社区防控工作的关注 。下一个问题 。 2020-01-31 15:16:26 香港经济导报记者: 最近治愈的病例与日俱增 ,人们比较关心他们有没有二次感染的可能 ,会不会留下后遗症?治愈的人有哪些注意事项?谢谢 。 2020-01-31 15:16:56 詹庆元: 这个问题问的非常好,我们从一般的病毒感染规律来看,病毒感染之后都会产生一定的抗体 ,对人体产生保护作用  。但是有的抗体可能持续时间没有那么长 ,所以这些已经痊愈的患者还是有再感染的风险 ,因此治愈的患者应该加强防护 。对新型冠状病毒感染  ,我们从临床上发现 ,主要还是累及肺 ,对轻症的患者应该没有后遗症,但是对于重症患者,可能在一段时间内会遗留一定的肺的损害修复的变化,比如肺纤维化。就我从临床的经验来讲,肺的修复能力是非常强的 ,绝大部分的肺纤维化都是可以修复的 。但是对极重的,非常非常重的极少数的患者 ,可能会在比较长的时间内留下一点肺纤维化 ,我们要加强后期的随访。 已经治愈的患者仍然要注意防护,同时要注意防治感冒 。另外要加强康复 ,初期可以在家里做一些适当的活动,随着体力的恢复可以增加活动量,活动量大小以感到自己没有明显的疲劳感为活动标准。同时,我们还要注意心理的疏导和康复,因为有部分病人经过这次疾病之后可能会形成后期的抑郁,有必要的话我们建议去看心理门诊。建议所有的病人定期到门诊进行随访复查 ,包括肺功能、CT,便于我们长期的管理 。 2020-01-31 15:21:20 人民网记者: 随着返程高峰的到来 ,在社交平台上,一些城镇和社区也发出了通知 ,劝阻外地人员不要返程和租户入住的消息  ,咱们如何正确的引导这种现象?对于辖区所辖的企业 ,如何增强辖区企业和员工在复工过程中的自我防护 ?谢谢 。 2020-01-31 15:21:56 主持人 : 这个问题涉及到社区管理工作和社区的具体工作,请陈越良先生和张驚制先生分别做回答 。 2020-01-31 15:26:32 陈越良: 我们也关注到相关的报道。根据联防联控工作机制印发的《社区防控方案》 ,要求未发现病例的社区的主要防控策略是外防输入 ,村和社区劝阻外地返程租户返程的初衷是为了防止疫情输入 ,阻断疫情传播 ,出发点是可以理解的  。但是,假期即将结束,外地返程人员会不断增加 ,中国有3亿流动人口,这是经济发展的一支很伟大的力量  ,我们国家的发展离不开流动人口,外地返程人员回到工作驻地,也是为了尽快投入工作 ,有的可能是为了尽早投身疫情防控重点物资生产中去,为打赢防疫阻击战做贡献 ,因此不宜搞一刀切 。防控严格落实,病毒必须隔离,但人心不能疏离  ,建议村和社区采取更加符合现实情况的措施 ,比如提前与外地租户联系 ,对可以暂缓返回工作地的 ,可以协商一致 ,暂缓返回 。对确需返回工作地的 ,做好登记统计 ,向有关部门报告,在当地卫生健康部门的指导下,协调固定场所对返程人员开展集中医学观察 ,并将其纳入重点关心人群,加强发热和症状监控 。具体的问题请张书记来解答。 2020-01-31 15:26:48 张驚制 : 对于社区内企业及职工大量的返程,我们社区的具体做法是 :第一,我们社区长期以来就有辖区内企业的动态管理台帐,我们近期正在与辖区企业取得联系 ,告知如果节后返京 ,需主动通过电话、微信  、网络联系的方式 ,主动向社区居委会登记,并采取居家观察14日的措施,进行体温测试。我们社区也安排专门的力量 ,每天进行追踪访问 ,建立疫情发生地回京人员动态管理的台帐。第二,我们对辖区企业地毯式调查,每家企业发“致企业的一封信” ,全覆盖 ,不留死角 。第三 ,社区党委、居委会监督企业、敦促企业,定期对开工的场所进行开窗通风,进行定期的消毒措施 。第四,为企业提供一些社区能够做到的服务  ,比如给企业免费提供防疫指南和消毒的器具 ,包括84消毒液。第五 ,我们逐个与辖区内企业签订四方责任书 ,即:单位、属地、部门和个人的四方协议书,落实防控责任。谢谢。 2020-01-31 15:27:00 主持人 : 两位说的非常好,防控可以隔离 ,人心不能疏离。下一个问题。 2020-01-31 15:27:21 中新社记者 : 现在在重症病例中还是以老年人居多 ,请问一下,在当前的疫情传播阶段,如果家里有老年人出现了发热等特殊的状况 ,想要到医院的发热门诊 ,但又担心本身不是肺炎却又被传染,怎么应对这样的状况?谢谢。 2020-01-31 15:27:44 詹庆元: 这个问题问得非常好  ,事实上所有的发热门诊对这个问题从一开始就有充分的考虑和安排。目前是按照这样一个流程去就诊的 ,第一 ,所有患者到了发热门诊都要求戴口罩 。第二,对需要排查的患者 ,我们会安排专门的房间 ,对他个别的进行诊察,保证与其他的发热患者分开。第三 ,这个房间在每一位患者排查完之后,我们会对这个房间进行消毒 。第四,如果有疑诊患者我们会尽快收治到特殊设计的隔离病房,或者按要求转到定点医院 ,也能保证与其他发热患者完全的分开 。因此 ,目前发热门诊从流程上能最大限度的避免病人和病人之间的交叉感染 ,所以请大家放心 。谢谢。 2020-01-31 15:29:32 中国家庭报社记者: 据了解 ,前一段时间有武汉出行史的朋友都接到了社区的电话 ,请问随着返程高峰到来,社区是怎样管理这些重点人群的 ?是否会持续关注和提供相应的服务?谢谢 。 2020-01-31 15:29:47 张驚制: 社区自疫情发生以来 ,我们采取了自上而下  、自下而上的排查机制 ,建立了疫情发生地回京人员的动态管理台帐  ,加强分类管理。第一 ,对于密切接触人员,重点予以关注,由社区书记、社区主任 、社区居干、社区家庭医生 、社区民警 、物业人员督促其做好居家观察 。第二 ,对于疫情发生地的回京人员,我们采取居家观察14日 ,每日早晚两次监测体温 ,社区建立了动态管理台帐,记录他本人每天两次体温变化,如果发现发热及呼吸道症状 ,社区及时在做好自身防护的基础上 ,上报并协助其就近到医疗机构发热门诊就诊。第三 ,社区依托我们基层党支部成立了七个人组成的服务小分队,为我们的居家观察人员提供基本的生活服务,比如代购米、面 、油。第四,对于家庭成员接受隔离治疗的家庭,要督促其家庭成员做好居家医学观察 ,社区在做好自我防护的基础上 ,派专人定期与居家观察人员电话沟通,做好心理疏导工作 。谢谢  。 2020-01-31 15:34:09 人民日报社健康时报记者 : 因为马上春节假期就要结束了 ,北京的各大医院也将迎来群众日常的就诊高峰 ,请问医疗机构如何既保障广大患者的正常就诊 ,又做好发热门诊的筛查 ?同时做好疫情防控 ,避免疫情蔓延扩散?谢谢 。 2020-01-31 15:40:18 詹庆元: 这是一个很重要的问题,据我所知 ,在我们医院是通过医院的公共平台和病友之间的微信群,给患者或者家属发布一些信息 ,比如告知他们,如果没有紧急情况 ,暂缓到医院  。需要定期开药的老病人,可以就近到社区开药。各科室适当增加预约号号源,控制诊间加号 ,防止病人聚集。另外 ,按预约挂号的时间错峰就诊 。再就是通过微信、电话等手段开通在线的咨询服务 。对于门诊,如果病人到了门诊,各个门诊入口都有红外的体温计,对发热患者进行筛查 ,如果体温超过37.3度 ,我们会建议他到发热门诊。采取分时段就诊的方式 ,设立等候区,并且保证一个人一个诊室,诊室里面都有良好的通风。在各个诊区之间设置了速干手消等各种手卫生设施 ,卫生间配备了足够的洗手液 ,对诊疗的环境 ,包括空气、物体表面 、地面等等 ,以及医疗器械,包括血压计、听诊器,进行定时的清洁和消毒 。如果有发热的或者是咳嗽的医务人员、护理人员会立即停止他的门诊。主要的举措就是这些,谢谢。 2020-01-31 15:40:48 主持人: 最后再提两个问题。 2020-01-31 15:41:03 健康报记者: 最近有媒体报道,湖北黄冈发生了一起脑瘫患者因为家人被隔离无人照顾而死亡的个案,对于独居 、空巢 、农村留守的老年人,以及一些生活不能自理的群体 ,他们的健康和生活情况我们能否及时全面的了解并给予适当的帮助 ?疫情发生后 ,老年人比较集中的场所目前又采取了哪些比较有效的防护措施 ,能否做一些介绍?谢谢。 2020-01-31 15:41:22 陈越良 : 这个问题我从媒体上也看到了 ,确实很痛心。特殊群体和困难家庭是社区组织关心照护的重点人群 ,最近民政部、国家卫生健康委刚刚印发的《关于进一步动员城乡社区组织开展新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作的紧急通知》明确把这项工作作为一项重要任务,要求城乡社区抓好贯彻落实。疫情发生以来 ,许多社区动员社区党员、社区小组长 、门楼洞长 、物业服务企业  、志愿者对小区驻区单位、商业企业等进行仔细摸排和上门走访,加强对需要长期照护的特殊群体和困难家庭的关心帮扶 ,及时了解他们的健康和生活情况。随着疫情防控工作持续深入开展,我们在印发的紧急通知中对这项工作提出了更加明确的要求 ,强调对承担隔离治疗任务的医务人员家庭、有成员接受隔离治疗的家庭 、特别是生活不能自理且子女亲属已接受隔离治疗的老年人等  ,加强关心帮扶 ,帮他们解决实际的困难,提供必要的心理疏导。在社区防控工作中,我们还可能遇到这样那样的困难和问题  ,解决好这些困难和问题,需要我们大家共同努力,行动起来,弘扬邻里情 ,倡导邻里帮 ,我为人人,人人为我,这样才能在疫情面前才能战无不胜 。我们需要的是合力  ,更需要的是一份爱心。 关于养老服务机构的问题  ,我部里的同事   ,养老服务司李邦华副司长也来到会场,请他来回答。 2020-01-31 15:49:07 李邦华 : 这次疫情的特点是老年人是易感人群 ,我们养老机构是老年人密集的场所,如果一个老人发生感染就不得了。所以加强养老机构的防控是我们养老机构目前的首要工作 ,也是2020年全国养老院服务质量建设专项行动的首要工作。民政部在1月28日下发了养老机构的疫情防控指南第一版 ,这个指南是全国优秀的院长和专家结合前期工作的基础和一些地方的做法 ,以及之前的一些防疫防控的措施,形成的指南。这个指南对养老机构做好疫情防控提出了七个方面45条措施 ,总的来讲,外控输入,内防感染 ,我们要求养老机构建立疫情防控领导机制,必须尽快的完善和启动应急预案 。很重要的一点是加强输入管理,减少养老机构不必要的人员进出 ,我们也提醒家属减少探访等等,尽量通过微信、视频等方式对老人进行探访和慰问。再就是要加强养老机构老人的关爱和防护,因为有时候老人会紧张 ,还有就是服务要加强 ,必须采取每日测体温 、通风等等一些措施 。要加强养老机构内部防控,确保员工应知应会 ,要加强应急处理和其他技术上的培训等工作 。目前 ,各级民政部门和养老机构正在贯彻落实指南 ,做到每个养老机构应知应会,逐项落实 ,全国现在将近4万家养老机构总体防控情况是平稳的  ,谢谢大家。 2020-01-31 15:49:26 中央广播电视总台国广记者 : 现在老年人宅在家里很长时间的话 ,多少会觉得有点憋闷,可不可以每天短时间的出去进行短暂的户外活动,比如散散步 ,或者戴着口罩跳广场舞 ,这样的行为可不可以 ?谢谢 。 2020-01-31 15:49:51 詹庆元: 短时间公园散步我觉得是可以的 ,但是老年人出去的时候一定要注意避免到人多的地方 ,这是非常重要的。要正确佩戴口罩。我们建议 ,去公园要人少一点 ,离家近一点,尽量不与其他人聚集交谈 ,来回尽量避免乘坐公共交通工具 。回家以后要洗手,可以用含醇的洗手剂或消毒剂进行消毒。对于广场舞,我的建议是先别跳了 ,因为跳舞本身可能会增加交叉感染的发生率 。因为跳舞时氧耗量明显增加,戴着口罩跳广场舞更加容易缺氧,尤其对有基础疾病的老年人,比如高血压、冠心病、慢阻肺、脑动脉硬化的患者 ,戴着口罩跳广场舞还是有一定风险的。所以,我们建议大家等疫情控制以后再开始跳广场舞。谢谢。 2020-01-31 15:53:53 主持人: 今天的发布会主题可以说和每个人、每个家庭都息息相关 ,支持城乡社区的工作者共同做好疫情防控 ,这是每个居民的责任 ,同时我们个人也要做好个人防护,守护好一老一小等特殊群体 。我们今天的主题是关注老年人,明天我们的发布会将重点围绕着孕产妇和儿童如何做好防护来回答大家的问题  ,欢迎各位媒体朋友继续关注,也欢迎大家继续通过邮箱给我们留下问题。今天的发布会到此结束 。 2020-01-31 15:54:14(文章来源 :中国网) (责任编辑:DF142) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关。

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【原证监会一副处长获刑:事涉湖南有色 、栾川钼业赴港上市审核】北京法院审判信息网近日公布的一份判决书显示 ,原证监会国际合作部综合处副处长刘鑫因受贿罪获刑三年缓刑三年。(21世纪经济报道) 北京法院审判信息网近日公布的一份判决书显示 ,原证监会国际合作部综合处副处长刘鑫因受贿罪获刑三年缓刑三年。 2006年至2007年间 ,刘鑫利用担任中国证券监督管理委员会国际合作部综合处副处长 ,负责审核湖南有色金属股份有限公司(以下简称湖南有色)、洛阳栾川钼业集团股份有限公司(以下简称栾川钼业)申请在香港H股上市的职务便利,为陈某参与上述公司在香港H股上市的股票配售提供帮助 ,并收受陈某给予的现金人民币150万元和价值46.4万元的高尔夫球卡一张 ,共计折合196.4万元  。 刘鑫于2018年10月28日被查获归案 。 本案的行贿人陈某作证称 ,2006年 ,刘鑫说他知道有能挣钱的股票 ,这些股票近期要在香港H股上市 ,问其有没有认识的人能在香港购买股票,他可以联系发行人或承销商 ,以配售方式购买到这些股票 ,如果挣到钱,他和其各拿利润的50%。 陈某因此找到他的朋友朱某,让朱某出资在香港买这些股票 ,挣钱后 ,刘鑫拿50%利润,其和朱某各拿25%。 判决书显示,刘鑫和陈某商量的模式是:刘鑫提出可以购买哪只股票,这些股票通常是他经手审核的准备在香港H股上市的股票 ,因此他跟这些股票的发行方或承销商比较熟悉 ,他会跟发行方或承销商说他有朋友想参与这些企业在香港H股上市配售 ,之后,他会将发行方或承销商相关人员的联系方式告诉陈某,陈某跟这些人联系  ,沟通认购配售股票的数量,然后将发行方或承销商的联系方式告诉朱某 ,由朱某负责跟对方沟通认购配售的具体事务 。 陈某 、朱某通常会在股票上市的当天或第二天将配售的股票全部卖出获得溢价 ,然后朱某将应该给陈某和刘鑫的75%的收益以银行转账的方式给陈某。 陈某作证称,刘鑫曾带他跟栾川钼业实际控制人一起吃过饭,期间刘鑫介绍其是他朋友 ,想买一些栾川钼业的股票,让对方帮忙 ,对方当时也同意。 湖南有色时任负责人也作证称,向证监会申请在香港H股上市过程中其与刘鑫相识,后在股票发行前  ,刘鑫让其帮忙购买股票,其安排工作人员办理此事 。 2006年至2007年间,在朱某把股票配售收益汇给陈某后 ,陈某陆续给过刘鑫一些现金,一共150万左右。2006年其花92.8万元办了两张高尔夫球卡,一张是刘鑫的名字给了刘鑫 。 证监会关于同意湖南有色 、栾川钼业发行境外上市外资股的批复及审批文件资料都显示 ,刘鑫系承办处长,并在相应文件上签批 。 刘鑫前妻的证言证明:2007年下半年,刘鑫拿回家一些现金 ,后存入她弟弟名义开立的账户炒股 。 判决书显示 ,刘鑫对指控事实没有异议 ,并主动如实供述有关机关未掌握的主要犯罪事实 ,具有自首情节,且积极退缴全部赃款,法院对其从轻处罚并适用缓刑。最终 ,刘鑫被判犯受贿罪,判处有期徒刑三年缓刑三年 ,并处罚金人民币二十万元 。(文章来源 :21世纪经济报道) (责任编辑 :DF070) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关 。

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今天上午9:30(1月20日),央行公布1月LPR报价——1年期和5年期以上报价分别为4.15%和4.80%,均持平于12月 。央行在2019年8月开展LPR改革后 ,月度LPR报价“曲折下行”——1年期LPR较此前的1年期基准利率已累计下调20个基点(8月20日下调10bp、9月20日与11月20日分别下调5bp),5年期及以上LPR累计下调10个基点(8月20日与11月20日分别下调5bp) 。 1年期LPR报价持平 ,略低于市场LPR下调5个基点的预期 。1月LPR持平可能边际上和短期通胀指标偏高有关 。但综合考虑,尤其是货币投放“量”的衡量上,货币政策偏向稳增长的基调仍在 。11月中下旬起,经济数据出现企稳迹象,但从政策制定的角度看,企稳回升的趋势还有待验证、尤其是考虑到春节噪音将对1月各项生产 、出口 、投资相关 。从近期的货币政策操作来看,央行开年普降准备金率50个基点、1月加强了公开市场净投放的力度 ,由此 ,近期银行间流动性节前较为平稳 。同时  ,2020年初地方债发行同比大幅扩容。总体观察 ,在当前的时点 ,货币政策短期稳增长的基调犹在 。 往前看 ,LPR今年仍有小幅下调的空间 。就具体的节奏而言 ,LPR调降的时点 ,取决于国内周期复苏能否得以验证、通胀走势 、以及美联储今年降息的幅度和时点  。鉴于我们对美联储今年降息的预期是上半年一次 、并且今年国内稳增长政策是否有效的验证窗口也在上半年。如果经济周期的走势符合我们的预期 ,则我们预期LPR在上半年调降的可能性略高于下半年 。展望下半年 ,我们将密切关注经济周期是否进一步复苏 ,以及中美贸易谈判能否巩固 、甚至超越目前的进展 。我们近期上调了对于2020-21年增长与人民币汇率的预测——我们预计人民币汇率今年仍有小幅升值的空间,外汇可能温和流入,将有助于支撑货币创造;此外,外需回升、全球制造业通缩预期下降,有助于提升货币乘数 、降低真实利率。在此情形下 ,下半年货币政策进一步宽松的必要性可能下降 。(文章来源:中金宏观) (责任编辑  :DF010) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

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<p>Sample text here...</p>
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</pre>

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<table> Wrapping element for displaying data in a tabular format
<thead> Container element for table header rows (<tr>) to label table columns
<tbody> Container element for table rows (<tr>) in the body of the table
<tr> Container element for a set of table cells (<td> or <th>) that appears on a single row
<td> Default table cell
<th> Special table cell for column (or row, depending on scope and placement) labels
Must be used within a <thead>
<caption> Description or summary of what the table holds, especially useful for screen readers
<table>
  <thead>
    <tr>
      <th>…</th>
      <th>…</th>
    </tr>
  </thead>
  <tbody>
    <tr>
      <td>…</td>
      <td>…</td>
    </tr>
  </tbody>
</table>

NameClassDescription
DefaultNoneNo styles, just columns and rows
Basic.tableOnly horizontal lines between rows
Bordered.table-borderedRounds corners and adds outer border
Zebra-stripe.table-stripedAdds light gray background color to odd rows (1, 3, 5, etc)
Condensed.table-condensedCuts vertical padding in half, from 8px to 4px, within all td and th elements

Tables are automatically styled with only a few borders to ensure readability and maintain structure. With 2.0, the .table class is required.

<table class="table">
  …
</table>
#First NameLast NameUsername
1MarkOtto@mdo
2JacobThornton@fat
3Larrythe Bird@twitter

Get a little fancy with your tables by adding zebra-striping—just add the .table-striped class.

Note: Striped tables use the :nth-child CSS selector and is not available in IE7-IE8.

<table class="table table-striped">
  …
</table>
#First NameLast NameUsername
1MarkOtto@mdo
2JacobThornton@fat
3Larrythe Bird@twitter

Add borders around the entire table and rounded corners for aesthetic purposes.

<table class="table table-bordered">
  …
</table>
#First NameLast NameUsername
1MarkOtto@mdo
MarkOtto@TwBootstrap
2JacobThornton@fat
3Larry the Bird@twitter

Make your tables more compact by adding the .table-condensed class to cut table cell padding in half (from 8px to 4px).

<table class="table table-condensed">
  …
</table>
#First NameLast NameUsername
1MarkOtto@mdo
2JacobThornton@fat
3Larry the Bird@twitter

Feel free to combine any of the table classes to achieve different looks by utilizing any of the available classes.

<table class="table table-striped table-bordered table-condensed">
  ...
</table>
Full name
#First NameLast NameUsername
1MarkOtto@mdo
2JacobThornton@fat
3Larry the Bird@twitter

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港股企稳小幅收涨 半导体板块迎反弹 周二  ,虽有隔夜欧美股市下跌带来的压力 ,港股市场仍表现出一定的抗跌性 。昨日,恒生指数低开约0.37%后迅速上行 ,后曾短暂下挫  ,但自午后起企稳回升 。至收盘 ,恒生指数报26893.23点,微涨0.27%;国... 02月26日 06:30 短期承压不改A股牛途 三大现象揭示多头仍占主导 【短期承压不改A股牛途 三大现象揭示多头仍占主导】2月25日,全球股市巨震之下,A股市场也在盘中完成调整,跳空低开后快速回补缺口,上演V型反转。截至收盘,上证指... 02月26日 06:20 日经225指数低开1.13% 韩国KOSPI指数开盘跌2% 【行情】日经225指数低开1.13% 。韩国KOSPI指数开盘跌2% 。美股昨夜连续第二天大跌 ,道指两天重挫近1900点  ,美债收益率创历史新低。 02月26日 08:00 A股天量成交背后的资金博弈 昨日,两市上演盘中“V型反转”行情,上证指数下跌0.60%,守住3000点 ,深证成指上涨0.71% ,创业板指上涨1.03%,天量成交与高换手率显示出资金博弈激烈... 02月26日 06:10 美股连续第二日大跌 道指重挫3% 美股三大股指连续第二日全线大幅收跌 ,道指跌3.15% ,报27081.36点  ,创去年10月以来新低;标普500指数跌3.03%,报3128.21点 ,刷新去年12月5日以来新低,四天内跌超7.5%;纳指跌... 02月26日 06:07 全面推进新三板深化改革 全国股转公司发布三项业务规则 【全面推进新三板深化改革 全国股转公司发布三项业务规则】为全面推进新三板深化改革工作 ,满足挂牌公司公开发行、精选层股票交易方式确定及变更等新业务需要 ,全国股转公... 02月26日 06:05 一签赚10万 一周出现三只超牛新股!这样的发财机会 竟然还有人放弃了 【一签赚10万 一周出现三只超牛新股!这样的发财机会 竟然还有人放弃了】本周将迎来2只新股申购,分别是今天的中小板新股瑞玛工业和明天的沪市主板新股雪龙集团。(中... 02月26日 07:57 精选层申报火热 概念股扩容至50余只 新三板精选层申报的市场热情高涨。近日 ,又有不少新三板公司发布公告称开始接受精选层辅导 ,同时还有冲刺A股的公司调转车头准备申报精选层 。据中国证券报记者不完全梳理 ,... 02月26日 05:56 “深改”助推新三板定增市场升温 有公司募资旨在缓解疫情冲击 新三板改革效应已从二级市场蔓延到一级市场  。东财Choice数据显示,自去年10月25日全面启动新三板改革以来的120余天时间里,在不考虑春节假期和疫情因素下,已... 02月26日 05:56 机构看好风险资产长期前景 市场避险情绪升温,全球金融市场上演“黑色星期一” 。业内机构表示,全球股市大跌或仅为短期现象,随着市场情绪平复,加之主要央行加速“放水”,股票等风险资产长期前景仍向好 ,特别是亚洲新兴市场值得资金入场。看... 02月26日 05:56 春节后转债发行节奏放缓 可转债发行重启 ,25日,奥佳转债开启申购 ,打破近两周的“发行真空”。截至目前,2月以来仅发行3只新债,远低于去年同期 。分析人士认为 ,再融资新规落地后 ,已有上市公... 02月26日 05:56 半导体“国产替代”有望加速 【半导体“国产替代”有望加速】华西证券指出 ,韩国企业三星 、SK海力士在全球存储市场具有举足轻重的地位 ,若新冠肺炎疫情在韩国进一步扩散 ,或将影响全球存储芯片供应 ,... 02月26日 05:56 四主线布局物业管理板块 【四主线布局物业管理板块】由于物业管理板块在A股中上市公司较少 ,一直未能引起市场充分关注 。事实上,板块龙头股招商积余去年以来整体表现可圈可点,并在今年2月中旬 ,... 02月26日 05:56 主力合约涨跌互现 低吸券商+大科技为主 期指主力合约2月25日涨跌互现 。其中 ,沪深300期指当月合约IF2003报收4117点,下跌15.399 ,跌幅0.37%。成交量119749手,成交额1468.52亿元,持仓104971手,较上一交易... 02月26日 05:46 百亿资金抢筹新能源汽车ETF 2月21日,华夏中证新能源汽车ETF正式成立 ,公告显示其认购金额约为107.63亿元。此前,约有42.96亿元资金近日已通过平安中证新能源汽车产业ETF流入相关概念股 。事实上,今年以来美股电动车巨头特... 02月26日 05:46 银保监会:加大对小微企业信贷支持 监管部门人士在25日召开的银保监会通气会上表示 ,下一步将继续加大对小微企业和个体工商户的信贷支持。疫情影响下 ,预计银行业不良率将小幅上升 ,但幅度有限 、影响不大 ,且银行业风险抵御能力充足。房地产金融 、网... 02月26日 05:36 私募3000点调仓 聚焦四大科技主线 【私募3000点调仓 聚焦四大科技主线】周二A股市场出现单日成交突破1.4万亿元的天量剧震 ,目前私募机构在市场强势板块的研判和调仓换股趋向上 ,仍旧聚焦于泛科技主... 02月26日 05:36 “黑天鹅”惊动全球市场 A股独立行情抢眼 时隔20多天,新冠肺炎疫情这只“黑天鹅”又一次扇动翅膀  。尽管隔夜外围市场暴跌 ,但A股投资者却加入抄底大潮  ,直至把指数“抄”成红色……业内人士提示,目前投资者应保... 02月26日 05:36 新证券法施行在即 资本市场顶层设计加速完善 为给新证券法3月1日起施行做好准备 ,资本市场顶层设计正进一步加速完善。证监会近日发布《关于废止部分证券期货规范性文件的决定》(以下简称《决定》) ,中注协日前制定新证券法实施的工作方案  。专家认为,新证券... 02月26日 05:36 证券行业文化建设稳步开展 疫情虽在延续,但证券行业文化建设却未停下脚步  。日前中国证券业协会在官网向社会公示各家证券经营机构报送的《文化建设配套制度和改进计划》 ,共有112家证券公司及资管公司展示了自身的核心价值观、经营理念及未... 02月26日 05:36

导读: 大小指数现分化格局,创业板指单边下挫 ,半导体 、光刻胶、集成电路等科技板块全线调整,两市跌停个股近百只,炒作情绪降温,地产  、钢铁 、煤炭等周期股逆市走高  ,市场炒作风格有所切换 。从量能来看 ,成交额连续六日破万亿。板块方面,今天市场风格发生了较大的变化,以基建为代表的相关概念  ,今天表现强势 ,这主要还是和农业水利基建有关,科技股今天迎来调整 ,创业板没能走出继续上涨的行情,科技股中只剩下特斯拉及相关的汽车股+5G还保持热度 ,以特斯拉为代表的汽车股 ,一直是市场的热点,并且新能源汽车的未来发展确定性较强,所以 ,新能源车是不变的主线,5G概念在周一出现涨停潮后 ,今天继续进行分化。个股方面 ,今天个股的高度降为六连板,核电概念的湘电股份同样是有基建的概念 ,而和胜股份+和铝股份也都有汽车相关概念,所以,目前市场的热点还是在汽车股中 ,至于基建股能否成为市场热点,还需要观察明天的整体表现 。个股今天的连板情况良好,市场中两连板和三连板个股数量较多,市场的赚钱效应并没有完全失去 ,所以科技股一旦调整结束 ,市场将迎来再次上涨 。 涨停板的共性: 今天市场受到外围市场影响+科技股出现较大幅度回调 ,使得市场整体表现偏弱 ,但从涨停板个股的统计情况看,市场中仍存在热点,并且这些热点的赚钱效应还在 ,市场只是换了个风格。从今天涨停股的股价上看,今天10元以上的中高价股,有26只个股涨停,其中股价在20元以上的个股数量为12只,10元以下的涨停股59只 ,其中股价在5元以下的涨停股数量为26只 。 从最近涨停股的股价看 ,高价股的优势今天出现逆转 ,低价股的涨停股占比明显增加  ,特别是股价在5-10元的涨停股数量 ,明显增多,这也是从2019年12月份至今,本轮行情运行至今,很少出现的低价股数量占优的情况  ,明天如果中低价股的优势得以保持 ,那么市场的风格可能会发生根本的变化,市场只是换了个风格而已 。 从流通市值的角度看,中小流通市值仍是出现涨停股数量最多的区域 , 并且今天这种现象还相对集中 ,今天50亿以下流通市值的个股数量达到57家,其中只有20企业的流通市值在20亿以下,流通市值在50-100亿之间的个股数量今天出现16家 ,流通市值超百亿的个股出现12家 。 今天的涨停股基本属性与之前的相比,流通市值的属性还在,只是流通市值的分布还是有些调整 ,大流通市值的涨停股数量开始增加,从最近的涨停股流通市值看,大流通市值个股的属性也相对稳定 ,流通市值可以缩小相应的选择范围 。 今天科技股的回调对市场的人气影响较大 ,但是从今天市场的表现看 ,应该说 ,市场只是换了个风格 ,市场的赚钱效应还在,如此判断的理由是有以下几点,第一 ,市场中存在热点 ,虽然是受到信息的刺激,但是以农田基建为引线 ,从而爆发的基建概念 ,取代了特斯拉为代表的汽车股热度,并且汽车股同样存在于热点行列 。第二 ,市场中个股连板情况并没有恶化,相反,目前市场中两连板、三连板个股数量明显增加 ,这也就意味着市场还是存在赚钱效应。第三,由于之前的科技股上涨时间较长,股价相对偏高,今天市场开始出现大量中低价的涨停股 。这也是正常现象。所以 ,现在考虑这些中低价股的所属概念持续性如何比科技股退潮更有意义。但是,不管基建明天 、明天的明天如何允许  ,新冠肺炎被控制之后,经济建设中少不了基建的身影,并且比重只会增加不会减少 ,当大量工厂复工之后 ,物流运输也是必不可少的一环。所以,机会还在 ,或许只是刚刚热身 。 (责任编辑:DF529) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关 。新华社北京1月19日电 人民日报1月20日评论员文章  :以全面从严治党新成效推进国家治理现代化——论学习贯彻习近平总书记十九届中央纪委四次全会重要讲话精神 监督是治理的内在要素,在管党治党、治国理政中居于重要地位。 在十九届中央纪委四次全会上 ,习近平总书记深刻总结新时代全面从严治党的历史性成就  ,深刻阐释我们党实现自我革命的成功道路 、有效制度,对以全面从严治党新成效推进国家治理体系和治理能力现代化作出了战略部署 ,为坚持和完善党和国家监督体系,强化对权力运行的制约和监督,确保党的路线方针政策贯彻落实 ,提供了重要遵循 ,指明了努力方向。 党和国家监督体系是党在长期执政条件下实现自我净化、自我完善 、自我革新 、自我提高的重要制度保障 。党的十八大以来 ,以习近平同志为核心的党中央以前所未有的勇气和定力推进全面从严治党,探索出一条长期执政条件下解决自身问题 、跳出历史周期率的成功道路 ,构建起一套行之有效的权力监督制度和执纪执法体系 。这条道路、这套制度是新时代全面从严治党取得重大实践成果、政治成果、理论成果、制度成果的集中体现  ,极大增强了党自我净化 、自我完善、自我革新、自我提高能力 ,必须长期坚持并不断巩固发展。党的十九届四中全会对坚持和完善中国特色社会主义制度 、推进国家治理体系和治理能力现代化作出战略部署 ,对“坚持和完善党和国家监督体系,强化对权力运行的制约和监督”提出明确要求。把党的十九届四中全会精神落到实处 ,继续健全制度、完善体系,使监督体系契合党的领导体制,融入国家治理体系 ,把制度优势更加充分地发挥出来,才能以全面从严治党新成效推进国家治理体系和治理能力现代化  。 以全面从严治党新成效推进国家治理体系和治理能力现代化 ,就要完善党和国家监督体系。完善党和国家监督体系 ,总要求是党统一领导 、全面覆盖 、权威高效  ,着力点是增强监督严肃性 、协同性、有效性 。统一领导,就是要强化主体责任,加强统筹协调 ,使监督工作在决策部署指挥 、资源力量整合、措施手段运用上更加协同;全面覆盖,就是要坚持有形覆盖和有效覆盖相统一 ,抓好“关键少数” ,带动整个监督体系更加严密、更加有效运转;权威高效 ,就是要科学设计体制机制,提升监督体系整体效能 。把握总要求 ,抓住着力点,形成决策科学 、执行坚决、监督有力的权力运行机制,就能确保党和人民赋予的权力始终用来为人民谋幸福。 以全面从严治党新成效推进国家治理体系和治理能力现代化 ,就要把制度优势更好转化为治理效能 。要强化政治监督保障制度执行,增强“两个维护”的政治自觉 ,确保全党步调一致向前进;要坚持以人民为中心的工作导向 ,以优良作风决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚,通过清晰的制度导向形成求真务实、清正廉洁的新风正气;要继续坚持“老虎”“苍蝇”一起打 ,重点查处不收敛不收手的违纪违法问题,提高治理腐败效能;要深刻把握党风廉政建设规律,一体推进不敢腐 、不能腐 、不想腐 ,实现政治效果 、纪法效果、社会效果有机统一;要统筹推进纪检监察体制改革,做实监督全覆盖 、增强监督有效性;要用严明的纪律维护制度 ,增强纪律约束力和制度执行力,推动干部严格按照制度履职尽责、善于运用制度谋事干事 。 使命呼唤担当,使命引领未来 。只要我们党把自身建设好、建设强 ,确保党始终同人民想在一起 、干在一起 ,就一定能够引领承载着中国人民伟大梦想的航船破浪前进 ,胜利驶向光辉的彼岸 。(文章来源 :新华网) (责任编辑:DF010) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关。近期,电力市场化推进的政策性利好消息 ,不断传出。 协鑫能科作为一家能源服务商,2019年年度业绩也颇为亮眼 。公司业绩预告显示,初步预计2019年全年实现归属于上市公司股东净利润5亿元-6.5亿元,同比增长9195.93%-11984.70%,即净利润可能最高出现近120倍的增幅 。 资料显示 ,协鑫能科地处长三角经济发达区 ,精准定位能源领域蓝海市场,在发展清洁能源及综合能源服务方面有得天独厚的资源优势。 长城证券研报表示  ,公司清洁能源装机容量占比近90%  ,燃机热电机组利用小时高于可比公司且不需要基金补贴 。业务深耕发达省份工业园区客户  ,在售汽方面 ,成本转嫁能力强 。并且,随着国内天然气供需逐步走向宽松,燃机盈利性有望进一步提升。据研究机构指出 ,在电改持续推进的大背景下 ,公司综合能源服务业务大有可为,目前已布局需求侧管理、售电、配电和储能四个主要方向 。 事实上  ,早在1月22日 ,国家能源局网站发布了《电力中长期交易基本规则(暂行)》(征求意见稿)。电力中长期交易是指,发电企业 、电力用户 、售电公司等市场主体 ,通过双边协商 、集中交易等市场化方式,开展多年 、年、季 、月 、周 、多日等电力批发交易 。在未开展电力现货交易的地区 ,电力中长期交易执行本规则 。而在开展电力现货交易的地区 ,可结合实际,制定与现货交易相衔接的电力中长期交易规则。 当前 ,省级电力交易机构组建全面完成 。全国各省份均建立了电力交易中心,其中广州电力交易中心和山西、湖北 、重庆、广东、广西 、云南、贵州 、海南等8 省(区、市)电力交易中心进行了股份制改造 ,为电力市场化交易搭建了公平规范的交易平台 。 市场化的交易方式,有望引导电力价格真正由供需决定。对于高峰时期电力供应紧张的省份,发电企业有望获得更好效益 。《规则》还规定了风电、光伏发电企业的电费结算方式 。清洁能源分析人士表示 ,这有助于推动以市场化方式促进清洁能源消纳 。 上述分析人士认为  ,目前,协鑫能科正在推进增发融资,一旦完成 ,将进一步扩大公司经营规模、优化财务结构  、增加发展后劲 ,预计2020年公司业绩将继续保持高速增长。 (责任编辑 :DF529) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

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原标题:巨亏,凉凉!浓眉大眼的白马栽了 ,27年神话破灭 ,股价腰斩  ,A股公司亏损最新排名(名单) 【白马栽了 27年神话破灭 A股公司亏损最新排名(名单)】1月19日,东阿阿胶发布2019年年度业绩预告。公司预计 ,归属于上市公司股东的净利润为亏损3.336亿元至亏损4.586亿元 ,比上年同期下降116%至122% ,去年同期为盈利20.85亿元。(数据宝) 有“药中茅台”之称的东阿阿胶迎来自1996年上市以来的首次亏损 。 1月19日,东阿阿胶发布2019年年度业绩预告。公司预计 ,归属于上市公司股东的净利润为亏损3.336亿元至亏损4.586亿元,比上年同期下降116%至122%,去年同期为盈利20.85亿元 。 对于亏损原因 ,东阿阿胶称,近年来,受整体宏观环境以及市场对价值回归预期逐渐降低等因素影响 ,公司渠道库存出现持续积压 。为避免企业长期良性健康受到不利影响 ,今年公司主要侧重于清理渠道库存,主动严格控制发货、全面压缩渠道库存数量,尤其在下半年进一步加大了渠道库存的清理力度 ,因而对经营业绩影响有所加大 。故对2019年全年业绩情况作出如上预测  。 此外 ,东阿阿胶同日宣布 ,公司近日收到秦玉峰的书面辞职报告,由于自己到退休年龄,辞去公司董事会董事、总裁 、法定代表人职务。 上周五收盘,东阿阿胶报36.95元/股,总市值为241.66亿元。受业绩影响,今天开盘跌近9% ,截止午间收盘,东阿阿胶报35.79元/股 ,跌3.14%。东阿阿胶是A股有名的白马股,一直被市场冠以“药中茅台”之称 ,历史上股价最高达到70.9元 ,市值超过460亿元 。截至最新,东阿阿胶股价已腰斩 。 东阿阿胶27年以来首亏 这是东阿阿胶自1993以来 ,业绩首次出现亏损,即27年首亏  。 其实 ,东阿阿胶业绩出问题 ,早已露出端倪 。2018年,公司营收一改过去高增长的态势 ,同比下滑了0.46%。自此之后,公司业绩一路下滑  ,净利润从2019年一季度下滑35.48%,二季度下滑77.62%,三季度下滑82.95% ,至如今全年净利润预计亏损 。 随着问题暴露,公司股价也一直跌跌不休。2019年东阿阿胶的股价反弹至50.88元后,便一路下跌,最低点曾至29.61元。为了对冲业绩带来的负面影响,东阿阿胶相继出台大股东增持、上市公司回购两大护盘行动 。这也使得公司从2019年10月开始  ,二级市场上的股价终于见底回升,截至此次年报业绩预告前夕,公司股价累计涨幅两成左右 。 自1996年登陆A股以来 ,东阿阿胶仅在2002年与2005年净利润出现同比下滑情况 ,但仍保持盈利 。 2001年,每公斤阿胶的价格仅为80元。在“价值回归工程”的指引下 ,2006年至今 ,东阿阿胶不断进行提价 ,主打产品阿胶块的出厂价已从2006年的每公斤不到200元上涨至如今的5200元左右 ,十三年间价格涨幅近25倍 。东阿阿胶的净利润,也从2006年的1.54亿元增长至2018年的20.87亿元,连续12年保持正增长,持续创造着净利润新高 ,且净利润年复合增长率在20%以上 。 *ST盐湖成亏损王 A股公司2019年年报的业绩预告披露已进入密集期,目前近千家公司披露了业绩预告,业绩出现增长的公司仍占大多数 ,但仍有不少公司业绩不理想  。证券时报·数据宝统计显示,截止1月20日  ,业绩预告类型是续亏和首亏的公司 ,共计149家,主要行业分布在机械设备 、化工和电气设备等 ,其中,预告净利润下限亏损超10亿元的,有14家企业,其中有7家是非ST股。 *ST盐湖是最新的亏损王。1月11日,*ST盐湖披露业绩预告称,由于破产重整进程中资产处置预计产生的损失,初步预计公司2019年报预亏损432亿至472亿元  。同时 ,当晚公告还提到 ,因盐湖股份资产包的前六次公开拍卖均已流拍 ,按照此前约定,青海国资背景的汇信资管以30亿元承接该资产包 。 紧随其后是天广中茂 ,1月17日发布公告称,预计2019年归属上市公司股东的净利润从亏损1.81-3.16亿元 ,向下修正至亏损21.58-30.47亿元之间 ,较2018年4.52亿元的亏损数字进一步扩大 。公告称,亏损放大的原因是全资子公司广州中茂园林建设工程有限公司的工程存货 ,及公司2015年收购全资子公司中茂园林与电白中茂生物科技有限公司时所形成的商誉存在明显的减值风险。 (文章来源:数据宝) (责任编辑 :DF078) 郑重声明  :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关 。

期指主力合约2月25日涨跌互现。其中 ,沪深300期指当月合约IF2003报收4117点 ,下跌15.399  ,跌幅0.37%。成交量119749手 ,成交额1468.52亿元  ,持仓104971手 ,较上一交易日增加221 。 现货方面,沪深300指数报收4123.85点,下跌8.98,跌幅0.22% 。沪深300期指当月合约贴水6.85 。 上证50期指当月合约IH2003报收2911.6点,下跌16.6 ,跌幅0.57% 。成交量35387手  ,成交额307.66亿元,持仓44912手,较上一交易日减少460。 现货方面,上证50指数报收2909.32点,下跌20.71,跌幅0.71%。上证50期指当月合约升水2.28。 中证500期指当月合约IC2003报收5852.6点,上涨31.2 ,涨幅0.54% 。成交量159033手,成交额1834.11亿元,持仓133747手 ,较上一交易日增加11712。 现货方面  ,中证500指数报收5897.72点 ,上涨32.26,涨幅0.55%。中证500期指当月合约贴水45.12。 综合分析认为 ,昨午后股指止跌企稳回升,其中创业板股市率先翻红大涨,沪指跌幅收窄。个股继续热火朝天,再叠加股市的这种走势,市场整体还是以做多趋势为主。操作上 ,短期内近期涨幅较大的品种 ,若没有业绩+政策支撑的尽量做到逢高减仓,如果是趋势形态还在,仍以持股待涨为主;中线仍以低吸券商+大科技为主! (责任编辑 :DF380) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关 。

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周三开盘 ,沪深两市双双大幅低开,沪指跌1.15% ,报2978.42点;深成指跌1.51% ,报11677.63点;创业板指跌1.69%,报2248.65点 。 通过盘面观察,两市板块方面,农业种植 、船舶 、生态农业 、汽车行业、无人驾驶、口罩等板块涨幅靠前 ,无线耳机、光刻胶 、半导体 、国产软件 、远程办公等板块跌幅靠前 。 对于后市 ,国盛证券认为 ,科技成长的大逻辑大趋势未被破坏 ,仍是阶段性主线。趋势的结束需要逻辑被打破,1)首先,增量资金仍在不断涌入。市场回调,反而吸引抄底资金踊跃申购科技ETF等相关产品。而往后看,最近3个月待审核及已审核未发行的偏股类基金分别有206只和38只,后续仍将为市场带来千亿级别增量 。2)宽货币环境持续 。3)再融资放松周期来临 ,科技成长最为受益。4)从基本面来看,科技成长同样具备较强支撑和景气优势。 万联证券认为  ,节后市场主线主要延续创业板牛市,创业板持续创新高 ,科技股在产业周期,叠加国产化替代和流动性充裕背景下,不断创出新高 。后续仍然看好2条主线  ,一是处于产业高景气周期的科技股,我国后续要加大科技产业的投资力度,同时叠加市场流动性充裕 ,科技股仍处在强势趋势中;二是与经济基本面相关的行业,消费、建筑 、建材 、地产等行业 ,具有较强的韧性。消费行业韧性较强 ,如果看2年增长 ,2021年估值又将回到比较低的水平 。 中金公司认为 ,短期来看 ,参照历史经验 ,在经历非常大幅的波动后 ,市场往往需要一些时间消化,因此不排除短期内依然会出现波动或者震荡盘整的情形 。 (责任编辑:DF527) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

为了蹭热点博个好“卖相”  ,有些A股公司真是拼了! 中恒电气,就用实际行动阐释了什么叫“我与特斯拉最近的距离 ,就是车主能来我家充电”。要是马斯克知道这事 ,会不会隔空在推特上点个赞呢? 我和特斯拉有“交情” 前两天,中恒电气在回应投资者“是否为特斯拉充电桩的供应商和合作伙伴”一问时,霸气宣布,咱和特斯拉之间那可是有着“目的地业务”的过硬交情。 “目的地”+“业务” ,两个基础名词的结合 ,竟碰撞出了常人看不懂的亲密含义 。好在 ,公司的后半句话随即道破天机 :Tesla可以来中恒大厦充电 ! 为攀高枝强说词 ,中恒电气这一“尬炒CP”的行径 ,当天就招致了深交所一封关注函 。 中恒电气2月20日收到的深交所关注函 公司高级中带点暧昧的说法  ,搞得投资者一头雾水  。关注函连用四问 ,详探中恒电气与特斯拉究竟关系几何?包括但不限于公司与特斯拉的合作情况、公司在“目的地业务”中的具体盈利模式 、公司与特斯拉合作至今的业务明细情况 、公司目前充电桩业务的发展情况等。 经过5天的酝酿 ,中恒电气25日就上述问题给出正式回应 :公司仅与TESLA有目的地业务合作 ,未与TESLA形成正式协议 。 关于“目的地业务”的官方解释,公司也在下一问中“答疑解惑” 。 中恒电气2月26日关注函回复 说白了,目的地业务=来我司充电 。 不仅话术模棱两可  ,中恒电气在公开与特斯拉关系的“场地”选择上,也是颇有讲究。官方推出、具有法定信息披露有效补充职能的互动平台,成了公司“表演”的舞台。 不过 ,非法定信息披露平台并不意味着“法外之地”。关注函要求中恒电气说明是否存在以互动平台回复替代临时公告的情形,是否存在选择性披露情形 ,前期临时公告和定期报告是否存在应披露未披露的信息等  。 中恒电气2月26日关注函回复 对此,公司的回复颇为振振有词  :互动平台为深交所官方推出的供投资者与上市公司直接沟通的平台 ,公司的回答也是本着对投资者认真负责的态度,经认真核实后作出的。 “乘”上特斯拉,进入减持“快车道”? 如此尽心竭力攀龙附凤,中恒电气到底为了啥  ? 结合公司2月6日一则实控人及其一致行动人减持公司股份的计划 ,上述意味深长的问答动作或能在此找到注脚  。 中恒电气2月6日实控人及其一致行动人减持公司股份计划公告 公告显示,中恒电气实控人朱国锭及其一致行动人包晓茹,拟通过集中竞价、大宗交易等方式,合计减持公司股份不超过 1793万股 (占总股本的3.18%),减持目的为自身资金需求。 值得一提的是,朱国锭和包晓茹此前刚刚因违规减持而遭处罚 。据浙江证监局网站2019年11月披露 ,朱国锭 、包晓茹因未于持有中恒电气股份每减少5%时暂停交易 ,并通知上市公司予以公告  ,违反了《上市公司收购管理办法》第十四条的规定,故对两人采取出具警示函的监督管理措施  ,并记入证券期货市场诚信档案 。 浙江证监局对朱国锭、包晓茹出具警示函措施的决定书 而从K线图走势来看,在上述减持计划披露之前 ,中恒电气股价曾连续三个交易日大跌:1月23日、2月3日及2月4日,分别下跌5.91%、9.99%和9.31%。 就在减持计划“面世”的当日,公司股价开始强势反弹。从2月5日收盘至2月25日收盘,公司股价由10.19元/股涨至13.45元/股 ,区间涨幅高达32%。 中恒电气近期股价走势 面对公司股价的走势 ,关注函要求公司补充披露实控人及其一致行动人 、董监高和持股5%以上股东是否存在内幕交易、操纵市场的情形 ,是否存在利用互动平台披露与特斯拉合作进行公司股价炒作并配合股东减持的情形 。 中恒电气对此均予以否认,并解释称,公司与特斯拉目的地充电业务合作不构成对外披露范畴,且公司曾于2019年12月通过互动平台回答过投资者几乎一样问题的提问。 公司称 ,上述披露过的减持计划仍在窗口期 ,故不存在利用互动平台披露与特斯拉合作进行公司股价炒作并配合股东减持的情形。 中恒电气2月26日关注函回复 翻译一下,中恒电气这番话的逻辑大概是:持之以恒的蹭热点算不上临时炒作;还在窗口期的减持计划不存在拉抬股价的动机 。 顺便提一下,“义正言辞”的关注函回复公告出炉后 ,中恒电气于今天结束了八连阳的走势 ,截至26日收盘  ,跌幅近8%。 这么多A股公司来攀特斯拉的亲 ,真不知道马斯克是应该高兴呢还是无奈。(文章来源:上海证券报) (责任编辑 :DF526) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关 。据2月26日上海市新冠肺炎疫情防控新闻发布会消息,受疫情影响,上半年预计有400多场线下电竞比赛受到影响 ,而上海各项工作和重点项目布局正在加快推进过程中、帮助电竞企业渡过难关。 具体措施为 : 一是鼓励电竞企业转型开展线上比赛 。对受疫情影响严重的电竞企业,在今年文创资金扶持中,给予优先资助 。对于有一定规模和影响力的线上比赛  ,将参照线下赛事扶持标准给予支持。 二是加快电竞 、游戏相关网络出版内容产品的行政审批速度,全面推广上海网络游戏出版管理申报服务平台,简化线下申报流程 ,充分发挥网上申报流程的便捷性、透明性优势,为企业提供好服务  。 三是全力办好英雄联盟全球总决赛S10等重大赛事 ,并正在积极部署新一轮的国际头部赛事落沪 ,为更多优秀电竞企业集聚上海持续创造良好的营商环境。 (责任编辑 :DF529) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关。

新华网第十届“纵论天下”国际问题研讨会,近日在北京新华网总部举行 ,研讨会以“大变局中的中国与世界”为主题。出席研讨会的新华社世界问题研究中心研究员张焕利就今年中日关系新机遇做了精彩发言 ,主要内容摘录如下: 1月7日,新华网第十届“纵论天下”国际问题研讨会成功举行。图为新华社世界问题研究中心研究员张焕利在进行主旨演讲。新华网李清摄 日本是中国周边外交当中一个很主要 、很重要的国家 。2020年中国外交,特别是中国的周边外交 ,最亮眼的将是中日关系。 去年12月,安倍到成都出席第八次中日韩领导人会议之前,先到了北京  ,习近平主席在人民大会堂会见了安倍晋三 ,双方就进一步改善中日关系达成了共识。 在当前世界大变局的背景下 ,中日两国在紧密地联系着。日本方面普遍认为,安倍政权若想稳定地维持下去,中日关系改善是不可或缺的。当前中美关系如何,大家都心知肚明,安倍晋三当然也很清楚。在此背景下 ,尽管日本是美国的军事同盟国 ,安倍仍寻找各种机会与中国改善关系 。 近年来,日本与中国周边国家的外交进行得不怎么样。特别是最近和韩国  、俄罗斯的外交,几乎没有新的进展 。对于东盟、中亚地区 ,日本也努力过 。安倍晋三推进的“地球仪外交”都未取得明显效果 。 不过 ,今年中日关系或将取得明显改善 ,因为双方一致同意将未来的中日关系看作新时代的中日关系 。可是在这当中 ,中日之间的许多核心问题 、重要问题 ,比如历史认识问题 、钓鱼岛问题、东海问题、台湾问题 、南海问题 ,并不是不会得到解决 ,就看双方怎么处理这件事,这也是提给大家一个值得思考的问题 。 (文章来源 :新华网) (责任编辑 :DF010) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关 。本周关注:专项债放量促基建 ,降融资成本或使用结构性工具 20年1月地方政府专项债发行放量,节奏明显加快 。截至1月10日 ,1月新增专项债计划发行规模已达6498.6亿元,较19年1月发行规模大幅增长360% ,占提前发行额度的65.0% 。对比19年,1月新增专项债发行1412亿元 ,占当年提前发行额度的17.4% 。 专项债投向城乡建设 、交通运输、生态环保、水务处理等基建项目的占比大幅提升 。1月以来,计划发行专项债均不涉及土储、棚改,而投向基建的占比达到76%,其中城乡建设 、交通运输 、生态环保、水务处理分别占已公布发行计划的36% 、26%、9%、5%;而19年1季度发行的6660亿新增专项债中,投向上述基建项目的比重合计仅为31%。 展望2020年 ,预计新增地方政府专项债额度或扩大至3.0-3.2万亿 ,短期内有利于稳定基建投资增速回升。我们维持20年基建投资(全口径)增速有望回升至6%左右的判断不变 ,其中,1季度可能升至5%左右。同时,有利于中期打开政府性基金预算向一般公共预算调入资金空间,为后续进一步的减税提升居民收入分配比重 、促进消费进行财政蓄力 。 国有资本划转社保,有利于弥补社保降费 。1月10日,全国社保基金理事会接受财政部划转持有的银行股份。国有资产划归社保,一是解决社保降费形成的社保缺口问题;另一方面有利于减轻一般公共预算对社保基金的补贴。 银保监会再提降低小微企业融资成本,会降息吗?银保监会20年工作会议提出进一步降低普惠型小微企业贷款综合融资成本0.5个百分点,与19年12月12日国常会提法一致。我们认为这并不意味着MLF等政策利率大幅降息空间的打开 :降息或引发房地产市场预期混乱 ,且受到银行负债端成本的约束 ,实际效果有限。预计下一步降低小微企业贷款利率,或更多采取清理减少融资各环节收费、减免除利率外的信贷相关费用等手段,货币政策方面则主要采用MPA考核下的结构性引导 、三档两优准备金率体系等结构性工具。 上周高频数据回顾 : 需求端 :商品房成交面积、乘用车零售销售增速回升,12月最后一周乘用车零售 、批发数量回升 。供给端:生产边际走弱,煤炭钢铁延续补库。上周 ,高炉开工率 、日均耗煤和大宗生产增速均出现不同程度回落,煤炭、主要钢材则延续补库 。 食品价格:猪价呈现季节性涨幅,鲜菜鲜果受冷空气冲击供给端环比偏强。工业品价格 :原油  ,煤炭价格上涨 。美伊局势边际缓和,油价有所回落,铁矿石和钢材价格基本稳定 ,煤炭水泥价格走高 ,化纤塑料和有色金属价格下降  。 货币政策与流动性 :资金利率回升、10Y国债收益率回落。上周,央行如期降准50BP ,央行未开展逆回购操作,资金利率有所回升 。12月CPI同比4.5%、低于预期 ,通胀预期大幅缓和,10Y国债收益率明显回落  。 汇率:CNY大幅回升 ,12月外储增加。欧元、英镑相对美元回落 ,美元指数小幅回升 ,但外部环境不确定性再度下降 ,人民币汇率大幅反弹 。 结构性政策:清理拖欠民企账款、确保春节保供稳价。1月8日 ,国务院部署进一步解决政府部门和国企拖欠民营企业账款问题 ,以及春节期间市场保供稳价和基本民生保障工作 。 下周将公布12月我国经济数据 、金融数据和进出口数据 。 目录 1 。 本周关注 :专项债放量促基建,降融资成本或使用结构性工具 1.1 专项债放量 ,1季度基建增速预计回升至5%左右 1.2 国有资本划转社保,有利于弥补社保降费 1.3 银保监会再提降低小微企业融资成本,会降息吗? 2 。 需求端 :商品房成交、乘用车零售批发回升 3。 供给端  :生产边际走弱,煤炭钢铁延续补库 3.1 工业生产 :整体景气度偏弱 3.2 库存 :煤炭 、主要钢材持续补库 3.3 土地供给 :供应收缩,成交改善 4 。 食品价格:猪价季节性涨幅 ,鲜菜鲜果偏强 5 。 工业品价格 :原油 ,煤炭价格上涨 5.1 原油 :美伊局势边际缓和,油价走低 5.2 铁矿石价格 、钢价稳定 5.3 煤炭、水泥价格回升 5.4 化纤塑料、有色金属价格下降 6。 货币政策与流动性 :资金利率回升、10Y国债收益率回落 7。 汇率:CNY大幅回升 ,12月外储增加 8 。 结构性政策:清理拖欠民企账款  、确保春节保供稳价 9。 全球主要宏观经济数据日历 正文 1 。 本周关注  :专项债放量促基建,降融资成本或使用结构性工具 1.1 专项债放量 ,1季度基建增速预计回升至5%左右 20年1月地方政府专项债发行放量 ,节奏明显加快 。20年地方政府专项债的首单发行于1月2日  ,较19年提前20天 。截至1月10日,1月新增专项债计划发行规模已达6498.6亿元 ,较19年1月合计发行规模大幅增长360%,已达提前发行额度(1万亿)的65.0% 。对比19年  ,1月新增专项债发行1412亿元  ,占当年提前发行额度(8100亿)的17.4%。 专项债投向城乡建设、交通运输、水务处理等基建项目的占比大幅提升。19年9月4日召开的国常会,要求专项债资金不得用于土地储备和房地产相关领域 、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目 。1月以来,计划发行的专项债均不涉及土储 、棚改等投向,与19年1月土储、棚改专项债分别发行739.4亿和178.5亿形成鲜明对比  。另一方面 ,1月以来专项债发行计划主要投向城乡建设 、交通运输 、生态环保、水务处理等基建项目,分别占目前已公布发行计划的36%、26% 、9% 、5%,上述四类基建合计达到76%,规模为4940亿元;而19年1季度发行的6660亿新增专项债中 ,投向上述基建项目的比重则分别为24%、5% 、1%和1% ,合计占比31% ,规模仅为2065亿元。 展望2020年,预计新增地方政府专项债额度或扩大至3.0-3.2万亿 ,将主要发挥短期稳定基建投资需求,中期打开政府性基金预算向一般公共预算调入资金空间 、支撑一般公共预算收支两大作用。 1)考虑到1月以来专项债主要投向基建领域,叠加19年明确专项债可用于项目资本金  、下调基建项目最低资本金比例等措施 ,稳定基建投资的政策导向较为明晰。加之政策鼓励落实有效投资 ,19年下半年以来企业融资环境有所改善 ,以及地方政府仍持续面临的一定去杠杆压力,我们维持20年基建投资(全口径)增速有望回升至6%左右的判断不变 ,其中 ,1季度可能升至5%左右。在具体投向上,或加大对中央经济工作会议提及的“网络型基础设施建设”等的支持 ,以及政治局会议提及的“市政管网 、城市停车场 、冷链物流等建设”等 ,整体呈现基建投资结构优化的导向 。 2)在3.0-3.2万亿元左右的新增专项债预计规模之下 ,有望继续打开政府性基金预算向一般公共预算调入资金空间 ,为中长期减税降费提升居民收入分配比重、促进消费需求进行财政蓄力。15年以来,主要由土地收入所构成的“第二本账”政府性基金预算,调入“第一本账” 一般公共预算的规模持续增加 ,构成一般公共预算的重要融资渠道 。综合17、18年调入情况,以及19年新增专项债额度规模 ,我们估计19年政府性基金预算调入或多补充一般公共预算2000亿左右  ,总调入规模或达9500亿 ,约占GDP规模的1.0%。预计在3.0-3.2万亿左右的预计新增专项规模下,有望继续打开政府性基金预算向一般公共预算调入资金空间,为中长期减税降费提升居民收入分配占比、促进消费需求进行财政蓄力。 1.2 国有资本划转社保 ,有利于弥补社保降费 1月10日,全国社保基金理事会接受财政部划转持有的银行股份。本轮国有资本划转社保  ,源于17年发布《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》,但19年国有资本划转社保才正式步入正轨。19年7月国常会决定 ,19年全面推开将中央和地方国有及国有控股大中型企业和金融机构的10%国有股权 。同年9月,《关于全面推开划转部分国有资本充实社保基金工作的通知》提出“中央层面,具备条件的企业于2019年底前基本完成;地方层面 ,于2020年底前基本完成划转工作” 。根据国资委披露 ,19年中央企业完成向社保基金划转国有股权任务 ,已划转国有资本1.1万亿元 。 本轮国有资产划归社保 ,一方面有利于解决社保降费形成的社保缺口问题;另一方面有利于减轻一般公共预算对社保基金的补贴 。19年国务院办公厅印发《降低社会保险费率综合方案》,采取措施降低社保费率。19年1-10月全国降低社会保险费3215.68亿元,给企业减负的同时也增加了社会保险基金的压力 。全国社会保险基金依靠自有资金可持续性不足 ,每年都需要一般公共预算提供大量的财政补贴。2018年全国社会保险基金收入中有1.7万亿属于财政补贴 ,占全年收入的22.3% 。 随着中央和地方国有资本经营持续划转,预计约有7.6万亿划转全国社会保险基金。根据《国务院关于18年度国有资产管理情况的综合报告》 ,18年国有资本权益总额58.7万亿元(不含金融企业)  ,国有金融企业 ,形成国有资产17.2万亿元。按10%的比例计算,预计20年底之前,将约有7.6万亿国有资本划转全国社保基金。 划转10%国有资产  ,预计给全国社会保险基金带来1300亿增量收入。国有资本划入社会保险基金后,原上缴一般公共预算和国有资本经营预算的利润将直接成为社保收入 ,不再需要预算间划转 。在19年国企上缴1.3万亿利润左右的假设上考虑,预计未来划转国有资本给全国社保基金带来约1300亿元的增量收入  ,有利于减轻一般公共预算支出压力。 1.3 银保监会再提降低小微企业融资成本 ,会降息吗? 银保监会近日召开20年工作会议,提出进一步降低普惠型小微企业贷款综合融资成本0.5个百分点  ,贷款增速要高于各项贷款平均增速 ,5家大型银行普惠型小微企业贷款增速高于20%,与19年12月12日召开的国常会提法一致。我们认为,进一步降低普惠型小微企业贷款综合融资成本   ,或更多采取减免小微企业信贷相关费用、贷款利率市场化改革等方式 ,并不意味着政策利率大幅降息空间的打开 。 19年初 ,政策提出降低普惠型小微企业贷款综合融资成本超过1个百分点 ,国有大行普惠型小微企业贷款实现余额增速30%以上。19年2月25日 ,银保监会《进一步加强金融服务民营企业有关工作的通知》提出,国有大行19年普惠型小微企业贷款要力争实现余额同比增长30%以上  。19年3月15日两会记者会上,总理提出小微企业融资成本在18年的基础上再降低1个百分点。 19年五大行超额实现小微企业贷款增速目标,而降成本目标由利率下降和减免信贷相关费用两方面共同实现 。银保监会20年工作会议公布数据显示 ,19年普惠型小微企业贷款余额11.6万亿元  ,同比增长超过25%;5家大型银行普惠型小微企业贷款增长超过55% ,新发放普惠型小微企业贷款综合融资成本下降超过1个百分点 。而根据19年2季度《货币政策执行报告》专栏1,19年1-6月,新发放普惠型小微企业贷款平均利率6.82%,较18年全年平均水平下降0.58个百分点;其中,五大行新发放普惠型小微企业贷款平均利率为4.78%,较18年全年下降0.66个百分点,再加上承担或减免信贷相关费用相当于降低其他融资成本0.57个百分点 ,合计已超过1个百分点 。 银保监会20年工作会议再提降低小微企业融资成本0.5个百分点 。而上周公布的12月CPI同比不及预期,导致市场对降息的担忧有所升温 。我们认为,采取降息方式实现降低融资成本的概率仍然较低 。 1)目前,贷款利率下行受到的制约主要来自存款利率刚性。而MLF等货币政策工具利率下调对存款利率的传导较为微弱,通过这一方式降低融资成本作用有限 。吸收存款占上市银行付息负债的比例平均达到75%左右 ,是银行付息负债的主要组成部分 。而目前存款利率面临来自银行理财产品的高度竞争;考虑到20年底资管新规过渡期结束,近期银保监会表态也并未松口过渡期延长,预计存款利率下行难度较大 。同时 ,流动性匹配率(LMR)指标从20年初由监测指标正式转为监管指标,该指标在计算中赋予各项存款相较同业存款等其他资金来源更高的权重 ,亦或导致银行对存款的争夺加剧,吸收存款的成本趋于抬升。而一方面 ,降低MLF 、逆回购等货币政策工具利率,对存款利率的传导较为微弱 。另一方面,在商业银行负债端成本约束下 ,LPR下降对实体经济融资成本的传导相对钝化 。因此通过降低MLF等货币政策工具利率来降低融资成本 ,效果预计有限。 2)另一方面 ,当前MLF利率绑定LPR,LPR又与房贷利率直接挂钩 ,近期的存量浮息贷款转为LPR加减点计价进一步强化了MLF利率向房地产市场的传导能力 ,如MLF利率下调,可能引发房地产市场需求集中释放,引发预期混乱。 综合来看,我们认为降息可能引发房地产市场预期混乱,且受到商业银行负债端成本的约束,20年下调MLF利率的概率仍然较低 。预计下一步降低小微企业贷款利率,或更多采取清理减少融资各环节收费 、减免除利率外的信贷相关费用等手段 ,货币政策方面则主要采用MPA考核下的结构性引导、三档两优准备金率体系等结构性工具  。 此外,银保监会20年工作会议亦强调强化对民营企业、特别是民营制造业企业金融服务 ,突出支持先进制造业和产业集群 ,重点纾解有市场前景企业的流动性困难 ,继续反映结构性支持制造业融资导向 ,与19年12月召开的中央经济工作会议 、20年首次国常会导向一致 。考虑到外部环境缓和有利于出口边际改善 ,竣工回升或带动消费需求转暖 ,短期内需求边际改善 、企业信心或有所回暖 ,加之大力推进先进制造业的导向,以及19年3季度以来企业中长贷的稳健改善,预计20年制造业投资有望回升至4.8% 。 2 。 需求端:商品房成交、乘用车零售批发回升 上周,30城商品房成交面积增速回升 、票房收入增速大幅回落 ,12月最后一周乘用车零售、批发数量回升。 1)商品房销售:上周 ,30城商品房成交面积较前周下降31.7万平方米至362.2万平方米,同比增速回升17.5ppt至20.7% 。近13周商品房平均成交面积386.6万平方米 ,同比增速小幅回升2ppt至0.2%。 2)汽车销售量 :12月31日当周,乘用车日均销售11.1万辆 ,增速大幅上行17ppt至5%;乘用车厂家日均批发数量9万辆 ,同比增速大幅回升10ppt至7% 。 3)电影票房:1月5日当周,全国电影票房收入11.6亿元 ,同比增速-20.2% ,较前周下滑25.2个百分点 。 4)贸易景气度:上周,CCFI综合指数小幅上行至927.1 ,同比增速回升1.8ppt至8.5% 。其中CCFI美东航线指数(上周888.1 ,前周884.1)小幅上行;美西航线指数(上周691.9,前周681.5)小幅上行;欧洲航线指数(上周1125.7 ,前周1069.1)大幅回升;BDI指数周平均790.8 ,同比小幅回落9.4ppt至-35.2% 。 3 。 供给端:生产边际走弱 ,煤炭钢铁延续补库 3.1 工业生产 :整体景气度偏弱 上周,高炉开工、日均耗煤、大宗生产走弱 ,生产景气边际走弱 。1)上周 ,高炉开工率小幅下行0.1ppt至66.6% ,六大电厂日均耗煤量周同比降幅扩大1.5ppt至-6.8% ,仅汽车半钢胎开工率小幅上行0.4ppt至70.1%。2)此外 ,大宗生产边际走弱 ,螺纹钢 、线材产量周同比分别下行5.7 、5.8ppt至1.8%、1.7% 。 3.2 库存  :煤炭、主要钢材持续补库 煤炭 、主要钢材持续补库 。1)上游 ,六大电厂煤炭库上行3.3ppt至8.3% 、而铜库存结束今年4月下旬以来持续去库态势,周同比上行4.4ppt至-39.0%,而铁矿石库存周同比小幅下降0.6ppt至-13.0%。2)中游,主要钢材延续补库趋势 ,库存周同比上行3.7ppt至2.2%。其中 ,螺纹钢 、线材库存周同比分别大幅上行6.2、7.6ppt至12.5%、-6.3%,构成主要支撑 ,热卷库存周同比小幅下行0.4ppt至-6.8%。 3.3 土地供给 :供应收缩 ,成交改善 土地供应持续收缩 ,土地成交边际改善 。1月5日当周 ,土地供应面积、成交面积分别环跌-23.7%、-58.6% 。土地供应13周平均面积同比下行至-5.3%,成交13周平均面积同比小幅上行至-1.7%  。但该指标数据抓取存在时滞 ,后续趋势仍待观察  。 4 。 食品价格 :猪价季节性涨幅  ,鲜菜鲜果偏强 生猪、猪肉价格涨幅总体符合季节性 ,鲜菜鲜果环比仍偏强 。 1)猪肉:1月1日当周,全国生猪平均价34.5元/公斤,环涨1.3% ,同比上涨3.1ppt至147.7%;全国猪肉零售价51.2元/公斤 ,环涨0.7%,同比上行0.8ppt至115.5% 。生猪与猪肉价格涨幅总体持平于往年同期水平 ,显示猪肉供需缺口延续收窄 ,但后续春节提前或将使猪价同比再次阶段性上行。 2)鲜菜 :上周,蔬菜价格环涨0.8%,强于季节性 ,同比上行1.3ppt至19.5%。前期冷空气和部分地区雨雪天气对供给端的冲击仍在显现。 3)鲜果:上周 ,7种水果平均批发价环比上涨0.4%,略强于往年同期水平 。其中,蜜桔(5.0%)构成上涨主因 ,西瓜(4.4%) 、香蕉(0.8%)亦上行 ,富士苹果(-1.6%)环跌 。 5 。 工业品价格 :原油 ,煤炭价格上涨 5.1 原油 :美伊局势边际缓和,油价走低 EIA原油与成品油库存上涨 ,美伊局势边际缓和 ,原油价格过山车,同比增速收窄。1)上周 ,美国石油活跃钻井数减少11座至659座 。截至1月3日当周 ,美国原油产量持平至1290万桶/日 ,美国原油库存增加116.4万桶 ,汽油库存增914万桶,精炼油库存增533万桶 。2)1月8日,伊朗对美军事基地发动攻击 ,次日 ,美总统发言表明用和平手段解决伊朗问题 ,紧张局势边际缓解。综合来看,上周ICE布油 、WTI轻质原油报收65.1美元/桶和59.1美元/桶 ,环比分别下降5.3%和6.2%。周均价方面 ,ICE布油、WTI轻质原油周均价分别为66.7美元/桶和60.8美元/桶,同比增速下行9.4和12.8 ppt至11.4%和19.1% 。 5.2 铁矿石价格 、钢价稳定 铁矿石:价格小幅下行 。上周,普氏铁矿石价格指数周均价94.1美元/干吨,同比增速下行1.1 ppt至25.8% ,中国铁矿石价格指数周均341.3点,同比增速下行0.6 ppt至29.9% 。 钢铁:上周,螺纹钢 :HRB400 20mm全国周均价3836.4元/吨 ,同比降幅扩大0.1ppt至-2.5% 。热轧卷板:Q235B:3.0mm:全国周均价3913.8元/吨,同比增速下行0.6 ppt至2.8% 。1月3日当周,钢材综合价格指数报收106.3点 ,同比增速上行1.1 ppt至0.1%。 5.3 煤炭 、水泥价格回升 煤炭 :1)动力煤价格回升 。上周秦皇岛Q550动力煤周均价同比降幅收窄至-1.6%。2)焦煤总库存与焦炭港口库存下降,或表明需求向好 。上周华东地区1/3焦煤周均价同比降幅收窄至-10.4%。山西二级冶金焦周均价同比降幅收窄至-2.9% 。 水泥  :上周水泥价格全国指数周均165.7点 ,同比增速扩大3.3 ppt至6.3% 。 5.4 化纤塑料、有色金属价格下降 化纤塑料:1)PTA:CCFEI价格指数PTA内盘周均价同比降幅扩大2.9 ppt至-21.8%  。2)PVC:上周 ,聚氯乙烯PVC同比涨幅下行2 ppt至6.3% 。 有色金属:1)铜 :上周铜1#长江周均价48790元/吨 ,同比涨幅下行0.7 ppt至2.7% 。2)铝 :上期所库存企稳,铝A00长江周均价14488元/吨 ,同比涨幅下行0.6 ppt至8.8%。3)锌:上周  ,锌0#长江周均价18954元/吨,同比降幅收窄0.9 ppt至-14.5%。 6。 货币政策与流动性:资金利率回升、10Y国债收益率回落 上周,央行如期降准50BP ,央行未开展逆回购操作,资金利率有所回升。截至1月10日,R007、DR007利率分别报收2.5791% 、2.3750% ,分别较前周回升31.8BP 、35.6BP。12月CPI同比4.5%低于预期,10Y国债收益率明显回落 。截至1月10日,10Y国债收益率报收3.0819%,较前周回落6.1BP。 7  。 汇率:CNY大幅回升,12月外储增加 上周 ,欧元 、英镑相对美元回落 ,美元指数小幅回升 。欧元区12月制造业PMI终值不及预期,英国央行行长卡尼发表偏鸽观点,欧元、英镑相对美元回落0.4% 、0.1%  。与此同时,美国12月非制造业PMI有所回升,但12月新增非农低于市场预期,综合来看 ,截至1月10日,美元指数报收97.3752,较前周回升0.5% 。 上周,外部环境不确定性再度下降,人民币汇率大幅反弹。截至1月10日,人民币兑美元中间价、CNY、CNH分别报收6.9351、6.9290 、6.9138 ,分别较前周大幅回升0.5% 、0.6%、0.8% 。 我国12月末外储余额3.1万亿美元,较11月末增加123.3亿美元,主因欧元 、英镑等非美货币大幅反弹 ,带动外储资产非交易性估值增加。估算12月非交易性因素令外储资产增加150亿美元左右 ,12月外汇占款变化或在-200亿元附近,短期小幅流出可能和20年上半年即将到来的偿债高峰有关 。展望2020年,四大因素或支撑人民币汇率小幅回升 :1、外部环境不确定性预计缓和。2、美国经济增速或将小幅放缓,英国脱欧渐趋明朗、全球贸易环境改善有利于欧洲经济企稳回升 ,预计美元指数仍有小幅回落空间。3、国内经济方面,竣工增速改善或带动可选消费回暖,地产投资增速韧性回落,但基建 、制造业投资增速有望回升形成一定对冲,去库存拖累预计收窄。内外风险缓和之下 ,20年GDP增速或稳定于6.0%左右,有利于稳定中期汇率预期。4、加之货币政策坚持避免“大水漫灌”, 预计20年CNY将保持小幅回升态势  。考虑20年上半年潜在的企业外债集中到期压力,短期内可能出现月度跨境资金小幅流出,但预计幅度可控 、难以造成人民币汇率大幅波动。 8。 结构性政策:清理拖欠民企账款 、确保春节保供稳价 1月8日,国务院部署进一步解决政府部门和国有企业拖欠民营企业账款问题 ,以及春节期间市场保供稳价和基本民生保障工作。清理拖欠民营企业 、中小企业的账款关系市场经济秩序、营商环境优化和市场预期 ,事关政府公信力。同时 ,拖欠账款在相当程度上也影响工资特别是农民工工资发放  ,既要加大春节前的集中清欠力度,也要建立防止拖欠的长效机制  。必须进一步压实责任,确保2020年底前无分歧欠款应清尽清 ,决不允许增加新的拖欠。具体措施包括:1)对剩余欠款进行分类并制定清偿计划 ,省级政府和大型国有企业统筹制定解决方案 。2)落实《保障农民工工资支付条例》,建立清欠与根治拖欠农民工工资的协调联动机制。3)强化约束惩戒  。对零清偿 、进度慢的要通报和处罚 。4) 督促国有企业 ,将应付账款控制和清欠纳入内部考核。5)出台实施及时支付中小企业款项相关法规。 9。 全球主要宏观经济数据日历 (文章来源 :申万宏源) (责任编辑 :DF010) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关。又有会计师事务所因保荐项目遭罚 ! 2月17日,江苏证监局公布关于对安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)(下称“安永华明”)及注册会计师汤哲辉、 赵振采取出具警示函监管措施的决定 。 图片来源:证监会 根据《中华人民共和国证券法》的有关规定 ,江苏证监局对安永华明及两名CPA执业的句容宁武新材料股份有限公司(以下简称发行人)首次公开发行股票并上市的报表审计、内部控制审核项目进行了检查 。经查 ,安永华明及两名CPA在执业过程中存在以下问题: 一 、审计证据不充分 安永华明及两名CPA对发行人在申报期收入是否存在截止性错误获得的审计证据不充分,对发行人申报期末在货币资金、不相容岗位设置 、收入方面内部控制有效的审核证据不充分。以上不符合《注册会计师审计准则第1301号-审计证据》第十条、《内部控制审核指导意见》(会协〔2002〕]41号)第十七条的规定 。 二 、部分程序执行不到位 一是部分银行账户未函证。安永华明及两名CPA未对发行人江苏银行9911账户2017年12月31日及2018年6月30日余额 、中信银行7012账户2015年12月31日余额进行函证 ,且未说明理由,不符合《注册会计师审计准则第1312号-函证》第十二条的规定;二是发行人在申报期存在付款单位与合同签订单位不一致的情形 ,但审计底稿中未见安永华明及两名CPA核实 、分析第三方代付的合理性 、法律风险及对财务报表影响的相关内容 ,存在审计程序不到位的情形,不符合《注册会计师审计准则第1301号-审计证据》第十条的规定。 江苏证监局认定,上述行为未严格遵守《中国注册会计师审计准则》 、《内部控制审核指导意见》 ,违反了《证券发行与承销管理办法》第三条第二款的有关规定。根据《证券发行与承销管理办法》第三十八条的规定 ,现决定对安永华明及签字注册会计师汤哲辉、赵振采取出具警示函的监督管理措施。 要求安永华明及两名CPA严格遵照相关法律法规、《中国注册会计师审计准则》及相关执业规范的规定,及时采取措施加强内部管理 ,建立健全质量控制制度,提高审计执业质量 。 另据资本邦了解 ,2019年7月8日,证监会对句容宁武新材料股份有限公司(下称“宁武新材”)采取出具警示函措施的决定 。 证监会指出,经查,证监会发现公司在申请首次公开发行股票并上市过程中  ,未如实披露排污许可证到期后仍持续生产经营的环保违规事项和通过关联方“转贷”行为  ,收入确认政策、第三方回款及专利技术和商标取得情况的信息披露与事实不符 。 上述行为违反《首次公开发行股票并上市管理办法》第四条有关规定,构成《首次公开发行股票并上市管理办法》第五十五条规定所述行为  。按照《首次公开发行股票并上市管理办法》第五十五条的规定 ,证监会决定对公司采取出具警示函的行政监管措施 。 拟上市公司宁武新材被出具警示函后“连累”会计师事务所 ,其自身的IPO之路也被按“暂停键” 。 据2020年1月9日证监会公布《2019年度首次公开发行股票申请终止审查企业名单》显示:句容宁武新材料 ,终止审查决定时间2019/1/31 (责任编辑 :DF529) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关 。

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完善和发展中国特色社会主义制度,推进国家治理体系和治理能力现代化,是全面深化改革的总目标 。习近平总书记指出,推进国家治理体系和治理能力现代化,就是要适应时代变化 ,既改革不适应实践发展要求的体制机制 、法律法规 ,又不断构建新的体制机制、法律法规 ,使各方面制度更加科学 、更加完善,实现党  、国家、社会各项事务治理制度化、规范化 、程序化。实现这样的目标,重要的是要认真总结好我国加强和完善国家治理的经验。实际上 ,新中国成立以来,中国共产党领导人民进行社会主义革命、建设、改革,取得了伟大成就 ,并且在社会主义国家治理上进行探索,取得了很多经验 。贯彻落实党的十九届四中全会精神,坚持和完善中国特色社会主义制度 、推进国家治理体系和治理能力现代化 ,应该认真总结运用好这些经验 。 坚持党的领导、人民当家作主、依法治国有机统一 新中国成立70年来,一个贫穷落后的旧中国之所以能够建设成为今天这样不断繁荣发展的大国,中华民族之所以能够迎来从站起来  、富起来到强起来的伟大飞跃,根本经验就是坚持党的领导 、人民当家作主、依法治国有机统一 。 其一 ,坚持党的领导 。中国共产党的领导是中华民族 、中国人民的根本利益之所系。经验表明 ,在执政条件下实现党的领导与在革命战争年代的方式有所不同  ,体制机制的内容也有一些新的要求 。因此 ,加强和完善国家治理,必须根据执政后的新情况 ,根据发展社会主义市场经济、对外开放 、进行社会主义现代化建设的新环境  ,不断增强党科学执政  、民主执政 、依法执政的本领 。 其二,坚持人民当家作主。人民作为国家和社会的主人,要通过各种制度实现自己的民主权利 。发展社会主义民主政治  ,也是推进国家治理体系和治理能力现代化的重要任务  。新中国成立70年来 ,我国已经形成了保障人民当家作主的一系列制度。贯彻落实党的十九届四中全会精神 ,必须总结运用好坚持这些制度的经验 ,使这些制度得到更好贯彻,并不断完善具体内容,使这些制度更具有可操作性。这样既能够发展人民民主,又能够促进我国国家治理的不断进步。 其三 ,坚持依法治国 。全面依法治国是国家治理的一场深刻革命。新中国成立70年的实践告诉我们 ,坚持社会主义制度,确保人民享有民主权利,必须不断完善以宪法为核心的中国特色社会主义法律体系,把国家各项事业和各项工作纳入法治轨道 ,做到有法可依、有法必依、执法必严、违法必究 。维护社会公平正义,实现国家和社会生活法治化制度化规范化 ,必须更好地发挥法治在国家治理和社会管理中的重要作用,全面推进科学立法、严格执法、公正司法  、全民守法 ,全面落实法治国家 、法治政府、法治社会建设的各项要求 。 党的领导、人民当家作主、依法治国 ,不能割裂开来,更不能对立起来,而是要坚持三者的有机统一。坚持三者有机统一 ,就要准确把握三者的关系 。党的领导是人民当家作主和依法治国的根本保证 ,人民当家作主是社会主义民主政治的本质特征,依法治国是党领导人民治理国家的基本方式,三者统一于我国社会主义民主政治伟大实践 。坚持和完善中国特色社会主义制度 、推进国家治理体系和治理能力现代化 ,必须坚持党的领导 、人民当家作主、依法治国有机统一。 坚持法治与德治相结合 每个国家都有自己不同的历史和传统文化基因 。我们要根据本国情况 ,在国家治理方面坚定不移走自己的路 。在当代社会进行有效的国家治理,必须高度重视法治 ,同时也应把法治与德治结合起来,使之相辅相成。 从我国历史特点看,作为有着五千年文明历史的国家 ,我们的祖先不仅创造了灿烂的中华文化,而且在中华文明演进的历史进程中形成了一定的政治文化 。如,对有害于国家社会秩序的现象,把道德教化与刑罚处罚结合起来等 。即使在当代 ,也应看到德治具有法治所不具有的优势,所解决的是危害国家秩序、影响国家治理效能的重要问题 ,如 ,思想观念、道德水准、法纪意识等  。因此,今天我国的国家治理应从中华民族博大精深的文化中汲取有益的成分 ,坚持德治与法治相结合 。要坚持以社会主义核心价值观引领文化建设制度 ,通过多种形式的德治内容塑造人的美好心灵、良好道德 ,并重视惩前毖后 、治病救人 。 重视干部队伍的素质和治理能力建设 经过新中国70年来的探索实践,我们已经形成了中国特色社会主义制度这个科学制度体系,并在多个方面体现出显著优势 。还要看到,推进国家治理体系和治理能力现代化,不仅要不断发展和完善各方面的制度 ,而且要高度重视干部队伍素质和治理能力的提高 。这方面的着力点应包括以下几个方面 : 一是树立正确的执政理念。中国共产党是马克思主义政党,初心就是为人民谋幸福 。这与资本主义制度条件下各个政党为自己所代表的群体 、为特定的政治经济集团服务的性质截然不同 。因此 ,我们的国家治理 ,就是要通过合法的程序,取得让人民满意的治理效果 。党员干部要始终牢记全心全意为人民服务的宗旨,强化执政为民的理念 ,切实履行好职责 。 二是不断提高执政本领。中国特色社会主义进入新时代,深化改革 、扩大开放、完善社会主义市场经济体制 ,对国家治理提出了许多新要求 。干部队伍应适应这些新情况新要求,不断提高科学执政 、民主执政、依法执政的能力和水平 。倘若没有这些能力的提高,仅仅依靠健全的制度,国家治理也难以取得理想效果。提高干部队伍的治理能力是一个系统工程,需要按照习近平总书记对干部队伍素质建设提出的一系列要求,持之以恒地抓好这项工作。最重要的是要学习掌握马克思主义的辩证唯物主义与历史唯物主义 ,并以此为指导 ,科学分析治理的环境和任务的特点,提出治理的科学对策。达到这个要求,既要有正确的立场 ,又要掌握科学分析问题的方法。特别是要用习近平新时代中国特色社会主义思想武装头脑 、指导工作 ,不断提高治理能力和工作水平 。 三是不断培养良好作风和担当负责的精神  。在实践中,治理目标能否有效实现 ,与干部队伍的工作精神  、态度及作风关系很大 。在治理实践中 ,要大力弘扬中国共产党的优良传统作风,坚决反对形式主义和官僚主义 ,引导各级干部深入实际 、深入基层 、深入群众,求真务实、敢于负责 、勇于担当,努力追求治理的最佳效果。(文章来源 :中国经济网) (责任编辑  :DF010) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关。

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上证报记者昨日独家获悉,为促进银行业保险业健康发展 ,在前期征求意见的基础上 ,银保监会制定了《关于预防银行业保险业从业人员金融违法犯罪的指导意见》(下称《指导意见》) ,并于日前下发至各机构 。 紧盯钱和人 筑牢防火墙 《指导意见》明确,一是紧盯和管住“钱和人”,强化关键岗位监督 ,强调健全长效体制与短期重点惩治并重;二是用好“问责利器”,强化监督威慑力,强调内部管控 、行业自律与外部监管三管齐下;三是消除短板盲区  ,强化制度防火墙建设 。 哪些领域的金融违法犯罪行为需要着重预防?《指导意见》圈出了11个重点领域 :信贷业务 、同业业务、资产处置、资产管理业务 、信用卡业务、现金管理、保险业务、第三方合作、金融市场、洗钱和恐怖融资  、信息科技等。 上述领域常见的内部违法违规行为主要有哪些?据银行保险业人士介绍 ,比如 ,在银行领域,要严防高管授意或暗示下属违规违章办理业务 ,防范从业人员与外部人员共谋利用空壳主体和虚假资料等骗取银行贷款,严防套取银行业金融机构理财资金进行高利转贷 ,防范行业内外人员勾结进行信用卡大额套现及非法买卖信用卡客户信息资料等行为。 保险机构则需要严防承保、查勘理赔 、单证印章管理等环节漏洞 ,重点预防故意虚构保险标的、编造未发生的保险事故等骗取保险金的行为  。以及加强保险资金运用的穿透式管理,严防通过职务便利 ,利用股权、保险资管产品等投资工具或不正当关联交易手段,非法套取 、侵占、挪用保险资金 ,严禁利用保险资金向股东或关联方输送利益。 惩戒一个 警示一片 为从源头防堵,《指导意见》提出  ,应强化机构内控和行业自律机制 。一是,强化公司治理 ,推进国有控股银行保险机构党建与公司治理有机融合 ,完善内部绩效考评和激励约束机制 ,以适当形式将预防从业人员金融违法犯罪工作成效水平与绩效考评挂钩。二是 ,强化制度流程控制  ,加强案防重点领域全流程管理;三是 ,加强案件风险监测和排查,加强重点领域 、机构、岗位和人员风险排查工作;四是 ,严肃责任追究;五是,完善教育培训体系;六是 ,强化行业性约束惩戒 。 在依法惩戒 、加强监管和联动协调方面 ,《指导意见》强调,应完善案防管理体系,加强检查与评估结果应用 ,严格依法惩处和问责,发挥联合惩戒警示作用,强化联动协调 ,达到“惩戒一个 、警示一片”的效果 。(文章来源:上海证券报) (责任编辑:DF520) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关。招商银行研究谭卓 、杨薛融 原题 《新冠疫情冲击下的货币政策:目标、立场与操作》 发布时间:2020年2月13日 摘要 : 回顾2019年 ,全球货币宽松与国内经济下行压力加大的背景下,货币政策表现出较强的“以我为主、保持定力”特征。展望2020年 ,政策目标上,处在全面建成小康社会和“十三五”规划的收官之年,“稳增长”目标仍将是政策立场考量中的决定性因素。 考虑到新冠疫情短期内将对经济造成显著冲击,且加剧中小企业生存困境,需要政策迅速响应  、加大逆周期调节力度,以引导实体经济融资成本下降,为企业经营纾困。同时 ,货币政策需兼顾的其余目标权重或边际下降:“防风险”要求随着“去杠杆”转向“稳杠杆”有望边际弱化;“稳通胀”并非政策的掣肘因素;“稳汇率”则打开了政策的宽松空间 。政策操作上,数量型调控方面 ,基准情形下,近期存在定向降准的可能性。在此基础上 ,2020年仍有望降准2次(合计100 bp),分别在年中和三季度末落地 。结构性政策的重要性将进一步上升 。 正文 : 一、货币政策目标:“稳增长”“稳就业”为先 我国的货币政策为多目标制 ,具体包括保持物价稳定(“稳通胀”) 、促进经济增长(“稳增长”) 、保持充分就业(“稳就业”) 、促进金融稳定及金融改革(“防风险”、“稳杠杆” 、“调结构”)、维护国际收支平衡(“稳汇率”)五个方面 。 各目标的权重将随经济形势的变化而变化 ,且多目标间的权衡对货币政策的操作和实施提出了更高的要求。 由于“稳增长”和“稳就业”所需的货币政策响应高度相似(共线性),出于简化目的 ,我们可以将这两个目标合并,评估当前央行货币政策立场中四个维度目标的权重  。 回顾2019年, 在全球货币宽松与国内经济下行压力加大的背景下,货币政策需实现稳增长 、稳就业、调结构、稳杠杆 、稳通胀 、稳汇率等多重目标的平衡,表现出较强的“以我为主、保持定力”的特征 。同时 ,为应对经济的结构性问题 ,货币政策调控的结构性特征凸显 。央行通过3次降准和1次MLF“降息” ,累计向市场释放中长期流动性约2.7万亿,并结合SLF  、MLF 、TMLF、再贷款再贴现等定向工具“精准滴灌”民营 、小微企业 。 从政策目标来看 ,“ 稳增长”和“稳就业”的权重应为最高  ,“调结构” 、“稳杠杆”/“防风险”次之。“稳物价”一度引发市场对货币政策方向的争议 ,但随后被央行的货币政策操作证伪。“稳汇率”压力则随全球货币宽松而缓解。 图1:2020年“稳增长/稳就业” 的权重将进一步上升 资料来源 : 招商银行研究院 (一)“稳增长”“稳就业”:第一要务 2019年以来,贸易摩擦对全球经济造成了显著的负面影响。虽然2019年末中美达成第一阶段协议,贸易摩擦趋于缓和,但目前美国对华征收关税的平均税率仍是贸易摩擦开始前的近五倍 。 内外矛盾交织下 ,我国经济增长承压 ,宏观政策逆周期调节力度相应加大 。 更为严峻的是,新年伊始我国便遭受到新冠疫情的冲击 ,“稳增长”“稳就业”的必要性与迫切性进一步上升 。宏观上看 ,此次新冠病毒对于经济的短期冲击更甚于SARS 。 首先 ,SARS疫情爆发时我国甫入WTO,经济处于高速增长期,国际收支持续双顺差 。其次,尽管新冠病毒疫情爆发呈现出显著的区域性特征 ,始发且集中于湖北,但已蔓延到全国,各地均出台了严格的防疫措施,短期内将抑制消费 、投资和贸易活动 。再次 ,此次疫情爆发恰逢春节 ,加之新冠病毒潜伏期长 、传染性强,居民出行受到极大限制 ,第三产业因此遭受剧烈冲击。最后 ,春节期间是劳动力迁徙的旺季 ,政府迅速出台的延长假期、对跨省/市人员流动的限制性措施将使得节后大规模的复工/开工被迫推迟,部分地区/行业可能出现“用工荒” ,第二产业亦将受到较大冲击。 且突如其来的疫情,使得在经济下行期本就面临困境的中小企业的经营更加雪上加霜 ,成为国民经济中的薄弱环节,需要政策迅速响应 。 在疫情爆发期间 ,企业无法进行正常的生产、销售等经营活动 ,但仍需如期支付租金  、员工工资、贷款本息等开支 ,现有的原材料和订单也可能遭受损失 。据市场调研 ,超过八成中小企业的账面现金余额仅能维持企业生存1-3个月 。若疫情持续,不少中小企业将出现资金链断裂的风险 ,特别是受新冠疫情冲击较大的住宿餐饮、交通运输、文化娱乐 、批发零售等服务性行业 。 中小企业的危机关乎就业,关乎经济 ,更关乎民生 。 我国中小企业具有“56789”的典型特征  ,贡献了全国50%以上的税收,60%以上的GDP,70%以上的技术创新  ,80%以上的城镇劳动就业 ,90%以上的企业数量 ,是我国国民经济的基石 。 若不妥善处置 ,风险将向就业和消费蔓延 ,影响社会稳定 ,更遑论经济的恢复和反弹 。 (二)金融稳定及金融改革:“防风险”边际弱化,“调结构”“降成本”仍需发力 金融稳定是金融发展和改革的重要前提,金融稳定目标要求把牢牢守住不发生系统性金融风险(“防风险”)作为金融工作的底线。总量上  ,宏观杠杆率的变动是重要的度量指标, 即“稳杠杆”,使整个社会的债务水平处于可持续的水平 。 结构上,当前“防风险”主要是解决部分中小银行面临的风险, 参考的量化指标包括银行的净息差、不良率 、资本充足率、融资工具信用利差等。 金融改革则是金融发展的根本动力和重要手段,金融改革作为金融业支持经济发展方式转变和经济结构调整(“调结构”)的着力点 ,具有相当丰富的内涵 ,包括 :货币政策和宏观审慎双支柱调控框架 、利率市场化改革、金融监管体系改革 、金融机构改革、人民币国际化和资本项目可兑换等。其中 ,疏通传导机制 、提升传导效率,以改革的方式“降成本”是当前货币政策的重点。结构性工具的使用力度不断加大 ,以实现定向调控、精准滴灌 ,引导资金更好地流入实体经济的重点领域和薄弱环节,特别是民营和小微企业 。但从2019年的情况来看,货币政策传导机制总体不畅,小微企业融资难贵问题仍待进一步疏解。 1 、总量维度:“去杠杆”转向“稳杠杆” “稳杠杆”目标曾在2019年显著影响了货币政策逆周期调节的力度。 2019年初 ,由于货币政策与财政政策双双“前置”发力,一季度宏观杠杆率相较2018年末“跳升”5.1pct ,后续则呈现缓慢上升态势,高宏观杠杆率带来的风险一直是政策关注的要点 。 图2:2019年一季度宏观杠杆率“跳升”5.1pct 资料来源 : Wind,招商银行研究院 图3:我国实际GDP增速下行 资料来源: Wind,招商银行研究院 考虑到政策的重点已由“去杠杆”转向“稳杠杆” ,今年“防风险”要求有望边际弱化。 中央经济工作会议将三大攻坚战中“防风险”的位次由第一位调至第三位,且强调“我国金融体系总体健康 ,具备化解各类风险的能力” ,并首次在中央层面明确 “宏观杠杆率保持基本稳定”。 2 、结构维度 :金融体系的流动性分层与实体经济的信用分层 (1)流动性分层加剧中小银行风险 包商银行事件加剧了流动性分层 ,未来需重点关注潜在的中小银行风险 。 同业刚兑打破后  ,大量银行重新清理同业交易对手库,部分资质较差的中小银行同业融入难度加大 。城商行与国有行同业存单的发行利差由4月末的20.4bp攀升至6月末的68.5bp ,同期农商行与国有行同业存单的发行利差也由25bp升至61bp。截至2019年末 ,两者又分别上升至70.4bp和79bp。中小银行资产规模增速显著放缓,其中,城商行的资产增速由5月末的12.4%大幅放缓至12月末的8.5% 。 中小银行在快速发展中积累的部分共性问题也浮出水面 ,包括公司治理欠缺 、负债端高度依赖同业负债 、资产端委外和非标业务占比高等。 未来一旦流动性结构性收紧,资金市场利率快速上行,中小银行或将再次暴露风险 ,可能不利于实体信用扩张与企业融资成本的下降 。 图4:大行与中小行的同业存单发行利差走阔 资料来源 : Wind ,招商银行研究院 图5:中小银行资产规模增速显著放缓 资料来源 : Wind ,招商银行研究院 出于“稳增长”的考量 ,在货币政策与金融监管的配合下,中小银行流动性风险爆发的概率或边际下降。 货币政策将保持流动性合理充裕 ,平抑资金价格波动 。金融监管方面 ,将继续推进中小银行改革 ,支持中小银行补充资本,引导中小银行回归本源、深耕地方。银保监会针对高风险金融机构的口径已由“依法处置”弱化为“稳妥处置”。 (2)中小企业融资困境仍待破局 2019年实体经济融资需求偏弱,金融机构风险偏好不高 ,信贷增速连续回落 。 截至2019年末,信贷余额增速由2018年末的13.5%回落至12.3% ,社融存量增速则在地方政府专项债放量和非标回暖的支撑下由2018年末的9.85%小幅回升至10.69%。 图6:社融存量增速与贷款余额增速放缓 资料来源: Wind,招商银行研究院 而中小企业的融资形势尤为严峻 。根据世界银行2018年的统计数据 ,我国中小微企业的融资缺口高达1.9万亿美元, 其中 ,融资需求约4.4万亿美元  ,而融资供给仅约2.5万亿美元,融资难的中小微企业的占比约为41% 。小微企业的信息透明度低,大多缺乏市场竞争力,经营可持续性较差 。又由于信息不对称问题严重,易引发逆向选择与道德风险,小微企业的信贷可得性一直较低。且流动性分层也会加剧其融资难贵 。 为解决信用分层难题,2019年“信贷、债券和股权”三箭齐发 ,目前政策成效逐步显现 ,但仍需继续发力。 一方面 ,自2018年以来 ,小微企业贷款余额增速持续回落  ,2019年以来有所回升但幅度不大,2019年三季度末为10.1%,较2017年末的15.4%下降5.3个百分点;二是2019年末民营企业产业债的信用利差中位数约为316bp ,较2018年末的高点367bp有所收敛 ,但仍属于2010年以来的中上水平。 图7:小微企业贷款余额增速触底反弹 资料来源 : Wind ,招商银行研究院 图8:国企和民企信用利差间的分化逐渐收敛 资料来源: Wind,招商银行研究院 3 、价格维度 :“降成本”核心在于利率并轨 2019年实体经济融资成本下降并不显著 。 截至2019年三季度末,一般贷款加权平均利率为5.96%,仅较2018年的高点6.19%下降23bp ,显著低于同期票据利率的下行幅度89bp 。 这其中固然有中长期贷款占比上升的原因 : 三季度新增人民币贷款内新增中长期贷款的占比为69.44% ,较一季度的68.03%进一步上升1.4个百分点  。 但根本原因则在于市场分割大幅削弱了政策的利率调控能力,集中表现为“利率双轨” 。 2018年以来 ,仅市场化程度较高的票据融资利率随货币市场利率而显著下行,并带动票据融资规模持续快速回升,而贷款利率在2018年三季度前持续上行,从四季度才逐渐开始小幅回落。票据仅部分弥补了中小企业的融资缺口 ,考虑到2019年初结构性存款收益与票据贴现利率出现倒挂 ,不排除票据融资规模快速上升部分是由套利驱动。 此外,利率走廊机制不完善  、存款利率相对刚性、需求端预算软约束仍存也是阻碍因素 。 图9:实体经济融资成本下降不显著 资料来源 : Wind,招商银行研究院 疏通利率传导机制并非一日之功 。目前政策选择以中期政策利率引导贷款定价。 2019年8月,央行发布改革完善LPR形成机制公告。改革后的LPR作为新发贷款的定价基准,等于1年期MLF利率加上加点项,加点项则取决于商业银行的资金成本 、风险溢价及市场供求等因素。截至2020年1月 ,LPR合计实施6次报价,其中 ,1年期LPR于8 、9、11月实现下调,由改革前的4.31%下行至4.15%;5年期LPR仅于11月下调1次  ,由4.85%下行至4.8% 。2019年12月 ,央行进一步发布存量贷款的LPR改革方案。 LPR改革由增量到存量的调控框架已形成,LPR将取代贷款基准利率成为信贷的定价基准,“MLF利率→LPR→信贷利率”的传导将更加通畅,进一步推动“降成本”及利率并轨。 图10:改革后的LPR报价已有所下行 资料来源  : Wind  ,招商银行研究院 (三)“稳通胀”:并非掣肘因素 回顾我国历史上典型的三次通胀时期,货币政策均边际收紧以应对需求拉动型的全面通胀 。 一是2003年末,CPI当月同比由10月的1.8%持续攀升至2004年8月的5.3%后逐步回落。由于当时外汇大量流入引发流动性过剩,2003年9月至2004年10月间 ,央行实施两次升准、一次加息 ,偏紧的货币政策基调持续至2008年金融危机。二是2007年初,CPI当月同比由2月的2.7%升至2008年2月的8.7%后回落,对应央行于2006年4月至2008年6月间连续实施18次升准和8次加息。三是2010年年中 ,CPI当月同比由6月的2.9%升至2011年7月的6.45%后回落 。金融危机后我国推出“四万亿”政策,扩张性的货币和财政政策协同发力下经济快速企稳 ,随后货币政策也由宽松重回稳健区间,对应2010年1月至2011年7月间连续8次升准和5次加息 。 但当前由猪周期推动的结构性通胀与此前的三次全面通胀显著不同 ,决定了政策的响应也将不同 。 货币政策作为总量政策无法解决猪肉供给侧的问题,短期供给冲击导致的结构性通胀不会成为其掣肘因素,政策亦无需对今年初的CPI走高作出响应  。 细究2019年CPI的构成 ,除猪肉分项外,其它分项同比增速均处于下滑状态  。2019年 ,我国CPI累计同比增长2.9%,较2018年提升0.8个百分点 。其中 ,猪肉分项对CPI同比增速变化的拉动约为0.9个百分点  ,其他分项拉动约-0.1个百分点。短期来看 ,猪肉价格对CPI影响依旧较大 ,2020年初CPI仍可能进一步走高 ,下半年猪肉价格或将迎来调整窗口 ,CPI有望逐步回落 。 图11:历史上货币政策与CPI的关系 资料来源: Wind,招商银行研究院 图12:2019年猪肉分项对CPI增速的拉动效果显著 资料来源 : Wind ,招商银行研究院 (四)“稳汇率”:宽松空间打开 2019年以来 ,全球央行“货币宽松潮”为我国货币政策操作打开了空间 。 受贸易摩擦、地缘政治和衰退风险等因素影响,全球经济增长放缓,主要央行相继宣布降息,其中不仅包括美联储 、欧央行等发达经济体,也包括俄罗斯等新兴经济体 。美联储的政策立场在2019年更是经历了急剧转变过程,2018年连续四次加息仅7个月后 ,于2019年7 、9、10月三次进行“保险式”降息,合计75bp ,将联邦基金利率目标区间下调至1.5%-1.75%。同期我国货币政策则表现出较强定力,仅在11月“MLF降息”一次 ,幅度5bp ,带动中美利差由2018年末的54bp走阔至2019年末的121bp。 2020年货币政策兼顾汇率稳定与资本流动的压力有望减弱 。 一方面,在疫情影响下 ,人民币汇率自1月末以来有所贬值 ,美元兑人民币中间价由春节前(1月23日)的6.89震荡上升至目前的6.99,但后续随着疫情拐点的出现,人民币存在升值修复的空间。从2020年全年来看 ,贸易摩擦的缓和将对人民币汇率形成支撑,USDCNY汇率在2020年的弹性和韧性有望增强 ,总体或将围绕7.0附近反复波动 。另一方面 ,由于全球经济将继续放缓,且多数经济体的通胀低于目标水平 ,主要央行有望在2020年延续宽松的货币政策 。 美联储或将择机降息1-2次,每次25bp。 图13:美国2019年开启新一轮降息周期 资料来源 : Wind ,招商银行研究院 图14:人民币汇率与中美贸易摩擦高度相关 资料来源 : Wind,招商银行研究院 二、货币政策立场:边际宽松 (一)2019年回顾:宽松始于四季度 2019年一季度 ,货币政策处于适度宽松区间,相应地,DR007由2018年末的2.65%降至2019年一季度末的2.59%  。 1月全面降准落地,幅度为1个百分点 ,释放长期资金约8,000亿元。一季度社融新增量较去年同期大幅上升38.2%,财政政策亦配合发力 ,新增地方政府专项债7,172亿元,是去年同期发行量(769亿)的9.3倍,带动一季度经济 、金融数据全面超出市场预期 。 二季度 ,经济平稳开局后货币政策重回观察期、转向稳健中性 ,但5月包商银行事件后迅速边际宽松,对应DR007由2.59%降至2.41% 。 央行自5月开始对中小银行实行较低存款准备金率 ,合计释放长期资金约2,800亿元。包商银行被接管后,央行 、银保监会及时出手,有效稳定了市场信心,具体政策包括:为部分中小银行发行同业存单提供信用增进;增加中小银行再贴现额度2,000亿元、SLF额度1,000亿元;5月定向降准中的第二次落地 ,释放约1,000亿元资金 。 三季度,货币政策再度回归稳健中性区间  ,致力于疏通货币政策传导机制 ,对应DR007由2.41%升至2.63% 。 一方面, 8月初美国再次升级贸易摩擦,宣布对3000亿美元自华商品加征10%关税 ,人民币汇率首次破“7” ,汇率贬值压力上升。另一方面,央行于8月推出LPR改革,继续深化利率市场化改革。9月全面降准0.5个百分点落地 ,同时针对城商行定向降准1个百分点 ,合计释放约9000亿元长期资金 。 去年四季度至今,货币政策重回适度宽松区间 。 数量上,2019年的最后两月合计净释放流动性约8,330亿元 。2020年初 ,全面降准0.5%落地 ,释放长期资金约8,000亿元 。价格上  ,政策利率曲线全面小幅下移 ,1年期MLF利率 、1年期LPR和5年期LPR均实现5bp的小幅调低 ,2020年2月OMO降息后 ,7天逆回购利率、14天逆回购利率累计下调15bp 。资金面呈现宽松态势,DR007由10月末的2.65%降至今年1月末的2.4%,同期Shibor由2.67%降至2.51%。 图15:2019年末货币市场利率较年初有所下行 资料来源: Wind,招商银行研究院 图16:2019年11月以来政策利率曲线全面下移 资料来源  : Wind,招商银行研究院 (二)疫情冲击:宽松前置 展望2020年  ,作为全面建成小康社会和“十三五”规划的收官之年 ,“稳增长”目标仍将是货币政策立场考量中的决定性因素。结合中央经济工作会议对货币政策的定调为“灵活适度” ,意味着货币政策有望维持稳健略偏宽松的立场。 此次疫情冲击后,货币政策有必要相机抉择 ,加大逆周期调节力度,保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长 ,更着力于解决结构性问题 。 表1:2020年货币政策定调由“松紧适度”变为“灵活适度” 资料来源: 中央经济工作会议文本,招商银行研究院 回顾SARS时期 ,央行主要通过积极加强金融服务以对冲疫情 ,要求保持货币信贷总量适度增长、防止货币信贷出现大幅度波动,对受非典疫情影响较大的行业和地区实施适当信贷倾斜。 2003年二季度GDP增速较一季度下滑2.0个百分点至9.1% ,之后快速反弹 ,增长回归正常轨道。同期各项贷款余额增速由2002年末的15.8%持续上升至2003年三季度末的23.5%,M2增速由16.8%升至20.7% 。 但由于当时外汇大量流入引发了银行体系流动性过剩 ,政策总体呈现稳健基调,央行并未进行降息、降准操作,反而通过发行央票进行冲销操作。 图17:央行通过发行央票冲销外汇占款流入 资料来源 : Wind,招商银行研究院 图18:非典时期货币信贷增速持续攀升 资料来源 : Wind,招商银行研究院 现在看来 ,货币政策或将边际宽松 ,节奏前置 、力度加码 。 与2003年时相比,我国经济面临完全不同的内外部环境,决定了货币政策的立场将截然不同: 首先,目前我国实体经济融资需求偏弱 ,金融机构风险偏好较低,迫切需要央行放松货币政策以降低实体经济融资成本 ,缓解企业经营压力,稳定市场信心 。 其次,2003年需求拉动型通货膨胀制约了货币政策  ,CPI同比快速由2003年10月末的1.8%持续上升至2004年三季度末的5.2%,同期PPI同比则由1.2%升至7.9%。但目前猪周期导致的结构性通胀并不构成政策的掣肘,而PPI依然徘徊在通缩边缘 。最后,外部均衡压力已有所缓解,打开货币政策宽松空间  。2003年中美利差持续处于负区间([-176 ,-19]);当前中美利差已走阔至123bp(2月10日) ,显著高于80-100bp的“舒适区间”。 图19:2003年需求型通胀攀升 资料来源 : Wind ,招商银行研究院 图20:中美利差高于舒适区间(截至2月10日) 资料来源 : Wind,招商银行研究院 三、货币政策操作:降准降息可期 后续货币政策操作的节奏与力度将主要取决于疫情的发展情况 。基准情形下 , 考虑到春运返程高峰所带来的防控难度  ,疫情将在3月得到有效控制 ; 悲观情形下, 病毒存在变异可能,疫情延续到二季度,并最终在气温回升和持续高强度的防控措施下得到控制。(参见招商银行首席观点《新型冠状病毒:经济影响及政策应对》) 基准情形下,疫情对经济的影响将集中体现在一季度 ,货币政策有必要在一季度保持“量价齐松”状态 ,降准降息大概率将于近期落地 ,但二季度随着经济的企稳修复 ,货币政策或将重回稳健中性区间 。若疫情按悲观情形发展,由于二季度经济的不确定性较大,货币政策或将加大量价两方面的操作力度以托底经济、稳定预期。 此外 ,综合考虑今年货币政策进一步宽松、而实体经济风险走高,“利率双轨”问题会再次凸显 ,央行将进一步加大结构性货币信贷政策力度, 通过降息(以及对称降息) 、再贷款+财政贴息、MPA考核等方式降低实体经济融资成本,另外也会注意避免银行间市场流动性过于宽松,出现日本各商业银行将超额准备金囤积在央行账上而不放贷款的现象 。 (一)数量型调控 :流动性有望保持充裕 基准情形下,近期存在针对中小银行定向降准的可能性,以促进其更好地服务中小企业 。在此基础上 ,我们预计2020年仍有望降准2次(合计100bp(注1)),分别在年中和三季度末落地。 一季度的流动性有望保持充裕,以保障金融加大对实体经济的支持力度。 悲观情形下 ,二季度央行将进一步加大逆回购、SLF 、MLF 、TMLF 、再贷款再贴现等工具的操作力度 。 展望2020年全年 ,为应对经济下行压力及中小银行流动性风险 ,实现广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配 ,政策有必要降准以保证金融体系流动性,降低商业银行负债成本,支持银行信贷扩张。 图21:中国总存款准备金率处于世界中等水平 资料来源: Wind,招商银行研究院 图22:我国法定存款准备金占比高(2019年9月) 资料来源: Wind ,招商银行研究院 我国的法定存款准备金率其实存在一定的调整空间: 一是从国内比较来看,自2018年初以来 ,中小型存款类金融机构的法定存款准备金率已由15%降至10.5% ,但距离2004-2006年间的历史低点7.5%仍有30bp的空间 。二是从国际比较来看 ,我国的总存款准备金率在国际比较中处于中等水平,截至2019年11月末 ,中国、美国、日本的总存款准备金率分别为11.8%、12.1% 、19.3%;但不同于发达国家的“高超额存款准备金率 、低法定存款准备金率” ,我国是“高法定存款准备金率、低超额存款准备金率”,中国法定存款准备金率与发达国家相比处于较高水平,对应的基本区间为7.5%-13% ,而美国大部分为0或3% 、日本的区间为0.05%-1.3%。 基准情形下,我们判断年中和三季度末降准的支持因素包括: 满足季末叠加税期的资金需求 、提振经济基本面和配合积极的财政政策实施 。 此外,通过PSL支持基建值得期待。结构性政策的重要性将进一步上升 ,信贷将加大对制造业 、基建 、新消费、民营企业的定向支持力度。 图23:我国法定存款准备金率距历史低点尚有空间 资料来源: 招商银行研究院 (二)价格型调控 :政策利率曲线全面下移 近期对受疫情影响的企业定向降息 、OMO降息相继落地 ,后续在基准情形下,MLF利率有望下行10bp, 以带动1年期LPR同步下行,减轻企业财务压力 。考虑到存款成本较为刚性仍是制约贷款利率下行的主要因素, 不排除央行通过调整存款基准利率引导存款利率下行。悲观情形下, MLF降息大概率于3月再次落地,幅度5-10bp,各期限政策利率也将同步下行以降低银行的综合负债成本  。 展望2020年全年 ,政策仍将致力于“以改革的方式降成本”,利率市场改革将持续深化 , 推动银行更多运用LPR,打破贷款利率隐性下限,疏通市场利率向贷款利率的传导渠道 。 当前1年期MLF利率距离3.0%的历史低点尚有25bp的空间 ,预计2020年全年MLF利率的降幅或达到20-30bp,MLF利率的调降将与LPR“加点”部分的压缩交替进行 。 其实LPR的加点部分仍有压缩空间 。首先,促进银行资金成本降低的积极因素包括: 一是降准可为商业银行提供便宜稳定的资金来源;二是OMO利率调降有助于降低银行综合负债成本;三是结构性存款 、大额存单业务  、现金管理类产品等的监管加强,揽储秩序进一步规范,以缓解商业银行的存款成本压力;四是存款利率仍受市场利率定价自律机制约束,以避免商业银行的经营空间受到过度压缩 。 其次,市场供求对利率的影响不确定, 一方面 ,政策支持下银行加大信贷投放导致信贷供给增加;另一方面,随着经济景气度日益企稳,企业信贷需求有望改善。 最后,风险溢价也有望随着经济基本面转好、去杠杆转向稳杠杆而进一步下降。 综合来看,基准情形下,1年期LPR有望在2020年末降至3.9% ,5年期LPR有望降至4.7%。 图24:MLF操作利率尚有调整空间 资料来源: Wind ,招商银行研究院 展望2020年一季度,货币政策将处在适度宽松区间。 自2月3日开市以来,货币政策操作量价齐松 ,且宽松幅度超过市场预期,体现了央行稳定市场的决心。一是通过公开市场操作向市场释放充裕的流动性 。2月3-10日,央行合计开展了2.6万亿元的逆回购操作,实现5,200亿元的资金净投放  。宽松的资金面带动货币市场利率持续下行 ,DR007由2月3日的2.6%降至10日的2.15% ,同期Shibor由2.61%降至2.29%。二是“专项再贷款与财政贴息”捆绑发力实现“定向降息”,保证重点企业的实际融资成本不高于1.6%。央行将提供3,000亿元专项再贷款,商业银行向名单内的疫情防控企业发放利率不超过3.15%的优惠利率贷款 ,再由财政部按贷款利率的50%进行贴息 。三是调低政策利率以引导实体经济融资成本下行。2月3日 , 7天和14天逆回购中标利率同步下调10bp ,幅度超过以往的5bp,有助于降低银行的同业负债成本  。疫情冲击下,OMO降息的速度明显加快 、且幅度加码,本月MLF利率与LPR报价同步下行已是大概率事件。 同时,与SARS期间类似,政策正加大对疫情防控相关产业和中小企业的货币信贷支持力度 。 继1月26日银保监会发文后   ,2月1日央行会同有关部门联合印发《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》。相关政策包括 :一是央行适当提高部分金融机构的存款准备金考核容忍度;二是适当下调受疫情影响企业的贷款利率 ,不盲目抽贷、断贷 、压贷 ,完善续贷安排、减免逾期利息 、增加信用贷款和中长期贷款;三是为疫区发放应急贷款或专项贷款 ,并给予特别利率优惠、减免手续费;四是开发性政策性金融机构将尽量满足疫情防控相关的医疗机构 、生产企业的合理融资需求;五是对受疫情影响暂时失去收入来源的人群,灵活调整住房按揭、信用卡等个人信贷还款安排;六是资本市场方面 ,提高债券发行等服务效率 、调整企业信息披露等监管事项 、放宽资本市场相关业务办理时限、减免疫情严重地区公司上市等部分费用。 (三)金融数据 :预计保持平稳 如何度量货币政策的力度是否匹配实体经济的需求 ? 基于货币数量论MV=PQ,2019年政府报告提出“广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配”。 图25:M2 、社融增速与名义GDP增速基本匹配 资料来源 : Wind,招商银行研究院 表2:度量货币政策对实体经济的支持力度 资料来源 : 招商银行研究院 结合历次的货币政策执行报告表述 ,我们得出 :当“M2增速-名义GDP增速”在[-2 , 1] 个百分点的区间内,且“社融存量增速-名义GDP增速”在[0   , 3] 个百分点区间内时,即可满足“基本匹配”的要求 。 以2019年三季度为例,当期名义GDP增速为7.6%,M2增速为8.4%,两者差值为0.8% 、落于区间内;社融增速为10.7% ,两者差值为3.1%且高于区间上限  ,与央行的表述“基本匹配并略高 ,体现了强化逆周期调节”一致 。 这将为我们后续结合经济增长和物价变化的可能走势判断M2社融增速区间提供参考 。 展望2020年一季度,逆周期调节政策前置发力带动下 ,金融数据仍有望保持平稳,从而为实体经济发展提供支撑。 在“稳增长”诉求上升的背景下,预计2020年上半年两个差值均有可能高于区间上限 。结合考虑季节性因素后,预计一季度新口径社融增速上升至12%;M2增速上升至9.0%;人民币贷款增速上升至13.5% 。 展望2020年全年 ,金融体系对实体经济的支持力度有望进一步上升。 首先,LPR改革下“降成本”效果有望加快显现  ,贷款利率下行幅度或将更加明显  。其次,逆周期调节持续发力 ,经济下行压力有望得到缓解 ,企业投融资意愿边际修复 。再次 ,政策将继续加大对民营、小微企业的定向支持力度,也需满足部分地方政府的合理融资需求。最后 ,资管新规过渡期有望适度延长,非标收缩压力或将继续缓解。 但银行的信用扩张总体面临一些制约因素。 一是经济中一些长期积累的深层次矛盾逐渐暴露 ,金融风险易发高发,2020年需重点关注中小银行风险。二是金融市场对外部冲击高度敏感,而贸易摩擦的不确定性犹存 。三是商业银行面临的资本金补充压力较大  。 图26:2020年社融增速或将微幅回落 资料来源: Wind ,招商银行研究院 图27:2020年M2增速或将微幅回升 资料来源: Wind ,招商银行研究院 基准情形下,预计2020年全年新口径社融增速或将微幅回落至10.6%;M2增速有望微幅上升至8.6%;人民币贷款增速有望小幅回落至12.5%。且2020年全年或将呈现前高后低的走势  。 图28:2020年信贷增速或将小幅回落 资料来源 :Wind  ,招商银行研究院 四 、小结:疫情冲击下,货币政策边际宽松 政策目标上  ,2020年作为全面建成小康社会和“十三五”规划的收官之年 ,“稳增长”目标仍将是政策立场考量中的决定性因素 。 考虑到新冠疫情短期内将对经济造成显著冲击 ,且加剧中小企业的生存困境,需要政策迅速响应、加大逆周期调节力度,以引导实体经济融资成本下降,为企业经营纾困 。 货币政策需兼顾的其余目标权重或边际下降 : “防风险”要求随着“去杠杆”转向“稳杠杆”有望边际弱化;“稳通胀”并非货币政策的掣肘因素;“稳汇率”压力的缓解打开了政策的宽松空间。 政策立场上,结合中央经济工作会议对货币政策的定调为“灵活适度”,意味着2020年政策有望维持稳健略偏宽松的立场 。且疫情冲击将使得政策边际宽松 ,节奏前置、力度加码 。预计一季度货币政策将处在适度宽松区间 。而后续货币政策操作的节奏与力度将主要取决于疫情的发展情况 : 基准情形下,疫情对经济的影响将集中体现在一季度 ,货币政策有必要在一季度保持“量价齐松”状态,降准降息大概率将于近期落地,但二季度随着经济的企稳修复,货币政策或将重回稳健中性区间。若疫情按悲观情形发展延续至二季度 ,由于二季度经济的不确定性较大  ,货币政策或将加大量价两方面的操作力度以托底经济 、稳定预期。 此外 ,综合考虑今年货币政策进一步宽松 、而实体经济风险走高,“利率双轨”问题或会再次凸显 ,央行将进一步加大结构性货币信贷政策力度 , 并注意避免银行间市场流动性过于宽松 。 政策操作上,数量型调控方面, 基准情形下 ,近期存在定向降准的可能性。在此基础上 ,2020年仍有望降准2次(合计100 bp) ,分别在年中和三季度末落地。预计一季度流动性有望保持充裕。悲观情形下,二季度OMO、SLF、MLF 、TMLF、再贷款再贴现等工具的投放量将进一步增加 。 价格型调控方面, 除对受疫情影响的企业定向降息 、OMO降息外 ,基准情形下,各期限政策利率有望全面下行,MLF利率和1年期LPR将在2月调降10bp 。近期央行或通过调整存款基准利率引导存款利率下行 。2020年全年MLF利率的降幅或达20-30bp,且MLF利率调降将与LPR“加点”压缩交替进行 。1年期LPR有望在2020年末降至3.9% ,5年期LPR有望降至4.7%。悲观情形下 ,MLF降息大概率于3月再次落地 ,幅度5-10bp。 注释 : 1-此处的降准次数包含了全面降准和定向降准,但幅度仅考虑全面降准  。(文章来源:新财富) (责任编辑:DF010) 郑重声明 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【“股神”巴菲特:不会因疫情威胁而卖股票】北京时间周一晚间,“股神”沃伦 巴菲特(Warren Buffett)接受了媒体的采访  ,谈及了对新冠肺炎疫情、苹果公司、加密货币  、伯克希尔公司等方面的看法 ,还分享了他的新智能手机。《每日经济新闻》记者对他的重要观点进行了摘录 。(每日经济新闻) 北京时间周一晚间 ,“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)接受了媒体的采访 ,谈及了对新冠肺炎疫情、苹果公司、加密货币、伯克希尔公司等方面的看法 ,还分享了他的新智能手机 。《每日经济新闻》记者对他的重要观点进行了摘录 。 不应以每日走势作决定 巴菲特在采访中表示 ,虽然新型冠状病毒导致的疫情“令人害怕”,但股票仍不失为一种好的长期投资方式,他不会因疫情威胁而卖股票 。 巴菲特担任主席的伯克希尔·哈撒韦公司旗下掌管90多家子公司 。他坦言 ,疫情影响了很多业务的开展  。“冰雪皇后”冰淇淋在中国的近1000家门店中,许多已暂停营业,还在营业的也几乎没什么生意可做。保温材料公司佳斯迈威等因疫情遭遇供应链中断危机。不过巴菲特对此表示:“麻烦总是会有 ,问题是这些企业未来5~10年间将如何发展。” 他还告诉媒体,已就遏制新型冠状病毒传播和影响所作的努力与微软联合创始人比尔·盖茨进行了交谈,并称后者是他的“科学顾问” 。 巴菲特直言,投资者不应根据股市的每日走势作出投资决定。“你不该因为今天的头条新闻就买进或卖出手里的股票。如果你有机会买到自己看好的股票 ,而且你还可以低价买入 ,那你就走运了。”他补充道 ,“你没办法通过阅读日报来预测市场走向。” 巴菲特在这次采访中表示 :“加密货币基本上没有价值 ,也不会产生任何东西 。其价值就是零  。我现在没有任何加密货币,而且永远也不会有 。” 媒体编制的《沃伦·巴菲特档案》显示 ,巴菲特用来形容比特币的词包括“海市蜃楼”“不是货币”和“郁金香”等 。 巴菲特表示,继保险和铁路业务之后,伯克希尔哈撒韦公司的第三大业务是持有苹果公司的股份 ,“我并没有将苹果公司看成是股票 ,我把它看成是我们的第三项业务。” 上周六,巴菲特公布了一年一度致伯克希尔哈撒韦股东的信,其中透露公司在年底时持有苹果公司股份的比例为5.7%。而该公司2019年12月31日提交给政府的文件显示 ,伯克希尔哈撒韦持有苹果公司超过2.45亿股股份 ,市值接近720亿美元。在过去一年里,苹果公司的股价上涨了约80%。 “这可能是我所知道的世界上最好的公司 。除了保险和铁路业务 ,这是我们投资中出资额规模最大的业务 。”巴菲特说道,自己已经用iPhone 11替换了三星Haven翻盖手机 。 “我对我们拥有的银行感觉很好。与其他大多数股票相比,它们非常有吸引力 。”巴菲特表示 。 纵观伯克希尔哈撒韦的投资组合,银行是其重要组成部分,总价值超过2480亿美元 。高盛(Goldman Sachs) 、摩根大通(JPMorgan Chase)、美国银行(Bank of America)位列伯克希尔重仓的前15家公司之列 。 伯克希尔哈撒韦公司目前的现金余额为1280亿美元 ,这让一些投资者质疑这位“奥马哈先知”为何没有让公司的资金投入运作 。“我们想多买点”,在被问及手头现金时 ,巴菲特这样表示。 美10年期国债反常下跌 近年来不断有人质疑,89岁高龄的巴菲特之后的时代 ,伯克希尔哈撒韦会发生什么。对此巴菲特半开玩笑地表示:“不管有没有我 ,伯克希尔本质上都是一样的 。我的附加值不高 ,但我不认为我在减值 。” “股神”还谈到了伯克希尔哈撒韦公司分拆的话题。他指出 ,尽管有人表示 ,如果伯克希尔哈撒韦公司分拆,其业务可能会发展得更好,但他认为这实际上对业务不利 。巴菲特表示:“你当然可以有分拆……但如果没有非常可观的税负,整个企业就无法运转。分拆不会产生收益,但将这些业务组合在一起会产生非常宝贵的协同效应。” 他补充说:“如果我们只是宣布 ,在未来24个月内你可以进来收购我们的任何业务 ,只要你是那个出价最高的人 ,那这件事情不会产生利润。” 在谈到近期风口浪尖上的卡夫亨氏时,巴菲特表示:“我认为卡夫海因茨应该还清债务。在目前的情况下 ,它似乎能够以合理的利率支付股息和偿还债务 。” 2015年7月,Heinz跟Kraft合并  ,但合并后的公司在收入和利润率增长方面均落后于同行 ,并且未能跟上快速变化的消费者口味和购买习惯。数据显示 ,自合并以来,卡夫亨氏的股价累计下跌了62%。根据伯克希尔哈撒韦公司最近提交给美国证券交易委员会(SEC)的13-F备案文件 ,截至2019年12月31日,它仍然拥有卡夫亨氏的全部3.25亿股股份 。 在这次致股东的信中 ,巴菲特没有讨论卡夫亨氏公司,但在访谈中他终于开口了,表示:“它有太多的债务 ,但并不是无法偿还。债务持有人将得到利息 ,而且债务将在年底前减少。我想卡夫亨氏会并且可以保持现在的股息。” 伯克希尔一直在出售其在富国银行(Wells Fargo)的股份 ,巴菲特对此表示,该行的处境是一个非常经典的教训。 也就是说 ,该公司本应“立即”抨击其虚假账户丑闻:“他们的激励体系显然非常愚蠢 。如果没有忽视这些不良做法并且立即处理  ,它的股东们无疑将‘过得更好’,而现在的情况就是一场‘彻底的灾难’。” 随着美国10年期国债收益率跌至2016年7月以来的最低水平 ,巴菲特表示这是“非常不寻常的情况” ,“当每年通货膨胀率为2%时 ,以1.4%的利率借钱给美国政府是没有意义的。政府告诉你,我们会给你1.4%的利率,并对你征税。但另一方面,我们估计会以每年2%的速度使这些钱贬值 。所以这些都是非常不寻常的情况。”(文章来源 :每日经济新闻) (责任编辑 :DF522) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关 。


近期 ,电力市场化推进的政策性利好消息 ,不断传出 。 协鑫能科作为一家能源服务商,2019年年度业绩也颇为亮眼 。公司业绩预告显示 ,初步预计2019年全年实现归属于上市公司股东净利润5亿元-6.5亿元,同比增长9195.93%-11984.70%,即净利润可能最高出现近120倍的增幅 。 资料显示,协鑫能科地处长三角经济发达区 ,精准定位能源领域蓝海市场,在发展清洁能源及综合能源服务方面有得天独厚的资源优势 。 长城证券研报表示,公司清洁能源装机容量占比近90%  ,燃机热电机组利用小时高于可比公司且不需要基金补贴。业务深耕发达省份工业园区客户,在售汽方面 ,成本转嫁能力强。并且,随着国内天然气供需逐步走向宽松 ,燃机盈利性有望进一步提升。据研究机构指出,在电改持续推进的大背景下 ,公司综合能源服务业务大有可为 ,目前已布局需求侧管理 、售电 、配电和储能四个主要方向 。 事实上,早在1月22日,国家能源局网站发布了《电力中长期交易基本规则(暂行)》(征求意见稿)。电力中长期交易是指 ,发电企业 、电力用户  、售电公司等市场主体 ,通过双边协商 、集中交易等市场化方式,开展多年、年 、季  、月 、周、多日等电力批发交易  。在未开展电力现货交易的地区,电力中长期交易执行本规则。而在开展电力现货交易的地区,可结合实际 ,制定与现货交易相衔接的电力中长期交易规则。 当前,省级电力交易机构组建全面完成 。全国各省份均建立了电力交易中心,其中广州电力交易中心和山西 、湖北、重庆 、广东 、广西、云南、贵州、海南等8 省(区 、市)电力交易中心进行了股份制改造,为电力市场化交易搭建了公平规范的交易平台。 市场化的交易方式,有望引导电力价格真正由供需决定 。对于高峰时期电力供应紧张的省份 ,发电企业有望获得更好效益 。《规则》还规定了风电、光伏发电企业的电费结算方式。清洁能源分析人士表示,这有助于推动以市场化方式促进清洁能源消纳。 上述分析人士认为,目前 ,协鑫能科正在推进增发融资,一旦完成  ,将进一步扩大公司经营规模、优化财务结构、增加发展后劲 ,预计2020年公司业绩将继续保持高速增长 。 (责任编辑 :DF529) 郑重声明  :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关 。【今天的回调你慌了吗 ?保险资金喊话:没有理由悲观 A股更易吸引避险资金】近日海外市场大跌 ,从而波及了A股市场 。就此,多家主流保险机构相关负责人向记者表明态度称:考察当下A股的内外部环境,相对其他市场更有吸引力,或更易吸引避险资金陆续进入 。 近日海外市场大跌,从而波及了A股市场 。就此,多家主流保险机构相关负责人向记者表明态度称 :考察当下A股的内外部环境,相对其他市场更有吸引力 ,或更易吸引避险资金陆续进入 。 “因此,那些因外部市场大跌而对A股悲观的投资者 ,恐怕有点庸人自扰了。”一家大型保险资管公司相关部门负责人感叹道。 多位主流保险机构投资经理给出了他们的理由 : 1 、从外部环境来看,由于其他国家出现相关新变化 ,可能会持续导致全球市场出现一些波动。这个时候 ,通常资金的第一反应是回避,之后再重新决定接下来的配置方向 :投到哪里去 ? 最安全的地方 ,自然是避险资金爱去的地方。“相对来说,无论是从整体估值水平还是防控进展来看 ,A股显然更具有吸引力 ,而且市场调整空间有限,下一步可能会持续吸引海外避险资金流入 。”一家大型保险机构股票部负责人分析说 。 2 、从内部因素来看,随着疫情防控阶段性成效的取得 ,企业陆续开始复工,经济运行逐步恢复正轨。为保增长和稳就业,对冲政策密集出台、导向清晰。 “结合这些因素来看 ,我们认为 ,疫情对A股一次性的情绪影响已大幅降低,对市场趋势向上不会产生影响 ,中期来看 ,A股市场将会重归基本面 。”这是北京一家大型中资保险机构最新的内部观点。 种种迹象表明 ,市场逻辑也已经按照积极的角度,来理解疫情的影响和对医疗健康、在线消费 、无人配送  、智能制造等部分新兴产业的支撑上。 综合多家保险机构的择股偏好来看 ,他们重点关注受益于经济复苏和产业升级逻辑的标的,比如,他们预计,在5G建设和智能汽车政策推动下的相关板块 ,可能短期内表现会更佳。此外 ,他们认为,调整中估值回归的核心资产也可适当配置。 回顾近年来的市场表现 ,海外市场的“风吹草动”,似乎都在一定程度上影响着A股的走势 。 在谈及“如何看待外部风险对A股市场的影响”这个问题时 ,一家万亿以上资产规模的保险机构投资经理坦言,一般来说,外部风险一旦加剧,将会从国际资本流动 、基本面以及市场情绪等路径影响A股走势 。 但他强调说,鉴于中国经济对世界经济的重要影响力,以及政府逆周期调控的能力 ,外部风险的冲击,通常会提供逆周期投资的介入机会。“这两天A股市场因受外部因素影响而调整,我们都有参与(适当买入) 。”(文章来源 :上海证券报) (责任编辑  :DF526) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关 。


证监会国际合作部综合处原副处长刘鑫因受贿罪获刑三年缓刑三年,并处罚金20万元 。 北京法院审判信息网2月26日公布的一份判决书显示 ,2006年至2007年间,刘鑫利用担任中国证券监督管理委员会国际合作部综合处副处长 ,利用审核湖南有色金属股份有限公司(以下简称湖南有色) 、洛阳栾川钼业集团股份有限公司(以下简称栾川钼业)申请在香港H股上市的职务便利 ,为陈某参与上述公司在香港H股上市的股票配售提供帮助 ,并收受陈某给予的现金人民币150万元和价值46.4万元的高尔夫球卡一张  ,共计折合196.4万元 。 刘鑫于2018年10月28日被查获归案,次日被指定居所监视居住 ,据此前报道称 ,刘鑫曾于2018年11月被中央纪委的办案人员在深圳机场带走 。 在证监会工作17年 公开资料显示,从五道口金融学院毕业后,1998年 ,年仅24岁的刘鑫便进入证监会工作 ,直到2015年6月底正式从证监会离职下海创业 ,刘鑫在证监会里一共工作了整整17年。其中 ,从2005年开始,之后的十年时间 ,其皆在证监会国际部任职,从最初的国际部境外上市处处理调研员一路升迁至离职前的国际部监管合作一处处长。 离职后 ,刘鑫建立了自己的私募公司北京信宸投资咨询有限公司 。 刘鑫此次出事是在2006年至2007年期间 ,当时他在证监会国际部综合处任副处长。 借H股上市股票配售牟利事涉栾川钼业 、湖南有色等股票 事情要从14年前说起。2006年 ,刘鑫向陈某表示,他知道有能挣钱的股票 ,这些股票近期要在香港H股上市 ,问其有没有认识的人能在香港购买股票,他可以联系发行人或承销商 ,以配售方式购买到这些股票 ,如果挣到钱  ,他和其各拿利润的50% ,陈某同意了。 陈某找到朋友朱某 ,对朱某表示 ,证监会的朋友掌握一些能挣钱的香港H股的股票资源,让朱某出资在香港买这些股票,挣钱后,刘鑫拿50%利润 ,陈某和朱某各拿25%  。 刘鑫和陈某商量的模式是:刘鑫提出可以购买哪只股票 ,这些股票通常是他经手审核的准备在香港H股上市的股票  ,因此他跟这些股票的发行方或承销商比较熟悉,他会跟发行方或承销商说他有朋友想参与这些企业在香港H股上市配售,之后 ,他会将发行方或承销商相关人员的联系方式告诉陈某,陈某跟这些人联系 ,沟通认购配售股票的数量 ,然后将发行方或承销商的联系方式告诉朱某 ,由朱某负责跟对方沟通认购配售的具体事务。 具体操作是 ,陈某、朱某通常会在股票上市的当天或第二天将配售的股票全部卖出获得溢价,然后朱某将应该给陈某和刘鑫的75%的收益以银行转账的方式给陈某。 根据陈某的证词,他印象中买过栾川钼业、湖南有色等股票。刘鑫曾带他跟栾川钼业实际控制人一起吃过饭,期间刘鑫介绍其是他朋友 ,想买一些栾川钼业的股票,让对方帮忙,对方当时也同意。 湖南有色时任负责人也作证称,向证监会申请在香港H股上市过程中其与刘鑫相识 ,后在股票发行前,刘鑫让其帮忙购买股票 ,其安排工作人员办理此事。 2006年至2007年间 ,在朱某把股票配售收益汇给陈某后 ,陈某陆续给过刘鑫一些现金,一共150万左右,2006年陈某花92.8万元办了两张高尔夫球卡,一张给了刘鑫 。 证监会关于同意湖南有色 、栾川钼业发行境外上市外资股的批复及审批文件资料都显示 ,刘鑫系承办处长,并在相应文件上签批。 有自首情节退缴全部赃款 北京市第二中级人民法院表示 ,刘鑫是国家工作人员  ,利用职务上的便利为他人谋取利益,非法收受他人财物  ,行为已构成受贿罪,且受贿数额巨大 ,依法应予惩处 。 北京市人民检察院第二分院指控刘鑫犯受贿罪的实施清楚 ,证据确实 、充分,指控的罪名成立 ,鉴于刘鑫主动如实供述有关机关并未掌握的本案主要犯罪事实,具有自首情节 ,且能积极退缴全部赃款,在侦查 、调查、侦查起诉等阶段均能认罪悔罪并在审查起诉期间自愿认罪认罚,对其不予关押不致再危害社会 ,且对所在社区不会产生重大不良影响,故依法对刘鑫从轻处罚并适用缓刑。 最终,刘鑫被判犯受贿罪 ,判处有期徒刑三年缓刑三年,并处罚金人民币二十万元。(文章来源:证券时报网) (责任编辑 :DF529) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关  。

“抗击疫情 ,企业必须要创新复工 ,高效复工 。”在特锐德集团公布的《应对疫情的“新开工”模式实战手册2.0》中,董事长于德翔写下这么一句话 。特锐德旗下特来电公司品牌总经理赵健在接受中新经纬专访时表示,目前特锐德  、特来电以及旗下的子公司已全面复工 ,依据“新开工”模式 ,各项生产经营活动正有序恢复中 。 刚刚过去的2019年对充电桩行业来说不是那么“友好”的一年  。数据显示 ,2017 年中国约有 300 多家充电桩企业 ,而截至目前,至少有50% 已经退出这个行业,其中绝大部分是因为经营困难。 盈利难问题尚未有解,疫情又使淘汰率大幅增加。受疫情影响 ,民众的出行率减少,充电桩行业也深受冲击 。赵健表示,若只依靠收取充电服务费这个单一商业模式来生存,部分充电桩企业在这次疫情中将压力很大 ,行业或将加速洗牌。而特来电作为国内充电桩行业市占率第一的龙头企业 ,如何应对疫情“大考”? 以下为中新经纬记者与赵健的部分访谈实录: 01谈复工:自创“新开工”模式 ,线上线下有序运行 中新经纬 :特来电现在的复工情况如何?对线下复工人员如何进行保障? 赵健  :线上复工我们是在春节假期结束之后就开始了 。那时线下生产部门还没开工 ,我们提前对疫情和企业进行了分析和研究 ,制定了短期和长期规划,包括一些客户方案的优化  、技术课题的研究、产品的提升改进都在线上进行。 现在随着疫情的好转 ,我们的线下复工人员也基本到位了,大约占总人数的一半 。他们主要是生产部门和供应链部门 ,还有全国的运维 、服务部门。因为这部分人员要去现场巡查场站 ,还有对场站进行一定的消毒,来保障我们的充电用户能够安全 、放心充电  。 这期间线下工作的同事,很多也成了疫情中的“逆行者”  。尤其是武汉 ,我们在疫情防控时期,全部场站对外免服务费 ,来支援医务车 、通勤车、物资保障等车辆的运行,因此需要不断加强对场站的消毒和保障 。 因为充电要插抢、拔枪 ,人员将与充电抢频繁接触  ,我们就为一些场站准备了消毒酒精 ,一次性手套,同时我们的运维同事在做好自身防护的前提下 ,也会在场站帮助用户安全操作。全国4个直辖市,23个省 ,313个城市都有我们运维的保障。 而在工厂的生产人员 ,我们则采取体系化的高度防护措施,比如说进厂前都要进行严格的个人档案记录 ,入厂前都需要进行体温测量 ,多层消毒。去到生产线之后 ,作业人员之间的工位都进行了规范距离重置,以及对他们的操作设备进行充分消毒并记录情况。 中午吃饭也是,一人一份餐食 ,回到相应的岗位上用餐,不在餐厅集中 。吃完后的餐后垃圾有固定的收纳和处理等等 。 我们还有对线下复工人员一些生活保障的措施 ,比如我们有一些工人下班之后,买菜会有安全隐患 ,我们就将集中采购的放心蔬菜分发给员工带回家 。 中新经纬 :线上“云”复工方面 ,有哪些可分享的经验? 赵健 :针对线上的开工 ,我们推出了《应对疫情的“新开工”模式实战手册2.0》版本,对应8个业务单元 ,总结了50个新开工方法,很多制造、运营企业都是拿过来就能用 ,所以也有很多企业在找我们咨询 。这种模式具体体现为 :“三在 、三补 、一研究 、一提升” : 1 、三在 :让员工“在家上班、在群上岗、在线培训”; 2、三补:补齐2019年还未来得及完善的总结分析 、补充完善2020年战略落地的工作思考、补足平时没有时间做的反思和措施; 3、一研究 :提前研究2020年战略落地工作部署 ,把上半年的一些工作提前到现在来进行研究 ,把它研究透彻 ,并做出落地的措施和考核目标; 4 、一提升:利用这段时间 ,通过学习,提升个人能力,研习专业课程 ,做到个人综合素质的提升; 此外 ,我们还成立了相应的“虚拟组织”,以问题为导向,研究解决方案。所谓的“虚拟组织”,就是我们为了解决一个重大问题或难题,跨部门 、跨公司组建一个临时组织,指定一个临时负责人,成立与解散灵活 。它不再是带有许多内部管理层次的传统部门,而是自我组织的跨专业  、跨部门的新组织 ,本质上是去中心化的管理 ,是可以长期固化的一种组织形式 。 比如一个客户提出的改善方案,面向客户的营销组可以直接拉进研发 、生产 、运维服务等相关人员进行集中探讨。这就不像以前 ,营销的开营销会 ,技术的开技术会 ,互相传达问题和需求 ,现在反而更加高效 、精准 。这样的话问题解决的就会更加顺畅,同时更有利于项目的优化和改进 。我们现在把这份手册共享给了很多企业家朋友 ,也希望尽一点绵薄之力 ,帮助更多中小企业能在这场战“疫”中更好地活下来。 ▲车间作业图特来电供图 02 谈规划:借疫情期练好内功,会作相应业务调整 中新经纬:应对疫情所带来的订单量减少等压力 ,特来电将如何应对 ? 赵健:现在确实面临着部分业务的压力,但是我们觉得这是暂时的 。目前我们每天观察 ,很多地区,每天的新增感染数量都已经多日为零增长,那么大家出行还是刚需,充电的需求也会上涨。这段时间 ,我们还是按照国家的指导 ,尽量减少接触 ,有序有预防的复工 。对于员工 ,我们最主要是要确保员工劳务工资方面有所保障,工资能按时 、全额发放。 公司自身的压力的话,也是希望通过我们的新开工后的工作状态,尽快恢复各生产线的正常运行,也尽量减少公司损失  ,实现可持续的发展。同时 ,集团也针对疫情的发展作了新的路线调整。董事长说,我们今年正好借助这段时间 ,练好内功,打好基础 ,换句话说 ,我们的开工,那就是“先瞄准  ,再射击”,确保我们正式全面线下复工之后,各项工作的目标更加明确 ,路线更加精准。 中新经纬 :针对疫情是否会作业务调整 ?下一步有哪些具体规划 ? 赵健 :会有 ,不过还没最终敲定 ,这个都是活的,我们不断地研究、探讨和创新。市场是活的,需求是新的,我们唯有时刻创新 ,才能保持住我们的核心竞争力 ,所以 ,这也不仅仅是疫情导致的变化 ,我们的变化一直存在。 总体来说,经过这次疫情,我们以后会更加以客户为中心去思考,包括我们的研发、技术服务都要聚焦在为客户提供价值上。只有这样  ,我们才可以根据客户的深层需求、未来趋势及环境的变化作出更好的应对。 03 谈影响:预计3月恢复正常 ,行业或将迎来洗牌 中新经纬 :此次疫情给公司业务带来了多大影响 ?造成了多少损失 ?主要集中在哪几个方面? 赵健:疫情到来之时 ,基本上对企业的影响我们都做到了计划中 ,包括订单的影响  ,生产节奏的影响 ,客户需求的影响等等 ,其中对充电运营方面的影响比较直接 。疫情期间,大家的出行率下降了 ,充电需求也会下降 ,我们的订单量也跟着减少 。不过,我们的很多加盟商 、场地方  、共建方,很多来主动跟我们降低成本  ,比如一些场地方减免租金 、停车费等  。因为我们是一个合作共赢的生态共同体 ,就是“你好我也好,我好你更好”,将来都会靠充电网这个事业一起赚钱,这时候大家都齐心协力来抵抗风险。 整体来说,目前的损失可以接受。特锐德2019年的财报上市公司的业绩预告也出来了 ,利润比上年同期有较大增长 ,同比增长40%-70%  。所以我们对未来的发展还是比较乐观 。 ▲检修工作场景特来电供图 中新经纬:预计公司业务几月能恢复正常? 赵健:我们预计3月份之后差不多就恢复到原有的业务 ,最近的我们订单数据也在回暖。比如说烟台、青岛地区,我每天在看 ,也和很多共享汽车厂家交流 ,我看23日的充电量比22日的充电量大约增长了15%左右。我们相信这是一个好的趋势 。 中新经纬:这次疫情是否将给充电桩行业带来新一轮洗牌 ? 赵健:洗牌的局面应该是存在的 。至少企业的核心竞争力会不一样的 ,实际上也不止是疫情的影响 ,本身整个充电行业都面临着选择和挑战 。现在的技术路线已经越来越明朗 ,必须要做到充电网的体系 ,也必须要群管群控。如果说简单的做充电桩,原始的一车一桩,且只采用收充电服务费这么一个商业模式 ,很难保证长远的发展。因为充电桩行业本身是一个巨大的资产持有型、投资型的产业 。 我认为,充电桩只有做成充电网的模式,才可以让新能源汽车这个产业的能源价值,还有数据价值发挥出来。因为充电网可以让用户用上低价电 ,让企业实现能源管理,削峰填谷,也能有效利用风电、水电 、光伏等新能源,这样企业的社会价值也会提升 。 经过这次疫情  ,可能更多企业会认识到 ,只有形成可持续性的盈利模式 ,具备充电网系统性的思维 ,才能最终实现大浪淘沙 。(文章来源 :中新经纬) (责任编辑 :DF529) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关 。

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【A股再现深V走势 创业板成交额首破3000亿】在隔夜全球股票市场暴跌的背景下,周二A股市场再次展现出顽强的韧性和独立性,主要股指低开高走 ,呈现单日V型反转走势。上证指数围绕3000点展开激烈争夺,最终多头略占上风 ,守住这一重要整数点位关口;深市则表现更加强劲,不但收复失地 ,还更进一步,深成指创4年多来新高,创业板指创3年半多来新高,中小板指创2年多来新高 。(证券时报) 在隔夜全球股票市场暴跌的背景下,周二A股市场再次展现出顽强的韧性和独立性 ,主要股指低开高走 ,呈现单日V型反转走势  。上证指数围绕3000点展开激烈争夺,最终多头略占上风,守住这一重要整数点位关口;深市则表现更加强劲,不但收复失地,还更进一步,深成指创4年多来新高,创业板指创3年半多来新高 ,中小板指创2年多来新高  。 两市成交量也急剧增加至14153亿元 ,连续5个交易日超过万亿元成交,并创2015年7月24日以来4年半的新高 。其中,创业板成交3203亿元,创历史最大成交量,而且首次单日突破3000亿元成交 。 盘面上 ,光刻机 、无人驾驶、特斯拉等科技概念股涨幅居前 ,另外因海外新冠病毒感染病例近日大幅增加 ,口罩防护概念周二再次大涨,板块指数放量上涨2.69%,成交353亿元,创板块历史最大成交,江南高纤、搜于特 、华升股份、道恩股份等15股涨停。 资金涌入科技股 A股整体估值仍处于历史底部区域。数据统计显示,截至周二收盘 ,沪市平均市盈率为13.4倍 ,沪深300平均市盈率仅有12.31倍 。而美股在暴跌后 ,标普500平均市盈率仍有22.63倍,纳斯达克平均市盈率则有35.26倍。 正因为A股的低估值 ,吸引了海外资金不断涌入A股市场,3月外资流入预期增强 。MSCI今年首次季度调整将在本周五收盘后生效。另外 ,富时罗素也公布全球指数系列部分指数评审结果,新纳入141只A股,剔除54只A股  ,本次变动将于3月20日收盘后正式生效 ,根据富时罗素官方数据测算,本次纳入将为A股带来280亿元的被动增量资金 。 节后上涨的主线为科技股 ,这与产业政策导向一致 。 近日韩国和日本疫情反而加剧,这或加快部分日韩优势产业的国产替代 。这也促使了近期氟概念、光刻机  、汽车电子、OLED等板块的连续走强。此外 ,疫情导致宏观经济承压,逆周期调控政策频频加码 。近日中共中央政治局召开会议 ,强调要加大5G网络  、工业互联网等发展,发挥5G带动产业链发展的积极作用。 节后行情的火爆又导致近期基金募集持续火爆 ,从当前的机构持仓来看 ,科技成长是新增基金配置的重点方向 。截至周二收盘,国联安中证全指半导体ETF年初以来收益率高达70.71%,高居收益榜首,国泰CES半导体ETF、华夏中证5G通信主题ETF位列收益二、三名,年初以来收益分别为67.33%和42.33%  。 而新资金的加入又推动市场继续上行,资金进入良性循环 。国联安中证全指半导体ETF年初以来份额由4.93亿份增加至目前的22.36亿份,增长354%。国泰CES半导体ETF由19.2亿份增至51.53亿份 ,华夏中证5G通信主题ETF由73.78亿份增加至120亿份,其中周一一天增加了逾18亿份 。 周二盘后龙虎榜数据显示,虽然股价大涨 ,但机构仍在追逐部分龙头科技股 。欧菲光两机构专用席位买入2.28亿元 ,买入前五席合计净买入逾5亿元,卖出前五席合计净卖出1.8亿元。紫光股份买入前四位全为机构专用席位 ,买五也为深股通专用席位,卖一为深股通专用席位,卖二和卖四也为机构专用席位,买入前五席合计净买入3.7亿元,卖出前五席合计净卖出2.97亿元 。智光电气 、华天科技 、武汉凡谷  、沪电股份等也均出现机构大幅净买入的现象 。 口罩概念出现分歧 在行情火热的时候,投资者也要注意短线风险,北上资金在本次行情中显现出超强的市场敏感性,节后首日暴跌中逆势加仓182亿元 ,但周二北上资金净卖出48.31亿元 ,这已是最近连续第三日净卖出,特别是周一A股 、港股、日股均小幅震荡,跌幅并不太明显 ,但北上资金大幅净卖出87.05亿元 ,创节后最大单日净卖出额,并为历史第八大单日净卖出额,较完美地回避了全球市场的暴跌。 另外 ,经过连续大涨,截至周二收盘创业板平均市盈率已经高达138.11倍 ,虽与历史最高点相比还有一定距离,但相对历史低位 ,已积累了一定涨幅 。 而周二领涨的口罩防护概念股 ,也出现资金松动的迹象 。近一周 ,北上资金大幅减持海王生物,持股由1580万股  ,减仓至843万股,减仓近一半。振德医疗周二龙虎榜买入全为券商营业部游资,而卖三为浙商证券绍兴分公司,卖出1730万元,卖四为兴业证券常州分公司 ,卖出1608万元 ,买入前五席合计净买入841万元 ,卖出前五席合计净卖出5495万元。 口罩是低技术产品 ,进入门槛低 ,一旦疫情结束,口罩产能大概率过剩。相关上市公司公告也显示 ,口罩业务占比都很小 ,一般不超过10%,对业绩的影响不大 。长线投资主要还要看公司基本面的改善,业绩增长的持续性 。口罩概念股仅是事件引起的短期炒作,从历史突发事件而引发的主题炒作行情来看 ,大部分在事件结束后都大幅回落,投资者要注意风险。 短期强势有望延续 对于后市,国盛证券表示,科技成长的大逻辑大趋势未被破坏,仍是阶段性主线 。周二市场回调,反而吸引抄底资金踊跃申购科技ETF等相关产品 。而往后看 ,最近3个月待审核及已审核未发行的偏股类基金分别有206只和38只 ,后续仍将为市场带来千亿级别增量 。另外  ,宽松货币环境持续,再融资放松周期来临 ,科技成长最为受益 。从基本面来看 ,科技成长同样具备较强支撑和景气优势。 万联证券认为 ,节后市场主线主要延续创业板牛市 ,创业板持续创新高 ,科技股在产业周期,叠加国产化替代和流动性充裕背景下 ,不断创出新高 。后续仍然看好2条主线 ,一是处于产业高景气周期的科技股 ,我国后续要加大科技产业的投资力度,同时叠加市场流动性充裕 ,科技股仍处在强势趋势中;二是与经济基本面相关的行业 ,消费、建筑、建材 、地产等行业,具有较强的韧性 。 兴业证券表示,海外避险情绪抬升  ,后续海外基本面情况承压 ,欧美市场估值处于高位 ,避险情绪的影响将短期居于主导。而A 股短期处于政策红利实施的过程 ,资金面仍将保持宽松 ,短期行情强势有望延续  ,至少没有系统性风险 。新兴成长股性价比的关键在于选股、分辨先进制造业的核心资产的“含金量”。(文章来源:证券时报) (责任编辑:DF520) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

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原标题:创业板倒戈杀跌?指数创近1月最大跌幅,两市更超百股跌停 ,北上资金连卖4天…机构火线解读 【创业板倒戈杀跌?北上资金连卖4天 机构火线解读】昨日上演深V反转后,周三创业板未能再次延续强势 ,全天低位运行,午后更是加大跌幅 ,至收盘时大跌4.66%,创下最近一个月最大单日跌幅。整体来看 ,银行 、房地产 、钢铁等权重板块的逆势走强,一定程度起到护盘作用,使得沪指明显抗跌 。 昨日上演深V反转后,周三创业板未能再次延续强势 ,全天低位运行 ,午后更是加大跌幅,至收盘时大跌4.66%  ,创下最近一个月最大单日跌幅。 整体来看,银行 、房地产、钢铁等权重板块的逆势走强,一定程度起到护盘作用 ,使得沪指明显抗跌 。 交投上,A股市场继续保持热度,两市成交额再次突破1万亿元。 创业板大跌4.66% !两市成交再破万亿元 周三创业板未能延续强势。 行情数据显示  ,周三两市早盘还相对抗跌,沪指一度上涨 ,仅创业板跌幅较大,午后1点半后各大指数均快速下行 ,创业板则经历多轮大跌,截至收盘,上证指数失守3000点整数关口,下跌0.83%;深证成指则大跌3.02%;中小板指数下跌3.67%。 跌幅最大的还是创业板指数  。行情数据显示,该指数收盘下跌超过100点 ,大跌4.66%。 创业板全天成交2757亿元  ,较上一交易日大幅缩量。 具体板块上 ,电子类 、互联网 、医药等前期热门板块跌幅居前。船舶、建筑等板块逆势上涨。房地产 、钢铁、银行等权重板块逆势抗跌。 概念股方面 ,此前数个交易日一直领涨的5G概念今天熄火,国证5G指数暴跌5.80% 。 个股方面 ,两市有超过100只股票跌停 ,收盘跌停数量为近段时期最多。 两市成交额居前的股票绝大多数出现下跌 。与昨天类似 ,今天京东方A 、中兴通讯成交额也均超过100亿元。不过 ,上述股票今天全部大跌,其中京东方A跌幅高达7.89% 。 北上资金连续净卖出累计超200亿 值得注意的是,在今天市场整体大幅下跌之前 ,北上资金已呈现连续净卖出。 数据显示 ,周三北上资金再次净卖出67.27亿元 ,这已是北上资金连续第4个交易日呈现净卖出 ,4天累计净卖出金额为213.84亿元。 美股连续大跌冲击下 亚太主要股市周三再次普跌 美东时间周二,美股三大股指连续第二日全线大幅收跌 ,其中 ,道指跌3.15% ,继上一交易日暴跌逾1000点后,道指再跌近900点,创去年10月以来新低,连续两天的大跌令道指将此前3个月的累积的涨幅悉数抹尽 ,也对全球其他股市造成重大负面影响 。 受此消息影响 ,周三除了A股外  ,亚太其他主要股市也显著走低 。 日本股市进一步走低 ,日经225指数周三下跌0.79% ,连续第二个交易日收在半年线之下。 韩国股市 ,新加坡股市 、中国台湾地区股市也悉数下挫。 港股周三盘中也继续走低。 疫情冲击之下 A股和海外股市后市如何 ? 广证恒生的策略观点认为,整体来看,货币政策重点将逐步转变到中长期信贷资金投放 ,中期建议关注有业绩支撑的标的,后续继续关注疫情进展和相关政策 。 天风证券的策略观点指出,数据显示 ,上周基金发行量创下四年来新高(2016年至今),该机构2月19日的报告曾提出以下观点: 1 、从历史情况看,阶段性发行的高点并非和市场阶段性顶点一一对应,可能还是市场的阶段性底部 ,且爆款基金的发行对于该现象所处时间点前后市场涨跌幅的表现并无明确的指向性 。 2 、当前基金市场火爆和新增股票账户保持平稳的现象 ,实际上反映了居民储蓄存款搬家方式转变的趋势:在个股涨跌幅分化加剧  、权益类公募基金产品超额收益率较高的背景下  ,居民更倾向于基金入市来代替直接炒股票  。 3 、向前看 ,当前宏观层面过剩的流动性环境中,至少在逆周期政策全面发力(贷款和债券大量发行)之前可能都会继续维持,但随着央行前期释放的流动性到期,最宽松的时候可能在逐步过去 ,指数再大幅向上的可能性较低,但科技板块的个股和主题可能仍然继续活跃 。 华鑫证券指出,在沪指并没有有效跌破 5 日均线的背景下,A 股市场有望持续保持强势,虽有可能由于连续上涨突破后,有日内调整压力 ,但当下 A 股已经启动了结构性的趋势行情,对于投资者首要任务继续着眼于中长期的战略配置,忽略指数短期波动 。配置思路上 ,华鑫证券认为 ,短期虽然医药板块将会直接受益本次疫情,但前期景气度较高受疫情影响相对有限的 5G 产业链 、新能源汽车产业链 、传媒、计算机板块未来仍有望成为未来行情上涨的主要驱动力 。 对于海外市场,光大证券的策略观点认为 ,春节前后中国的A股和港股市场完成了一轮“波动-反弹-结构化”的行情演变,一定程度上可以为海外市场的近期发展提供参照  。资本市场会在疫情高速发展期之前和初期阶段受到持续地冲击。当前全球美股的波动也正处于这一阶段——25日美股的再次大跌和美国CDC警告美国本土疫情风险有关,而25日美股跌幅大于同日欧股也是源自于此。这也意味着 ,一方面当前的市场波动主要都是和疫情挂钩 ,另一方面随着防疫措施部署和疫情局势相对明朗化(开展更积极地检测 、排查以及隔离措施以后,疫情不再是“水面下”发展的状态),市场的波动也有很大概率随之回落,甚至可能因政策驱动而出现反弹。 光大证券认为  ,对短期市场波动加剧不应过度恐慌 。一方面,要认识到国际投资者之前对于疫情发展本身 ,以及疫情和防疫措施冲击全球经济的风险有低估 ,目前正在上调。但另一方面,不要忘记疫情对经济的影响逃不开阶段性的规律,同时也不应忽视宏观政策对疫情影响的对冲效果 。 光大证券指出,目前市场还处于体现避险情绪快速上行的过程  ,估值和点位均处于高位的美股市场重演一次1-2周的短期集中调整行情的风险并不能被完全排除 。中期来看,除波动风险本身以外 ,美股市场的上涨逻辑——流动性和经济基础“相互补位”被颠覆的可能性 ,以及美股的核心潜在风险——企业杠杆率上行还未到达足够危险的程度(尽管在大中小企业以及行业两个结构性维度上有恶化趋势) 。(文章来源:证券时报网) (责任编辑:DF142) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。新华社北京1月19日电 人民日报1月20日评论员文章 :以全面从严治党新成效推进国家治理现代化——论学习贯彻习近平总书记十九届中央纪委四次全会重要讲话精神 监督是治理的内在要素,在管党治党 、治国理政中居于重要地位。 在十九届中央纪委四次全会上,习近平总书记深刻总结新时代全面从严治党的历史性成就,深刻阐释我们党实现自我革命的成功道路、有效制度  ,对以全面从严治党新成效推进国家治理体系和治理能力现代化作出了战略部署,为坚持和完善党和国家监督体系,强化对权力运行的制约和监督,确保党的路线方针政策贯彻落实,提供了重要遵循,指明了努力方向  。 党和国家监督体系是党在长期执政条件下实现自我净化、自我完善  、自我革新、自我提高的重要制度保障 。党的十八大以来 ,以习近平同志为核心的党中央以前所未有的勇气和定力推进全面从严治党 ,探索出一条长期执政条件下解决自身问题 、跳出历史周期率的成功道路 ,构建起一套行之有效的权力监督制度和执纪执法体系 。这条道路 、这套制度是新时代全面从严治党取得重大实践成果 、政治成果 、理论成果、制度成果的集中体现,极大增强了党自我净化、自我完善  、自我革新 、自我提高能力,必须长期坚持并不断巩固发展。党的十九届四中全会对坚持和完善中国特色社会主义制度 、推进国家治理体系和治理能力现代化作出战略部署 ,对“坚持和完善党和国家监督体系 ,强化对权力运行的制约和监督”提出明确要求 。把党的十九届四中全会精神落到实处 ,继续健全制度 、完善体系,使监督体系契合党的领导体制,融入国家治理体系  ,把制度优势更加充分地发挥出来,才能以全面从严治党新成效推进国家治理体系和治理能力现代化 。 以全面从严治党新成效推进国家治理体系和治理能力现代化  ,就要完善党和国家监督体系。完善党和国家监督体系  ,总要求是党统一领导 、全面覆盖、权威高效,着力点是增强监督严肃性、协同性、有效性 。统一领导,就是要强化主体责任,加强统筹协调  ,使监督工作在决策部署指挥 、资源力量整合 、措施手段运用上更加协同;全面覆盖 ,就是要坚持有形覆盖和有效覆盖相统一 ,抓好“关键少数” ,带动整个监督体系更加严密、更加有效运转;权威高效  ,就是要科学设计体制机制,提升监督体系整体效能 。把握总要求,抓住着力点,形成决策科学、执行坚决、监督有力的权力运行机制,就能确保党和人民赋予的权力始终用来为人民谋幸福 。 以全面从严治党新成效推进国家治理体系和治理能力现代化 ,就要把制度优势更好转化为治理效能。要强化政治监督保障制度执行 ,增强“两个维护”的政治自觉,确保全党步调一致向前进;要坚持以人民为中心的工作导向 ,以优良作风决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚,通过清晰的制度导向形成求真务实、清正廉洁的新风正气;要继续坚持“老虎”“苍蝇”一起打,重点查处不收敛不收手的违纪违法问题 ,提高治理腐败效能;要深刻把握党风廉政建设规律,一体推进不敢腐、不能腐  、不想腐,实现政治效果、纪法效果 、社会效果有机统一;要统筹推进纪检监察体制改革,做实监督全覆盖  、增强监督有效性;要用严明的纪律维护制度,增强纪律约束力和制度执行力 ,推动干部严格按照制度履职尽责、善于运用制度谋事干事 。 使命呼唤担当 ,使命引领未来。只要我们党把自身建设好、建设强 ,确保党始终同人民想在一起、干在一起,就一定能够引领承载着中国人民伟大梦想的航船破浪前进,胜利驶向光辉的彼岸。(文章来源:新华网) (责任编辑:DF010) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关 。
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美股三大股指连续第二日全线大幅收跌 ,道指跌3.15% ,报27081.36点 ,创去年10月以来新低;标普500指数跌3.03%,报3128.21点 ,刷新去年12月5日以来新低 ,四天内跌超7.5%;纳指跌2.77% ,报8965.61点。大型科技股再度全线收跌  ,苹果跌3.39%,亚马逊跌1.82%,奈飞跌2.34%,谷歌跌2.36%,Facebook跌1.97% ,微软跌1.65%。特斯拉跌超4% 。蔚来涨超13%  。美国药企Moderna逆市涨超27%,此前公司已经寄出首批新冠疫苗的样本 ,预计最快将在四月底进入临床实验阶段。 (责任编辑 :DF522) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关 。

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2 影响:企业买单,现金流压力剧增 2.1 微观层面 :企业现金流压力剧增 2.2 行业层面 :相关行业约占GDP和就业30% 2.3 产业层面:产业链转移压力增加 2.4 社会层面 :失业增加 ,收入下降 3 政策建议:纠正“一刀切、层层加码”现象 ,科学分级分类防控 摘要 1 、问题:有些地方疫情防控存在“一刀切 、层层加码”的严重问题 ,一些疫情较轻的城市 ,盲目照搬疫情严重地区措施 ,采取各种过度限制措施 ,不能实事求是、因地制宜,在没有兜底预案 、企业买单的情况下,将疫情防控措施无限扩大化 ,经济发展基本停滞,本质上是懒政怠政、不担责的表现  。主要体现在五大方面:1)人流冻结,返程受阻 、隔离期长导致工人无法顺利到岗;2)物流阻断,对外地车辆一律劝返,更有甚者设卡拦截点,以堆放障碍物、挖断公路等方式阻断通行;3)拖延复工 ,部分地区复工复产需当地部门审批,且附带严格的复工条件 ,中小企业实质拖延复工;4)物资截流 ,部分地区直接限售咳嗽 、发烧药品;5)地域歧视  。 2、影响 :对疫情的“一刀切 、层层加码”式防控 ,打乱经济运行秩序,给企业 、各行业、产业链 、社会稳定带来严峻压力 。1)企业层面,收入骤减叠加刚性支出,现金流剧增 ,68%的受调查企业表示现金余额能维持不到两个月的时间;2)行业层面,餐饮行业 、酒店旅游、影视娱乐、零售 、交通运输 、房地产及建筑等行业受损较重,约占GDP和就业的30% ,一旦出现倒闭潮 ,将严重拖累经济和就业;3)制造业产业链外移加速,多家跨国企业受疫情影响,考虑替代方案,短期停工加剧恶性循环,长期将被排除在全球产业链之外;4)社会层面 ,企业经营困难或倒闭 ,居民收入下降 ,物价上涨 ,威胁社会稳定。 3、建议:2月12日 ,政治局常务委员会会议指出,非疫情防控重点地区要以实行分区分级精准防控为抓手 ,统筹疫情防控与经济社会秩序恢复。考虑到新冠疫情的高传染性和长潜伏期 ,当前总的战略应是牺牲一定的经济代价将疫情集中消灭在二月,换取疫情的尽快控制、后面的安全复工以及经济的明显恢复。发挥集中动员的体制优势 ,打一场阻击战 。 同时,当前应尽快纠正地方“一刀切、层层加码”现象,科学分级分类放防控 。事有轻重缓急,疫情重的地区要把人民群众的生命安全放在第一位 ,疫情较轻的地区要兼顾防控疫情和发展经济,不能每个地方都仿照疫区管理 ,而严重的后果由企业买单。截至2月11日,20个省市每万人确诊人数低于0.1人  ,确诊病例为个位数的城市占47%,确诊病例50人以下的城市占87%,大部分城市具备有序复工条件 。 因此我们建议当前应坚持疫情防控与企业复工“两手抓” ,采取分级分类防控措施,杜绝以疫情防控之名行懒政怠政之实 ,简单粗暴的方式限制企业复工 。1)地区层面 ,科学细分疫情轻中重度地区 。疫情重度地区应严防死守 ,防止疫情扩散;疫情中度地区组织低风险人群返岗;疫情较轻地区,在巩固防疫成果的前提下 ,尽快协调企业有序复工 。2)行业层面 ,先行启动医用物资 、生活必需品 、物流 、制造等关键行业及上下游产业复工 ,确保产业链正常运转。3)企业层面 ,做好预防和应急预案 。尽量尝试远程线上办公 ,如必须线下办公 ,需做好错峰上下班、轮岗值班  、信息登记 、监测体温、口罩佩戴、定点消毒等措施。4)政府层面 ,协调企业做好复工 ,减少复工审批门槛,减免租金、降低用水用电用气成本、利息支出等刚性支出成本,降低社保费、减免税收、减轻企业公积金缴存。对于遭受疫情重创的企业出台临时性保障,维护社会稳定。 风险提示  :疫情尚未完全控制 ,复工措施不到位。 正文 1 问题:有些地方疫情防控“一刀切、层层加码” 在全国防控疫情之际,大部分地方 、党员干部积极响应,保护人民群众生命安全 ,兼顾经济发展 。但有些疫情防控存在“一刀切、层层加码”的严重问题,一些疫情较轻的城市,盲目照搬疫情严重地区措施 ,采取各种过度限制措施 ,不能实事求是 、因地制宜 ,在没有兜底预案 、让企业买单的情况下 ,将疫情防控措施无限扩大化  ,经济发展基本停滞,本质上是懒政怠政 、不担责的表现。 1.1 人员流动冻结 全国多省市大面积严控人员流动,返程受阻 、隔离期长导致工人无法顺利到岗。1)封城 :各市辖区内部通行需有通行证明;2)封小区 :各居民小区实行封闭管理,禁止外来人员和车辆进入,同时限制居民出行 ,如每户家庭每两天仅可由1名成员外出采购;3)要求异地返回人员须经历14天左右的隔离观察,拒绝接受隔离者依法追究责任 。“一刀切”式的对待疫情轻重程度不同的地区,导致返乡人员无法进入住所、异地人员不能顺利返程,人员流动性受阻,工人无法顺利返城返岗 。 1.2 物流阻断 交通防控矫枉过正致使物流供应受阻。交通防控主要包括暂停进入武汉的航空、铁路运行,大部分省市暂停大规模客运 ,关闭部分高速公路进出口,减少公共交通班次。但部分地区矫枉过正,对外地车辆一律劝返 ,更有甚者设卡拦截点,以堆放障碍物 、挖断公路等方式阻断通行 ,导致疫情较轻地区正常通行受阻碍,物流供应系统严重失灵。原材料无法供应 、产品无法运出 ,民生问题暴露 ,如农业供应受阻,鲜蔬鱼果滞销 ,而城内农产品短缺;又如养殖周期较短的养猪、养鸡业面临危机,在饲料供应 、产品运送双向阻隔下,极可能错失农时 。 1.3 大面积停工、拖延复工 大面积停工、拖延复工加大企业压力 ,影响稳经济大局。防控正常措施包括根据疫情状况选择大面积停工(关闭非涉及居民生活必需的公共场所),或对于人员聚集行业停工,包括影院、房地产销售等停业 。但停工防疫中出现:1)直接关停餐饮业门店 ,抑制居民基本生活需要 ,对比2019年春节期间全国零售和餐饮企业销售额约10050亿元 ,2020年同期受损严重;2)部分疫情不严重的区域,当地政府“一刀切”式不允许复工  ,企业提前复工被举报 、负责人被拘留的现象频现;3)设置高复工门槛,实质拖延复工 ,部分地区复工复产需当地部门审批 ,且附带严格的复工条件。以杭州市为例 ,根据杭州市企业严格防控有序复工专班发布的通报 ,全市(含县市)企业复工申请数29814,核准数162 ,核准率仅为0.54% 。全面停工  、拖延复工从整体上影响工业生产秩序,或会导致区域性工业体系运行紊乱;而从供给端看  ,企业生存压力加大 ,或出现倒闭潮 ,影响社会稳定。 1.4 控制医疗 、防疫物资 “一刀切”式停售咳嗽 、发烧药物。湖北 、浙江 、深圳、南昌等疫情相对严重区域采用实名登记方式,谨慎对待发烧患者 ,属于正常防疫措施 。但部分地区直接限售咳嗽 、发烧药品,引导部分非新冠肺炎发烧群众入院诊疗,既加大医疗压力,又增加交叉感染可能 。此外,口罩等防疫物资紧缺下 ,部分地区政府截留其他省市口罩物资 ,严重影响防控疫情工作顺利推行和与兄弟省市人民的感情 。 1.5 地域歧视 对疫情较重区域采取极端做法和歧视态度 ,侵害公序良俗。部分地区歧视外来人员  、车辆 ,公共交通需查验身份证 、限制来自疫情较重区域车辆进入,例如陕西某市严查车牌 ,鄂牌、豫R 、浙C牌照车辆一经发现,立即扣留,人员移交疾控部门 。此外 ,“不欢迎武汉返乡人员”、“拒绝鄂A牌照私家车路过” 、“拒绝湖北人入住” 、“途经本市必须隔离14天”等标语层出不穷  ,更有甚者直接封住重点防控对象家门 。致使疫情较重区域人员遭受不公正待遇、车辆滞留路途无法回城,扰乱社会秩序,或诱发区域矛盾。 以上种种“重疫情、轻经济”限制措施 ,广泛出现在一些疫情并不严重的城市,盲目照搬疫情严重地区措施  ,只顾防范 ,忽略发展大局,本质上是懒政怠政 、不担责的表现 。截至2月11日,每万人确诊人数排名前三的省市为湖北(5.3)、浙江(0.19) 、江西(0.17),北上广每万人确诊人数分别为0.16人、0.13人 、0.10人,20个省级行政区每万人确诊人数低于0.1人。但部分官员“懒政”、相关职能部门不作为,明显缺乏对疫情影响的理解,未根据各地情况 、使用科学的方式 、因地制宜的制定政策平衡防疫与发展经济 ,最终成本将由企业承担。 2 影响:企业买单 ,现金流压力剧增 对疫情的“一刀切”式防控,打乱经济正常运行秩序 ,给企业、各行业 、整体产业链、社会稳定带来严峻压力。 2.1 微观层面:企业现金流压力剧增 企业复工拖延,收入骤减叠加刚性支出 ,现金流压力剧增 。由于疫情爆发,各地企业复工时间明显推迟,国务院将春节假期延至2月2日,26个省市规定企业复工时间不早于2月9日 ,叠加一些地方不合理的阻止企业复工措施,企业经营和融资现金流告急 。 经营现金流方面 ,停工停产致使企业收入锐减,错失春节消费置业黄金期  ,但同时房租 、员工工资及社保 、利息等费用刚性支付。清华经管学院教授朱武祥近期问卷调查情况显示  ,近68%的受调查企业现金余额能维持不到两个月的时间 ,9%的企业能撑到六个月以上;31%的企业认为本次疫情对今年营收造成的降幅超过50% 。 融资现金流受阻 ,受疫情影响 ,券商、风投机构等中介机构对融资企业的现场调研及审核工作受到较大影响 ,企业融资节奏被打乱 。当前A股开市已进入第二周 ,但还未明确A股IPO发审工作安排,IPO工作出现延后  ,同时发行人业绩受疫情影响不确定性增加。 2.2 行业层面  :相关行业约占GDP和就业30% 疫情对人员密集接触、难以线上转移的行业产生冲击,包括餐饮行业、酒店旅游 、影视娱乐、零售 、交通运输  、房地产及建筑等行业,约占GDP和就业的30%。这些行业关系人民群众生活 ,中小企业众多,是吸纳就业的重要领域,一旦出现倒闭潮 ,将传导至就业、民生大局 。 住宿和餐饮行业,2019年贡献GDP约1.8%,2018年贡献就业约1.6% ,疫情期间各类聚餐和婚宴等几乎全部取消 ,大量餐厅饭馆停止营业,备菜存货拿出来低价甩卖 。据商务部监测,2019年除夕至正月初六(2月4日至10日),全国零售和餐饮企业实现销售额约10050亿元 ,2020年销售额腰斩将损失5000亿元。 旅游行业 ,2018年旅游及相关产业增加值41478亿元 ,贡献GDP比重为4.51%,直接和间接就业7991万人。疫情导致出行计划取消 ,主要景点关闭 ,大型文娱活动取消 。 交通运输行业 ,2019年贡献4.3%的GDP ,2018年贡献4.7%就业 ,但疫情下,春运前三十日(1月10日-2月8日),全国铁路 、道路、水路、民航共累计发送旅客13.52亿人次 ,比去年同期下降40.0% 。内地41家航空公司取消航班 ,取消量超过50%。 房地产及建筑业 ,2019年房地产业增加值占GDP的7.0%,2018年房地产业及建筑业就业人数合计占城镇就业人数的7.3% 。本次疫情导致销售活动和开发建设停滞 ,拿地显著放缓。根据克尔瑞数据 ,春节假期及随后一周全国88个重点城市销售暴跌95% ,基本为零 。 影视行业,根据国家广播电视总局最新公布数据 ,影视行业2017年收入约1758亿元 ,就业约17万人 。春节档集体撤档  ,1月24日(除夕)至1月30日(初四)累计票房1790万 ,相比2019年除夕至初四42亿票房 ,颗粒无收 。院线停业、影视制作公司暂停影视剧拍摄工作,将对全年营收和就业产生较大影响 。 以上受疫情影响行业 ,预计共占GDP和就业30%份额 ,如果不能及时歼灭疫情,将对相关行业的企业和从业人员造成较大冲击。三种情景:1)乐观估计 ,防控及时得力,疫情高峰出现在2月中旬,3-4月结束,不利影响将被控制在1季,后期依靠逆周期调节  ,释放受疫情抑制的消费需求  ,对各行业业绩负面影响控制在5%-10%;2)中观估计 ,如果疫情传播防控不力,复工积极性不及预期 ,各地“一刀切、层层加码”政策延续 ,可能延续至二季度全面恢复生产,拖累企业业绩和GDP约15-20% ,对就业和内需冲击较大 ,会出现一批企业倒闭;3)悲观估计,疫情持续时间远超预期,且严重阻碍复工生产,存在企业大面积停产、倒闭、失业潮 ,冲击经济金融社会稳定大局 。 2.3 产业层面:产业链转移压力增加 中国处在“世界工厂”位置 ,国际生产贸易风险可能沿着供应链上下及横向传导  ,影响全球产业链 ,加速产业链外移危机。受中美贸易摩擦 、人口老龄化和各种成本上升影响 ,2019年中国出口增速仅0.5%,接近零增长 ,大量跨国企业已经将工厂迁至越南、中国台湾等地 。当前疫情雪上加霜,如果不能及时复工,交付安全产品,不排除跨国企业以排斥中国疫区产品为由 ,加速产业链转移的风险 。 多家跨国企业受疫情影响,考虑替代方案。全国各地受疫情影响、各地政府采取的防控措施不同 ,上下游供需秩序被打乱,供需存在时间错配 ,产业链难以正常运转。例如 ,现代汽车受中国零部件制造供应中断影响,重要材料线束库存耗尽 ,不得不暂停所有在韩的生产线;本田和大金工业武汉工厂全面停工 ,影响广州本田的汽车生产;德国储能系统生产商E3/DC表示 ,已采取措施从中国以外的市场采购材料,以保证正常生产 。 国际生产贸易中断,短期停工加剧恶性循环,长期将被排除在全球产业链之外 。国际合约流程中断,外国合作伙伴经营受损 ,中国企业的经营风险外扩,短期内将面临合约无法履行  、产品不能交付的困境 ,轻则失去订单收入 ,重则赔付违约罚款。但长期威胁更加严峻,跨国企业加速产业链转移,对中国“世界工厂”地位产生深远影响 。 2.4 社会层面 :失业增加  , 收入下降 企业经营困难或倒闭,居民收入下降,物价上涨,威胁社会稳定 。一是因企业经营困难或倒闭,导致收入下降或失业。疫情受损企业的员工,薪资、奖金乃至就业都会受到严重影响 ,更有可能出现倒闭潮 、失业潮 。例如  ,2月6日 ,IT培训机构兄弟连教育北京校区全面停止招生,遣散全部员工 ,正式宣告破产;2月9日北京K歌之王宣布与全体200多名员工解除劳动合同;2月10日新潮传媒宣布裁去500名员工,高管集体降薪20% 。二是弹性薪酬制的员工隐性失业增加 。例如农民工、个体工商户 、外卖、快递、滴滴等从业人员 ,基础保障低 ,收入波动大,是受疫情冲击最大的人群。 3 政策建议:纠正“一刀切、层层加码”现象  ,科学分级分类防控 考虑到新冠疫情的高传染性和长潜伏期,当前总的战略应是牺牲一定的经济代价将疫情集中消灭在二月 ,换取疫情的尽快控制 、后面的安全复工以及经济的明显恢复。发挥集中动员的体制优势,打一场阻击战 。 同时,当前应尽快纠正“一刀切 、层层加码”现象  ,科学分级分类防控 。事有轻重缓急,疫情重的地区要把人民群众的生命安全放在第一位 ,疫情较轻的地区要兼顾防控疫情和发展经济,不能每个地方都仿照疫区管理,而严重的后果由企业买单。截至2月11日 ,除湖北外新增确诊案例连续8日下降,确诊病例为个位数的城市占47%,确诊病例11-50人以下的城市占40%,从趋势上看 ,全国病例数最多的前100个城市中,有69%的城市增长率下降,其中26%的城市显著下降 。 情景一:继续停工  ,直到疫情完全歼灭再恢复生产。钟南山院士预测,疫情峰值将在2月中下旬出现 ,4月前可能结束。虽然可以防止疫情扩散 ,但严重影响正常经济活动,甚至造成医疗物资供应短缺,倒闭潮 、失业潮给社会稳定造成威胁。 情景二:分级防控 ,有序复工 。根据确诊病例数量和变化趋势,动态划分疫情轻重地区  ,合理设置复工标准。局部地区可能出现疫情反弹,但在全国防范力度加大 、民众安全意识提高的情况下 ,大范围扩散可能性较小 ,避免过度加重企业负担和失业风险 。 情景三:完全复工。在人员聚集地区和行业,可能存在疫情扩散传播的风险 ,对人民生命安全造成威胁。 2月3日 ,政治局常务委员会会议强调 ,在做好防控工作的前提下 ,全力支持和组织推动各类生产企业复工复产 。 2月12日,政治局常务委员会会议指出 ,非疫情防控重点地区要以实行分区分级精准防控为抓手,统筹疫情防控与经济社会秩序恢复 。 我们建议坚持疫情防控与企业复工“两手抓”,采取科学分级分类防控措施 ,杜绝以疫情防控之名、行懒政怠政之实,简单粗暴的方式限制企业复工。 1 、地区层面 ,科学细分疫情轻中重度地区。疫情重度地区,如累计确诊病例多 、连续增加态势,应保持严防死守态势,防止疫情扩散 ,加强医疗物资供应保障;疫情中度地区,如累计病例较多 ,但新增病例连续下降 ,应继续做好人员密集地区的防控措施,组织低风险人群返岗;疫情较轻地区 ,巩固防疫成果的前提下,尽快协调企业有序复工。 2 、行业层面,先行启动医用物资、生活必需品 、物流、制造等关键行业及上下游产业复工,确保产业链正常运转 ,人员密集接触的行业可暂缓复工  。 3 、企业层面,做好预防和应急预案。事前预防上,尽量尝试远程线上办公 ,如果必须线下办公  ,需做好错峰上下班、轮岗值班、信息登记、监测体温、口罩佩戴 、定点消毒等必要措施。事后应急上 ,一旦发现员工出现不适症状 ,早发现早隔离 ,避免不必要的停工损失 。 4、政府层面 ,协调企业做好复工,减少复工审批门槛 ,减免租金,降低用水用电用气  、利息支出等刚性成本 ,降低社保费,减免税收 ,减轻企业公积金缴存 。对于遭受疫情重创的企业出台临时性保障 ,维护社会稳定。(文章来源  :新华网) (责任编辑 :DF010) 郑重声明  :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关 。

A股交易量继续扩大 ,沪深两市成交额连续六日破万亿元。其中 ,深市成交额超6200亿 。 值得注意的是 ,北向资金午后持续流出,截至目前,净流出额超50亿元  。其中 ,深股通净流出超45亿元。 中信证券表示,今年A股第一轮“填坑”行情主要由流动性宽松驱动,而各类信号明确后,后续动能将趋于衰减 ,市场也将进入一段平和期 。A股依然处于中期“小康牛”的通道中,预计产业资本入场和基本面回补驱动的第二轮上涨将在二季度启动  。市场短期仍有资金惯性流入和上行动能,但由于当前政策着力点转向有序复工 ,货币政策目标更重稳增长,流动性宽松已难超预期 。本轮市场资金轮动也已接近尾声,个人投资者入场仍是近期主要驱动 。建议密切关注“填坑”行情结束的三大类信号,包括复工和2月数据等基本面信号,利率趋势等流动性信号,以及交易量和风格分化等市场信号 。 (责任编辑:DF527) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关 。

原标题 :重磅突发!央行又“降息”  !百万房贷月供少30元 ,如何影响A股和楼市 ?解读来了 正如市场所预期的,2月LPR出现下调 。那么本期LPR为何下调 ?下调之后有何影响 ?房贷利率怎么变? 正如市场所预期的  ,2月LPR出现下调。 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布 ,2020年2月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.05% ,相比上月下降10个BP;5年期以上LPR为4.75% ,相比上月下降了5BP 。 那么本期LPR为何下调  ?下调之后有何影响 ?房贷利率怎么变? MLF下调,LPR下调顺理成章 2019年8月央行推进贷款利率市场化改革 。改革后LPR参考MLF,贷款利率则锚定LPR。也就是说 ,央行通过调整MLF利率 ,可以影响LPR利率。 2月3日 ,央行7天期和14天期逆回购利率下调10个基点;2月17日,MLF利率继续下调10BP至3.15% 。MLF下调后,市场和官方都预期2月LPR将下调 。 东方金诚首席宏观分析师王称 ,MLF利率下调 ,且央行逆回购利率下调带动银行货币市场边际资金成本下行背景下,本月1年期LPR报价随之下行顺理成章;主要针对居民房贷的5年期以上品种下调也符合市场预期。 中国民生银行首席研究员温彬认为,进一步降低5年期以上LPR不仅有利于鼓励基础设施投资 ,也有助于房地产市场在“因城施策”调控的前提下  ,实现“稳地价、稳房价 、稳预期”的目标 。 LPR利率下调也是强化逆周期调节的信号。“新冠疫情将在短期内加大经济下行压力。在此期间 ,央行货币政策将适度向稳增长方向倾斜,切实降低实体经济融资成本也更具迫切性。这是本次LPR报价恢复下调 ,且下调幅度加大的直接原因 。”王青表示 。 房贷利率怎么变 LPR是银行定价的锚,其下调势必将带动贷款利率下行 。 在5年期以上LPR下调后 ,房贷利率变化将呈现以下三种场景: 场景一:根据基准利率定价的存量房贷 ,其锚定基准贷款利率。 由于LPR调整并未对基准贷款利率产生影响 ,这部分存量房贷利率不会调整。长远来看,这部分房贷利率未来面临换锚的问题。因为LPR利率长期看呈下行趋势,因此换锚就很重要 。 场景二 :去年10月8日至目前发放的房贷 ,因其以LPR为基准(LPR+固定基点),一般一年一调。 这部分如果约定3月为重定假日 ,房贷利率可能下调。 “即便是去年10月8日后按LPR定价的贷款 ,房贷利率也可能不会变。因为合同一般约定一年一调,一般来说是年初1月1日或者发放贷款次年当月(比如去年8月发放,今年8月为调整周期),因此本次LPR调整后绝大部分房贷利率暂时不会调整。”某LPR报价行(股份行)资产负债部人士表示,“如果有约定按季度/月度调整的 ,那么3月份房贷利率会下调,但这样的合同非常少。” 场景三:今年2月20日后新发放的房贷,以最新LPR为定价基准 ,直接受益。 “新发放的房贷利率可能下调 ,但是如果一个城市调控从严  ,房贷利率可能不会下降,比如通过增加上浮点数保持房贷利率平稳。”前述LPR报价行(股份行)资产负债部人士 。 简言之 ,LPR整体呈下行趋势,以LPR报价的房贷利率在重定价日肯定会下调;而以基准利率为报价的房贷利率要尽快换锚 ,以此可获得利率下调之便利  。 根据央行规定 ,同一笔商业性个人住房贷款 ,在2020年3-8月之间任意时点转换,需根据2019年12月LPR和原执行的利率水平确定加点数值。 比如 ,若某笔商业性个人住房贷款原合同期限20年 ,剩余期限为8年,原合同约定的利率为5年期以上贷款基准利率上浮10%,现执行利率为4.9%×(1+10%)=5.39% 。2019年12月发布的5年期以上LPR为4.8%。 如果借贷双方确定在2020年3月30日转换定价基准,且重定价周期仍为1年,重定价日仍为每年1月1日,那么加点幅度应为0.59个百分点(5.39%-4.8%=0.59%) 。2020年3月30日至12月31日,执行的利率水平仍是5.39%(4.8%+0.59%) 。在此后的第一个重定价日 ,即2021年1月1日,房贷利率为今年12月的LPR+0.59%。 王青称  ,本次LPR下调也有望带动新发放企业一般贷款利率下行幅度超过10个基点。这也意味着货币政策传导效率提升。 100万元房贷月供减少30元 中原地产首席分析师张大伟分析,LPR降低主要是引导实体经济利率降低,降低资金成本  。同时 ,房贷不论存量贷款还是新增贷款,都有望享受降息的利好。按照基准计算,贷款100万30年期,月供减少30元左右 ,大约30年内整体利息少支出10864元。 央行货币政策报告称,LPR改革促进了利率的明显下降 。2019年12月新发放企业贷款加权平均利率5.12%较LPR改革前的7月下降20bp,且12月加减点区间较9月下移 ,采用LPR减点的贷款占比从9月的16.4%升至12月的21.87% ,显示LPR改革促进贷款利率明显下行。 数据显示,截至2019年末,新发贷款运用LPR占比已达90%,而今年央行将推动存量贷款定价基准转换 ,或将进一步降低实体融资成本。 LPR后续走势如何 ? 王青认为 ,考虑到今年宏观经济增长目标不会因疫情发生明显调整,下一步宏观政策在稳增长方向上将进一步发力 ,年内LPR报价还有30至50个基点的下行趋势。 温彬表示 ,在做好疫情防控工作的同时,金融部门应积极支持企业复工复产和稳增长,货币政策方面 ,降准降息还有空间 ,同时也可适时适度下调存款基准利率 ,继续引导LPR利率下行 ,切实降低实体经济融资成本,特别是采取提高小微企业“首贷率”和信用贷款占比等措施 ,加大降低小微企业综合融资成本的力度。 对房地产意味着什么? 方正证券首席经济学家颜色分析认为 ,LPR改革以来 ,1年期LPR下降次数和总体下降幅度均超过了5年期以上LPR的变化,两者的利差不应继续拉大 : 从稳定经济增长的角度 ,如果1年期LPR下调而5年期以上LPR不变 ,那么两者利差会继续拉大 ,市场结构或将出现扭曲 ,意味着货币政策只鼓励一年期制造业贷款 ,而压抑部分基建贷款和房地产贷款。在新冠肺炎疫情发生后稳定经济增长的政策背景下 ,若两者利差持续拉大将有悖于宏观逆周期调节的总体思路 。 方正证券首席经济学家颜色称 ,五年期LPR如预期下调 ,但是下调了5个bp,反映了央行在支持企业中长期信贷和避免对房地产发送太强宽松信号之间的权衡: 目前随着复工节奏逐步加快 ,企业中长期信贷需求逐步增加 ,需要5年期LPR下调支持实体经济的信贷需求。但是目前住房按揭挂钩五年期LPR ,如果是10个bp的下调发送的对房地产刺激的信号过于强烈。因此5个bp的下调可以看做央行在多重目标之间的权衡。事实上 ,企业中长期信贷利率除了LPR下调带来的优惠以外,加点部分是主要的下调优惠的途径 ,由各银行自己跟客户商定 。而按揭贷款在存量贷款转换期间需要保持稳定,下调的LPR部分会通过银行加点的方式加回来 ,从而保持之后新转换的房贷利率不变 。 对A股有何影响? 如是金融研究院分析 ,短期继续利好A股,提升估值 ,尤其是估值弹性比较大的成长板块。经济下行,政策宽松(疫情后进一步加剧),市场上涨,这基本就是我们说的经济衰退后半期的标准搭配,疫情不仅没有改变这个逻辑,反而进一步强化,近期的货币宽松升级就是一个典型的体现 。 这种阶段,各项政策在经济下行的大帽子之下往往都是宽松的 ,包括货币政策 ,也包括金融监管 ,比如最近的再融资松绑 。对A股市场来说 ,肯定是受益的。就像2015年一样  ,整个资金面相对充裕 ,所以更多的资金开始涌向标准化市场 ,包括股票、债券  、相关的基金产品等等。 不过今天的报价五年期的LPR仅下降5基点,略低于市场预期 ,A股出现了高开低走的现象 。 贷款利率都降了,存款利率还会远吗 ? 近期由于疫情冲击 ,经济下行压力加大 ,稳增长的呼声渐增 。货币政策应对方面,降息是应对措施之一。在贷款利率下调后,存款利率下调亦被作为建议提出。 清华大学国家金融研究院金融发展研究中心主任 、央行货币政策委员会委员马骏2月10日在中国财富管理50人论坛组织的“新冠疫情对中国经济和市场的影响和应对之策”的一次网络视频专题会议上表示 : 要建立疫情利益相关方的损失分担机制 ,防止损失过度集中在中小微企业。政府方面,要增加对受疫情严重冲击的小微企业的税收减免和补贴;在银行储户方面,可考虑适当降低央行基准存款利率 ,为银行降低贷款利率提供空间,帮助困难企业渡过难关 。 而在此之前1月16日的金融统计数据新闻发布会上,央行货币政策司司长孙国峰也指出,存款基准利率还将长期保留 ,未来人民银行将根据国务院部署 ,综合考虑经济增长和物价水平的情况 ,适时适度进行调整  。 鉴于马骏还担任央行货币政策委员会委员 ,他的建议和孙国峰的表述受到市场广泛关注 。 “两人的表述都为存款基准利率的调整留下了遐想的空间 。”中信证券首席固收分析师明明称,“这些都被视作存款基准利率调整落地前的试探信号,在当前的稳增长目标和逆周期调节发力的背景下,似乎一切政策都值得讨论。” 相关报道 专家解读LPR降息:100万房贷月供减少30元 降息了!你的钱会多一些吗? 又一“降息”落地!LPR最新报价出炉 两大品种利率双降!如何影响房贷和企业 ? 又一“降息”落地!大盘飘红 对楼市有何影响?央行昨日已表态(文章来源 :21世纪经济报道) (责任编辑:DF010) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

【行情】日经225指数低开1.13% 。韩国KOSPI指数开盘跌2%。美股昨夜连续第二天大跌,道指两天重挫近1900点,美债收益率创历史新低 。 日经225指数低开1.13%。韩国KOSPI指数开盘跌2% 。美股昨夜连续第二天大跌 ,道指两天重挫近1900点 ,美债收益率创历史新低。 外盘纵览 再度暴跌!美股逢“黑色星期二” 道指两日狂泻1900点 美国大型科技股再度全线收跌,苹果跌3.39% ,亚马逊跌1.82% ,奈飞跌2.34%,谷歌-A跌2.36%,Facebook跌1.97%  ,微软跌1.65%。 热门中概股多数收跌 ,阿里巴巴跌0.08%,京东跌1.35%,百度跌1.11%;500彩票网跌15.8% ,途牛跌6.78%,人人网跌4.37%  ,搜狗跌4.17%;聚美优品涨26.18%,无忧英语涨14.43%,蔚来汽车涨13.92% ,瑞幸咖啡涨3.59% 。 欧洲股市再度普遍下跌 英股 、法股 、德股均跌近2% 世卫组织(WHO)对这样的前景尤为忧虑 :在欧洲的传统流感季节 ,新冠疫情的暴发恐会“火上浇油” ,让即使是欧洲国家——全球经济较为发达的区域,其公共卫生系统也面临考验。 黄金多头止盈离场 金价跌超1.5%收于1650美元/盎司 盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示,目前来看 ,黄金的涨势很难就此停下,短期来看,下一个目标即1690美元/盎司,下行支撑1595美元/盎司 。 投资者担心原油需求不及预期 美油大跌近3% 到2月11日的前一周,已经显示出迹象 ,尽管多头的清理仍在继续  ,但在早期市场恐慌之后,空头上升的步伐有所放缓。到2月11日当周 ,基金经理卖出了6笔最重要的石油合约,相当于7400万桶 。 隔夜要闻 美债收益率全线走低 降息预期升温 市场普遍预计 ,随着担忧情绪加剧以及美债收益率不断下降 ,美联储或将被迫采取行动,降息预期升温。瑞银集团全球财富管理首席投资官马克·黑费尔表示,如果疫情恶化,美国联邦储备委员会降息的可能性将增加 ,而受降息影响此后经济增长出现快速反弹的几率也将增加 。 意大利疫情告急 对时装业冲击才刚刚开始 下调预期的潮流在服装业中出现。Michael Kors 、Versace与Jimmy Choo的母公司Capri将第一季度的销售预期下调了1亿美元 ,而Coach ,Kate Spade和Stuart Weitzman的母公司Tapestry则称,其销售额将下降2.5亿美元。 评论精华 蔚来一度暴涨超30% 背后发生了什么  ? 蔚来汽车的飙涨 ,或许和两个因素有关 :一是蔚来又融到资了 ,蔚来中国总部项目将落户合肥,建立研发 、销售、生产基地,这个项目计划融资145亿元。二是11部委印发《智能汽车创新发展战略》 ,以推进智能汽车创新发展 。 国际油价反弹力道疲弱 沙特油长警告产油国 :形势严峻勿盲目自满! 产油国也在努力防止公共卫生事态进一步恶化 。沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒阿齐兹周二表示 ,OPEC+不应对全球公共卫生事件感到自满 。乐天证券大宗商品分析师Satoru Yoshida表示:“人们担忧的是 ,快速蔓延的全球公共卫生事件可能导致全球经济和石油需求受到的影响超过预期 ,这或将令市场人气承压 。” 热点聚焦 韩国飞往中国航班票价大涨:预定量明显增长 航班大幅减少 首尔至上海最近可买到的直飞航班出现在2月26日,价格最低为4680元,且显示仅剩“少量票”。本周内该航线的直飞航班最低价为2月29日和30日的1668元 ,最高价为2月26日的6010元 。而据去哪儿网数据显示,去年同期该航线航班的价格普遍在600-800元左右。 黄金进入完美的风暴中间 这一波回落可能为了更大的爆发  ? London Capital Group研究主管Jasper Lawler指出 ,在暴涨后 ,投资者们或许会选择获利了结 ,但之后会继续走高,触及1800美元/盎司关口 。“在接近1700美元/盎司关口后 ,投资者必然会选择获利了结 ,但我们认为在触及1800大关之前没必要。” 各界声音 日元疲软走势至少持续至一季度末?日本央行政策弹药枯竭 财政刺激或成救命稻草 日本央行并未对当前日元走向给出实质性的政策暗示,这说明日本央行政策弹药已经耗尽 ,因此市场寄希望日本政府出台相应的政策以支撑经济 ,这将决定近期日元的走向。 欧盟理事会正式授权欧委会与英国就未来伙伴关系开启谈判 欧盟理事会还表示,欧盟也将寻求同英国建立全面的安全伙伴关系,其中包括在犯罪问题上的执法与司法合作 ,以及外交政策  、安全与防务问题。接下来 ,欧委会将与英国方面确定第一轮谈判的时间。有英国媒体称 ,第一轮谈判或将于3月2日在布鲁塞尔开启 。不过按照欧盟的国际谈判流程,从谈判开启到协议最终批准通过还将经历漫长且复杂的过程。(文章来源 :第一财经) (责任编辑 :DF070) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关  。


时隔20多天,新冠肺炎疫情这只“黑天鹅”又一次扇动翅膀 。尽管隔夜外围市场暴跌,但A股投资者却加入抄底大潮  ,直至把指数“抄”成红色……业内人士提示 ,目前投资者应保持谨慎乐观态度,密切关注股价严重偏离基本面的股票风险 ,以及外资流动和汇率波动对市场的冲击 。 外围市场震动 2月25日一大早 ,在节后首日清仓、连续多日踏空的股民刘先生就坐在电脑前 ,等待“捡漏”机会 。直到上午9:50左右 ,刘先生觉得机会出现,满仓买进了一只特斯拉概念股 ,该股下午涨停  。他坦言:“前几天的大涨 ,让不少踏空的人都慌了,大家都在等上午这根阴线 ,很多人都憋着劲儿买呢。” 随着新冠肺炎疫情在全球蔓延,恐慌情绪在国际市场出现 。2月24日,黄金、原油率先作出反应。原油期货大跌近4% ,黄金期货则大涨超1%。此后,全球股市、汇市、大宗商品剧烈波动 。 2月25日,A股市场开盘后主要股指低开低走 ,商品期货大面积下跌,铁矿石、燃油一度跌逾2%。但随后市场快速反弹,创业板指飘红 ,并再度创出阶段新高 ,沪深两市成交额连续5个交易日突破万亿元。商品期货市场多个品种出现反转走势  ,尾盘收涨。 中山证券首席经济学家李湛分析,近期多国新冠肺炎疫情蔓延态势超出市场预期 ,导致国际投资者短时间内大量抛售风险资产,并增加对避险资产的需求。 A股走出独立行情 疫情影响下的外围市场 ,会否像A股2月3日后一样止跌反弹企稳? “A股市场情绪缓冲后在2月3日集中释放 ,但对全球市场来说就不那么乐观了 。疫情对全球经济带来的影响是客观存在的,全球经济增速可能要下修。”东北证券首席经济学家付鹏说。 从昨日中国A股市场表现出来的独立性来看 ,李湛认为 ,中国以外的其他国家对疫情的影响估计不足  ,近期全球市场剧烈波动  ,而A股表现相对稳定正反映出投资者对不同市场预期的不同步和不一致性 。同时,2月下旬以来,中国的防疫工作取得了阶段性的成果,而且会加大逆周期调节力度 ,A股表现相对稳定也反映出市场对疫情防控和货币环境较为乐观的态度 。 避险资产受追捧 “全球经济下行预期 ,表现在金融市场上就形成了跷跷板关系:资金从风险资产出逃,涌入避险资产 。”付鹏进一步解释,主要是债券 ,随着资金快速涌入 ,全球债券收益率可能大幅下滑。作为实际利率对标物 ,黄金投资收益增加也是肯定的 。实际上 ,从2018年初开始,随着全球经济放缓迹象出现,实际利率下行,黄金就已经开始上涨了 。 “目前市场运行的逻辑是,经济预期越差 ,无风险利率就会进一步下降,进而推动技术和科技板块估值抬升 。中国经济增长转型的关键是实现利润率的增加,从低附加值过渡到高附加值产业,这体现在股市上,就是科技、技术类公司带动的结构性收益。”付鹏表示 ,外围的风险更多是通过对经济层面的冲击,进而影响到股票市场。这会带来更大波动,加剧分化 。 展望后市 ,李湛表示,近期A股特别是中小创行情较为明显,加上1月又是主要宏观数据的真空期,投资者情绪高涨 ,但建议投资者应保持谨慎乐观态度 ,密切关注以下风险:一是随着2月主要经济金融数据陆续公布 ,疫情的影响将在数据中显现 ,股价严重偏离基本面的股票具有较大风险;二是如果外围市场暴跌持续较长时间 ,考虑到全球化背景下中国资本市场不可能独善其身 ,应关注外资流动和汇率波动对市场的冲击。(文章来源:中国证券报) (责任编辑:DF520) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

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【行情】日经225指数低开1.13% 。韩国KOSPI指数开盘跌2% 。美股昨夜连续第二天大跌,道指两天重挫近1900点  ,美债收益率创历史新低 。 日经225指数低开1.13%  。韩国KOSPI指数开盘跌2%。美股昨夜连续第二天大跌,道指两天重挫近1900点,美债收益率创历史新低 。 外盘纵览 再度暴跌!美股逢“黑色星期二” 道指两日狂泻1900点 美国大型科技股再度全线收跌,苹果跌3.39% ,亚马逊跌1.82%,奈飞跌2.34% ,谷歌-A跌2.36% ,Facebook跌1.97%,微软跌1.65% 。 热门中概股多数收跌,阿里巴巴跌0.08%,京东跌1.35% ,百度跌1.11%;500彩票网跌15.8% ,途牛跌6.78%,人人网跌4.37%,搜狗跌4.17%;聚美优品涨26.18%,无忧英语涨14.43%  ,蔚来汽车涨13.92% ,瑞幸咖啡涨3.59%。 欧洲股市再度普遍下跌 英股、法股 、德股均跌近2% 世卫组织(WHO)对这样的前景尤为忧虑 :在欧洲的传统流感季节 ,新冠疫情的暴发恐会“火上浇油”,让即使是欧洲国家——全球经济较为发达的区域  ,其公共卫生系统也面临考验 。 黄金多头止盈离场 金价跌超1.5%收于1650美元/盎司 盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示,目前来看,黄金的涨势很难就此停下 ,短期来看,下一个目标即1690美元/盎司,下行支撑1595美元/盎司 。 投资者担心原油需求不及预期 美油大跌近3% 到2月11日的前一周 ,已经显示出迹象,尽管多头的清理仍在继续,但在早期市场恐慌之后,空头上升的步伐有所放缓。到2月11日当周  ,基金经理卖出了6笔最重要的石油合约 ,相当于7400万桶。 隔夜要闻 美债收益率全线走低 降息预期升温 市场普遍预计,随着担忧情绪加剧以及美债收益率不断下降 ,美联储或将被迫采取行动 ,降息预期升温 。瑞银集团全球财富管理首席投资官马克·黑费尔表示,如果疫情恶化,美国联邦储备委员会降息的可能性将增加,而受降息影响此后经济增长出现快速反弹的几率也将增加 。 意大利疫情告急 对时装业冲击才刚刚开始 下调预期的潮流在服装业中出现。Michael Kors、Versace与Jimmy Choo的母公司Capri将第一季度的销售预期下调了1亿美元 ,而Coach  ,Kate Spade和Stuart Weitzman的母公司Tapestry则称 ,其销售额将下降2.5亿美元。 评论精华 蔚来一度暴涨超30% 背后发生了什么? 蔚来汽车的飙涨,或许和两个因素有关 :一是蔚来又融到资了 ,蔚来中国总部项目将落户合肥 ,建立研发、销售 、生产基地,这个项目计划融资145亿元。二是11部委印发《智能汽车创新发展战略》,以推进智能汽车创新发展 。 国际油价反弹力道疲弱 沙特油长警告产油国:形势严峻勿盲目自满 ! 产油国也在努力防止公共卫生事态进一步恶化。沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒阿齐兹周二表示 ,OPEC+不应对全球公共卫生事件感到自满 。乐天证券大宗商品分析师Satoru Yoshida表示 :“人们担忧的是 ,快速蔓延的全球公共卫生事件可能导致全球经济和石油需求受到的影响超过预期,这或将令市场人气承压 。” 热点聚焦 韩国飞往中国航班票价大涨:预定量明显增长 航班大幅减少 首尔至上海最近可买到的直飞航班出现在2月26日,价格最低为4680元 ,且显示仅剩“少量票”。本周内该航线的直飞航班最低价为2月29日和30日的1668元 ,最高价为2月26日的6010元 。而据去哪儿网数据显示 ,去年同期该航线航班的价格普遍在600-800元左右。 黄金进入完美的风暴中间 这一波回落可能为了更大的爆发? London Capital Group研究主管Jasper Lawler指出 ,在暴涨后,投资者们或许会选择获利了结 ,但之后会继续走高,触及1800美元/盎司关口 。“在接近1700美元/盎司关口后,投资者必然会选择获利了结,但我们认为在触及1800大关之前没必要 。” 各界声音 日元疲软走势至少持续至一季度末 ?日本央行政策弹药枯竭 财政刺激或成救命稻草 日本央行并未对当前日元走向给出实质性的政策暗示,这说明日本央行政策弹药已经耗尽,因此市场寄希望日本政府出台相应的政策以支撑经济,这将决定近期日元的走向。 欧盟理事会正式授权欧委会与英国就未来伙伴关系开启谈判 欧盟理事会还表示 ,欧盟也将寻求同英国建立全面的安全伙伴关系 ,其中包括在犯罪问题上的执法与司法合作 ,以及外交政策 、安全与防务问题。接下来 ,欧委会将与英国方面确定第一轮谈判的时间 。有英国媒体称,第一轮谈判或将于3月2日在布鲁塞尔开启。不过按照欧盟的国际谈判流程  ,从谈判开启到协议最终批准通过还将经历漫长且复杂的过程  。(文章来源:第一财经) (责任编辑 :DF070) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关。标普全球普氏能源2月26日发布《电池金属与锂行业前景调查》报告显示 ,尽管一季度中国电池金属与锂行业需求因疫情的影响而有所疲软,但2020年全年的需求仍将增长 。 报告显示 ,约有75%的受访者预计今年中国锂的需求将出现增长,另有21%的受访者预计需求将与2019年持平 ,只有4%的受访者认为需求将下降 。关于2020年电池级碳酸锂的价格  ,存在不同观点 ,从最低40000元/吨到最高80000元/吨不等  。 报告认为  ,中国新能源汽车市场的未来相当乐观。大约59%的受访者预计 ,中国新能源汽车的产量和销量在今年都将有所增长 ,而33%的受访者则认为与去年持平 ,只有8%的受访者认为新能源汽车的产值和销量增长将减弱。 报告认为 ,自去年7月以来  ,由于补贴的下滑  ,中国新能源汽车的销量和产量都出现了下降,预计这些补贴不会重新引入 。约71%的受访者表示,中国将继续其现行政策  ,到今年年底,将取消对新能源汽车的所有补贴。 但受访者对取消补贴的影响持不同意见。42%的受访者认为 ,这项政策将使新能源汽车行业受益 ,而37%的受访者认为不会 。一些受访者认为  ,可能会出台其他支持性政策,例如为安装充电桩提供补贴 ,并为双信用政策提供更多支持 ,以鼓励汽车制造商减少汽油消耗 。 (责任编辑 :DF529) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关 。

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A股交易量继续扩大 ,沪深两市成交额连续六日破万亿元。其中 ,深市成交额超6200亿。 值得注意的是 ,北向资金午后持续流出,截至目前,净流出额超50亿元 。其中 ,深股通净流出超45亿元 。 中信证券表示,今年A股第一轮“填坑”行情主要由流动性宽松驱动 ,而各类信号明确后,后续动能将趋于衰减,市场也将进入一段平和期 。A股依然处于中期“小康牛”的通道中 ,预计产业资本入场和基本面回补驱动的第二轮上涨将在二季度启动 。市场短期仍有资金惯性流入和上行动能,但由于当前政策着力点转向有序复工 ,货币政策目标更重稳增长,流动性宽松已难超预期 。本轮市场资金轮动也已接近尾声 ,个人投资者入场仍是近期主要驱动 。建议密切关注“填坑”行情结束的三大类信号 ,包括复工和2月数据等基本面信号 ,利率趋势等流动性信号,以及交易量和风格分化等市场信号。 (责任编辑 :DF527) 郑重声明 :本站发布此信息的目的在于传播更多信息 ,与本站立场无关。专家:撕下“汇率操纵国”标签有利于中美经贸发展 美国财政部2020年1月13日公布半年度汇率政策报告 ,取消对中国“汇率操纵国”的认定 ,此举被认为是中美贸易关系趋缓的迹象 ,也进一步刺激市场风险偏好情绪  。受此影响 ,A股延续上涨趋势,人民币汇率攀升,黄金... 01月15日 14:30 治道丨从雾霾治理看印度国家能力 2019年10月下旬至11月,印度北方一些地区遭遇了严重的空气污染 。11月初 ,首都新德里的空气中细颗粒物即PM2.5的平均浓度一度达到每立方米500微克,为严重污染级别,这种情形持续五天之久 。当局宣布... 01月15日 14:00 【白话金融】专访李礼辉:数字经济的下一站在哪里? 编者按:新一轮科技革命和产业变革方兴未艾,数字经济正为中国经济增长注入新活力 。近期召开的中央经济工作会议明确提出“要大力发展数字经济” 。本期新华网《白话金融》栏目邀请中国互联网金融协会区块链研究工作组... 01月14日 15:27 温彬 :中国经济稳中有进 人民币汇率升值预期明显 2020年1月13日  ,人民币兑美元汇率在岸和离岸价格双双升破6.9元 ,人民币汇率由贬转升 ,升值预期明显。今年以来,美元指数升值1%,人民币兑美元汇率不降反而升值幅度超过1% 。从短期看,主要受以下两方面... 01月14日 15:26 兴业证券王涵 :对新兴市场或会更乐观一些 送走2019年,A股市场开启了2020年的新一轮行情。A股市场在新的一年里会怎么演绎?双位数的指数涨幅还能重现吗 ?中国资本市场与宏观经济的发展前景又会如何 ?澎湃新闻记者近期采访了多位券商首席策略分析师... 01月14日 13:54 【纵论天下】张焕利 :今年中日关系或将取得明显改善 新华网第十届“纵论天下”国际问题研讨会 ,近日在北京新华网总部举行 ,研讨会以“大变局中的中国与世界”为主题。出席研讨会的新华社世界问题研究中心研究员张焕利就今年中日关系新机遇做了精彩发言 ,主要内容摘录如... 01月13日 10:17 国信证券 :春季躁动 寻“机”防“雷” 核心结论春季行情演绎至今已近一个月,站在当前时点,我们认为对于市场投资者来说更重要的或许是寻“机”防“雷” ,“机”是春季躁动行情仍在继续 ,“雷”是1月份是上市公司业绩变脸的重要时间窗口期 。12月13日... 01月13日 09:56 申万宏源:专项债放量促基建 降融资成本或使用结构性工具 本周概要本周关注:专项债放量促基建,降融资成本或使用结构性工具20年1月地方政府专项债发行放量,节奏明显加快  。截至1月10日 ,1月新增专项债计划发行规模已达6498.6亿元 ,较19年1月发行规模大幅增... 01月13日 09:46 美国霸权主义行径广遭质疑 单边军事行动没有出路 美国军事冒险行为导致美伊矛盾激化  、地区局势动荡加剧,专家认为——单边军事行动没有出路(国际视点)核心阅读连日来,美国和伊朗紧张关系进一步升级 。美国滥用武力的军事冒险行为遭到包括美国盟友在内的国际社会一... 01月08日 15:24 机构预测 :4季度GDP增速6.1% 【机构预测:4季度GDP增速6.1%】2019年第4季度GDP数据将于近期公布 。本站今日对10家权威机构预测值进行汇总  ,统计数据显示 ,10家机构对4季度GDP增速的平均预测值为6.1%  。 01月08日 12:35 机构预测 :12月PPI同比下降0.3% 【机构预测:12月PPI同比下降0.3%】国家统计局将于近日公布2019年12月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI) 。本站今日对10家权威机构预测值进行汇总 ,统计数... 01月08日 12:34 机构预测:12月份CPI同比上涨4.5% 【机构预测 :12月份CPI同比上涨4.5%】国家统计局将于近日公布2019年12月份全国居民消费价格指数(CPI) ,本站今日对10家权威机构预测值进行汇总,统计数据显示,10家机构对12月CPI... 01月08日 12:32 国信证券:预计科技板块仍将是后市行情的主攻方向 国信证券指出,春季躁动往往很美,一般一月前奏二月最肥  ,但在中美贸易战缓和以及经济出现企稳回升迹象的双重利好催化下 ,本轮春季躁动行情已提前展开 。从近期的市场行情来看 ,TMT板块持续占优 ,在以往春季躁动行... 01月07日 18:20 中金 :2020年如何挑选银行股 ? 目前市场经济企稳预期升温,信用条件也有望继续改善 ,以上因素有望继续推动银行重估 。我们推荐“盈利高成长+低信用成本+合理或低估值”的个股 。我们预计上市银行盈利增长稳定 ,投资者对于PPOP增速的要求有望降... 01月07日 11:54 中金:增长预期上修为配置主线 股票机会好于债券 2019年12月股债双牛,往前看 ,短期我们继续维持增长预期上修的配置主线,认为股票机会好于债券  。2020年将以什么方式展开 ? 01月07日 11:46 美伊冲突再起 2020年第一只黑天鹅飞起? (一)石油石化部分石油石化首席分析师:孙羲昱原油价格 :2020年供需矛盾不明显,一四季度价格高 ,二三季度价格低不考虑地缘政治因素 ,2020年我们预计原油价格整体波动率降低 ,供需矛盾不明显。但是长期逻辑... 01月07日 10:41 [观点]国信证券:预计科技板块仍将是后市行情的主攻方向 全景网1月6日讯国信证券指出,春季躁动往往很美 ,一般一月前奏二月最肥,但在中美贸易战缓和以及经济出现企稳回升迹象的双重利好催化下,本轮春季躁动行情已提前展开 。从近期的市场行情来看,TMT板块持续占优 ,... 01月06日 11:15 大幅加仓!私募仓位创两年新高 重点关注这些机会 【大幅加仓!私募仓位创两年新高 重点关注这些机会】1月 ,融智中国对冲基金经理A股信心指数为123.86 ,环比上涨13.19%。相较去年12月的109.43大幅提... 01月03日 08:39 中信证券明明:不排除年初再次降息的可能性 【中信证券明明 :不排除年初再次降息的可能性】全面降准落地揭开货币政策新年序幕 ,将有利于1月LPR下行、引导贷款利率下行 。从稳增长和降成本的角度而言,货币政策都有... 01月02日 08:51 新年央行降准送大礼:释放资金8000亿 利率、股市楼市如何走? 【新年央行降准送大礼 :释放资金8000亿 ,利率、股市楼市如何走 ?】中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,不搞大水漫灌,兼顾内外平衡 ,保持流动性合理充裕,货币信贷、社会融资规模增长同经济发... 01月01日 20:30

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长江证券赵伟团队 原题 《美国大选,发令枪响起——美国大选跟踪》 发布时间 :2020年2月12日 摘要 : 美国总统大选分为初选和终选2个阶段 ,前者是选出代表所属党派参选的唯一竞选人 ,后者是直接选举总统 。2020年美国大选初选从2月持续到6月,爱荷华 、新罕布什尔等4个州率先在2月举行初选,而其他州将自3月起陆续开启初选投票。初选民调显示,特朗普在共和党内支持率一直超过80% 、优势明显  ,在刚结束的爱荷华州初选中更是拿到97%的选票 。民主党内  ,前副总统拜登和参议员桑德斯 、沃伦支持率领跑,但相互之间差距较小,在爱荷华州初选中拿到的选票数相近。 共和党优势竞选人特朗普政策倾向具有连贯性;民主党竞选人普遍支持加税 ,沃伦和桑德斯更是提倡对股市交易等征税 。倘若 ,沃伦或桑德斯支持率上升 ,或突围概率上升,都可能阶段性压制市场风险偏好,尤其在估值高 、经济弱背景下 。 正文 : 海外热点跟踪 热点跟踪 :美国大选打响第一枪 事件:2020年2月3日  ,美国大选初选在爱荷华州拉开序幕。 资料来源 :CNN 点评 : 2月3日,美国爱荷华州举行初选投票,新一届美国总统大选正式拉开序幕 。爱荷华州初选投票结果显示,共和党内,现任总统特朗普获得了97.1%的选票,遥遥领先其他竞选人;民主党内 ,竞争激烈,布蒂吉格和桑德斯分别获得26.2%和26.1%的选票,沃伦、拜登 、克洛布彻紧随其后 ,分别获得18%、15.8%、12.3%的选票 。根据初选时间表 ,新罕布什尔州  、内华达州和南卡罗莱纳州也将在2月举行初选,美国其他大部分州将自3月起陆续开启初选投票 。 不同于终选决出总统宝座 ,美国总统大选的初选主要是选出代表所属党派参选的唯一竞选人 。美国总统大选可分为初选和终选,根据以往经验,自总统大选年的2月开始,一直到年中 ,共和党和民主党将分别举行党内初选 ,在党内众多总统竞选人中选出唯一代表;年中以后,代表两党参选的总统竞选人将在美国全境宣传、造势 ,并在11月初的大选终选中决出总统。2020年美国总统大选的初选时间从2月持续到6月 ,共和党内包括特朗普在内共4位竞选人参选,而民主党内参选人超过20位 。 大选初选中 ,共和党的胜选规则较为简单,民主党胜选规则相对复杂 。美国总统大选初选的投票规则 ,包括个人投票制和党团会议投票制;投票方式,包括封闭式 、开放式和半开放式。美国各个州在初选投票规则及投票方式上不尽相同 。在完成所有初选投票后 ,共和党和民主党在初选胜选的认定规则上存在较大差别。共和党方面,规则较为简单 ,赢得最多票数的竞选人将直接胜选。民主党方面 ,单一竞选人只有获得超过50%以上的选票,才能直接胜选;否则,党内未经选举的“超级代表” ① 将获得投票权,与经过各州选举决出的“普通代表”共同决定最终竞选人。 ① 2020年民主党初选共有4750个投票代表,包括3979个普通代表和771个超级代表。普通代表由各州选出,必须依据各州的预选结果提名党内总统竞选人;超级代表主要是党内领袖、精英等,无需经过选举即可直接投票代表 ,并且可以自由选择投票  。 历史经验显示 ,爱荷华州和新罕布什尔州作为最先投票的两个州,选举结果是初选选情的风向标 。虽然拥有的选票占比不到2% ,但爱荷华州、新罕布什尔州作为最先投票的两个州 ,是各总统竞选人的必争之地 。经验显示,竞选人在这两个州胜选后往往可获得大量捐款 ,拥有巨大先手优势;同时,各家媒体对这两州初选的聚焦报导 ,可使得各竞选人的首战成绩充分曝光,进而对其他州选民 、尤其是摇摆州选民产生重要影响。过去9位民主党总统竞选人 ,有7位赢得了这两州的初选,卡特和奥巴马更是在爱荷华州一战成名 ,随后势如破竹、最终赢得总统大选 。 十余州同时举行初选的“超级星期二”选情 ,往往直接主导初选最终结果。美国大选初选中,由于超过十个州会集中在某个星期二举行选举,且总选票占比一般超过30% ,这个星期二因此被称为“超级星期二” 。1988年以来 ,无论是民主党、还是共和党 ,在“超级星期二”选举中的获胜者,最终都赢得了党内初选提名。此次大选初选中 ,“超级星期二”定在了3月3日,有16个州在这一天举行初选 。民主党方面  ,共有1345张选举票(普通代表)在“超级星期二”中决出 ,占总票数(普通代表)比例达34%。 本次大选初选中,共和党内特朗普优势明显,民主党内竞争激烈 、选情焦灼。最新初选总体民调显示,共和党内,特朗普优势明显,党内支持率一直在80%以上,远远领先其他竞选人 。民主党内,前副总统拜登的民调支持率暂时领跑 、但优势较小 ,参议员桑德斯、沃伦紧随其后,最近宣布参选的彭博公司创始人布隆伯格位居第四,刚在爱荷华州胜选的、印第安纳州南本德市市长布蒂吉格排名第五 。 民主党内,部分民调支持率高的竞选人,支持大幅加税  、政策主张较为激进。以经济政策为例  ,不同于特朗普的减税主张,拜登、桑德斯、沃伦、布隆伯格均支持加税。其中 ,拜登和布隆伯格主张废除特朗普减税措施,并提高个人及企业所得税税率。桑德斯方面 ,除了支持提高企业所得税税率外 ,还主张对股票、债券和衍生品交易征收新的金融交易税。沃伦在加税上最为激进 ,不仅支持提高企业所得税和对股票 、债券等交易征收金融交易税 ,还极力提倡征收富人税,包括建议对年收入超过5000万美元的家庭额外征收2% 的税,以及对资产超过10亿美元的部分再加征1%的税 。 美国经济已处于下行阶段 ,若实施加税 ,经济或将加速下滑 、甚至陷入衰退 。本轮美国经济于2018年3季度见顶,随后进入下行阶段。最新公布的美国2019年4季度GDP数据显示,无论是私人消费,还是私人投资、进口等内需指标均延续疲软表现 。与此同时,美国私人部门库存大幅去化 ,对经济走势形成明显拖累 。无论是从库存周期视角,还是经济领先指标来看,本轮美国经济仍处于下行通道中 。这一背景下  ,一旦对居民和企业加税,美国经济增速或将加速回落 ,衰退风险飙升。(对美国经济的详细分析 ,请参考我们已发布报告《周期视角,美国在哪个阶段》) 美股估值已升至历史高位背景下 ,需关注选情变化,对市场情绪阶段性干扰。2019年,美国经济持续回落背景下,受美联储连续降息及全球负利率环境深化等带动,美股估值大幅提升,驱动美股指数屡创历史新高 。但经过持续、大幅上行后,美股的估值已升至历史高位 。随着估值高企、经济疲软 ,一旦沃伦或者桑德斯支持率上升 ,或突围概率上升 ,市场风险偏好可能阶段性受到压制 。 经过研究,我们发现: 1)美国总统大选分为初选和终选2个阶段 ,前者是选出代表所属党派参选的唯一竞选人,后者是直接选举总统。2020年美国大选初选从2月持续到6月 ,爱荷华 、新罕布什尔等4个州率先在2月举行初选 ,而其他州将自3月起陆续开启初选投票。 2)历次初选阶段 ,爱荷华和新罕布什尔州是最先投票的2个州 ,竞选人在这两个州胜选后往往可获得更多关注 ,拥有巨大先手优势。而在随后的“超级星期二” ,因有超过10个州同时初选 、选票较多 ,历史上多次决定初选结果。 3)初选民调显示 ,特朗普在共和党内支持率一直超过80% 、优势明显 ,在刚结束的爱荷华州初选中更是拿到97%的选票 。民主党内,前副总统拜登和参议员桑德斯 、沃伦支持率领跑,但相互之间差距较小,在爱荷华州初选中拿到的选票数相近。 4)共和党优势竞选人特朗普政策倾向具有连贯性;民主党竞选人普遍支持加税 ,沃伦和桑德斯更是提倡对股市交易等征税 。倘若 ,沃伦或桑德斯支持率上升 ,或突围概率上升,都可能阶段性压制市场风险偏好 ,尤其在估值高、经济弱背景下 。 重点关注 :美国1月零售销售数据 (文章来源 :新财富) (责任编辑:DF010) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关 。

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可转债发行重启 ,25日,奥佳转债开启申购,打破近两周的“发行真空” 。截至目前 ,2月以来仅发行3只新债 ,远低于去年同期。分析人士认为  ,再融资新规落地后  ,已有上市公司终止可转债发行 ,改用定增募资,新规将减缓转债供给 ,但转债相对优势仍在 ,整体影响料有限。 本月转债供给“紧张” 时隔两周 ,转债市场终于再度迎来“打新” 。25日 ,奥佳转债开启网上申购,发行规模为12亿元。26日 ,宏辉转债也将发行 。 相比往年,今年2月转债发行节奏明显偏慢。截至25日 ,2月以来仅发行了3只公募转债。去年2月因春节假期原因工作日更少 ,但当月共8只转债发行。2018年春节假期结束后四周 ,也有10只转债发行。加上26日开启申购的宏辉转债,今年2月恐仅发行4只新债 ,难解市场之渴 。11日 ,奥瑞、恩捷转债发行,仍保持近“万分之一”的低中签率 ,投资者打新热情依旧。 供给节奏较为缓慢,但赎回却陆续发生 ,给转债市场供需情况增加了压力。今年以来 ,已有参林 、伟明、蓝思、水晶、安图转债完成强赎并退市,和而转债已被全额赎回,中装转债也将于3月停止转股 ,旭升、洲明 、启明转债等也已经公告强赎。 筹码的紧张导致转债上市后被机构“抢筹”。2月以来上市的8只可转债中 ,有5只开盘价涨幅都在20%(含)以上 。 不过,可转债供给将有所保障。仅上周,就有超过10只转债发布公告称已获证监会核准。数据显示 ,2月以来,共有16只转债获证监会核准,3家上市转债发行预案获股东大会通过,5家上市公司公布了发行预案 。 再融资“替代效应”初显 近日,再融资新规正式落地 ,上市公司通过定增融资将更加便利。相应的 ,可转债相对优势弱化。分析人士指出,转债和定增之间存在部分“替代效应”  ,未来转债供给或受冲击 。 24日晚间,中核钛白发布公告称 ,将终止可转债发行 ,同时发布了定增预案。而去年11月再融资新规征求意见稿发布后  ,红太阳也终止可转债发行,改用定增募资。数据显示,自去年11月再融资新规征求意见稿出台以来,已有中嘉博创、红太阳、江化微  、神州高铁、深高速等16家上市公司终止可转债发行 。 华泰证券张继强团队认为,再融资细则落地,优质公司可以重新考虑更直接的定增融资,使得优质转债面临被分流的压力 ,但不会“伤筋动骨”。转债“不会立即摊薄股权”“对信用评级要求更宽松”“暂时没有锁定期”等优势仍在 。考虑到创业板再融资门槛进一步放松潜在地扩大了转债发行主体等因素,预计转债供给的只数不会明显减少 ,规模仍取决于银行转债。 目前,还有多只大盘银行转债在“走流程”。数据显示,交通银行600亿元转债已获证监会核准 ,上海银行 、苏州银行  、青农商行转债发行预案也已获股东大会通过,规模分别为200亿元、50亿元、50亿元 。(文章来源 :中国证券报) (责任编辑:DF520) 郑重声明:本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

恒指早盘低开413.33点或1.54%,报26479.9点。截至收盘,恒生指数跌196.74点或0.73%  ,报26696.49点,全日成交额达1195.97亿 。国企指数跌0.74% ,报10501.62点 ,红筹指数跌1.25% ,报4128.56点 。 板块方面 ,涨幅前三的为零售股、百货业股及环保工程,分别涨4.07%、3.11%及2.99% 。跌幅前三的为半导体、在线教育及SaaS概念,分别跌3.59% 、3.6%及3.32%。 (责任编辑 :DF529) 郑重声明  :本站发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。